上市公司2020年度业绩预告正在陆续披露，也将迎来首批2020年报。在年报预披露或者正式披露的时间窗口期，A股市场将迎来怎样的年报行情？
截至1月7日，A股市场已有717家上市公司披露了2020年度业绩预告，其中有336家上市公司预喜，占比约为47%。其中，2021年1月1日至1月7日期间，有39家上市公司披露了2020年度业绩预告：33家预喜的公司中，20家公司的股价上涨（8只股票涨幅超10%）；6家预减的公司中，4家公司的股价下跌。
“现在A股市场属于‘业绩为王’的行情，只有基本面好的公司才能够不断上涨，差的公司则不断被边缘化，这种趋势越来越明显，所以年报业绩较为重要。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称。
上海纯达资产管理有限公司（下称“纯达基金”）基金经理曾海则认为，年报期间，业绩是很关键的指标，表明公司的赚钱能力、对股东的回报，但业绩并不是唯一评估指标。在业绩公布的时间点，实际业绩与预期业绩之间的差距，决定股价方向，超预期则股价上涨，低于预期则股价跌。
“2020年由于新冠疫情的影响，较多公司的业绩不会很好，但基本已经在上半年集中反映，下半年市场反映出复苏预期。事实上基于三季报的单季度业绩来看，部分行业和公司已经走出疫情阴影，并且由于2020年上半年的低基数，预计未来1~2个季度基本面上行趋势不变，预计年报行情将延续至2021年一季报。”曾海对第一财经预判称。
业绩预期下的股价表现
“进入到年报预披露期，上市公司年报是投资者了解上市公司的一个重要参考信息，关于业绩指标、现金流指标以及资产负债率等指标，是投资者判断一家公司有没有价值的重要参考指标。其中，上市公司业绩是最重要的一项指标，投资者看重企业净利润以及每股收益。”杨德龙对第一财经称。
进入到2021年以来，截至1月7日，已有39家上市公司披露了2020年度业绩预告。其中，预增的有20家，预减的2家，1家预计首亏，3家预计扭亏，10家预计略增，3家预计略减。
也就是说，共有33家公司预计2020年业绩同比上涨，6家公司预计2020年业绩同比下降或亏损。
对应2021年1月1日~2021年1月7日区间的股价涨跌幅来看，33家预喜的公司中，20家公司的股价上涨（8只股票涨幅超10%），1家不涨不跌，12家公司的股价下跌。
具体来看个股，预增的长鸿高科、苏博特(603916,股吧)、爱施德(002416,股吧)以及预计扭亏的*ST中绒等在业绩预告披露当天涨停；长春高新(000661,股吧)在业绩预告披露当日股价大涨；以岭药业(002603,股吧)则是在披露当日微涨，但之后两个交易日涨势不俗。但也有上市公司在业绩预告披露当日大跌，比如近期股价连续跌停的康隆达(603665,股吧)，即便预计2020年净利润同比增逾八成，但披露当日股价仍旧跌停；东方生物则是前期股价一路上涨，但1月6日预告净利润同比增逾17倍后，股价反倒开始大幅下跌。
同时期，6家预减的公司中，4家公司的股价下跌，2家公司股价上涨。其中，预告首次亏损逾3亿元的众生药业(002317,股吧)，在业绩预告披露当日股价一字跌停；预减的浩云科技(300448,股吧)、世运电路(603920,股吧)均在业绩预告披露当日遭遇重挫。不过两只化工股华昌化工(002274,股吧)和万华化学(600309,股吧)即便预减，股价也在当日涨势不俗。就万华化学而言，该公司四季度净利润预计增91%~113%，几乎抹平了前三季度的降幅，全年预计同比下降0~5%。
“现在披露年报预告的一些公司，如果业绩出现同比增长或者增速超预期，那么股价也会有比较好的表现，反之则会下跌。”杨德龙称。
曾海则认为，在A股市场，业绩是支撑股价很重要的因素，但不是唯一因素。作为信息充分反映的市场，业绩预期也是较为重要的一环。事实上，企业业绩是一个时间段的经营结果，对行业跟踪紧密的投资者，可通过行业景气度预测企业大致的方向，因此往往股价提前表现。在业绩公布的时间点，实际业绩与预期业绩之间的差距，决定股价方向，超预期则股价上涨，低于预期则股价跌。
“作为机构投资者，我们更关注公司的基本面情况。行业层面，如公司的市占率、竞争力等；公司层面，包括组织架构、公司治理、历史沿革，以及资产质量、成长性盈利能力等，从多方面对公司进行综合评估。”曾海称。
年报行情将如何演绎？
A股市场披露了2020年度业绩信息的717家上市公司中，143家预增、16家续盈、100家略增、77家扭亏、56家预减、81家略减、54家续亏、74家首亏、116家存不确定性。
也就是说，有336家上市公司预喜，137家上市公司预减，128家上市公司预亏。
杨德龙认为，根据2020年的年报预告情况，此次春季攻势可以结合年报行情，投资者需重点关注业绩预增以及业绩增长比较好的公司。
板块方面，曾海建议，重点关注疫情受损，2020年三、四季度已经出现复苏的行业，如可选消费板块，也可以关注涨幅较小的低估值大金融板块。由于整体逻辑是复苏，因此2020年上半年疫情受益板块，可能面临一定的压力。
杨德龙也称，可重点关注消费板块，如：白酒、医药、食品、饮料，以及新能源汽车、光伏，还有业绩可能大幅增长的一些周期龙头股可能具有一定的表现机会。
从近期A股市场的变现来看，呈现出大市值和小市值股两极分化现象。
“好股票不断创新高，差的股票在不断被边缘化，这种分化以后会更严重，这是A股市场进入到机构投资者时代的一个重要标志。”杨德龙称，投资者一定要坚持价值投资，做好公司的股东，远离绩差股、题材股，随着大量的居民储蓄通过买基金入市，那么机构投资者的占比越来越高，机构夺回定价权，机构比较偏爱的优势股票将会有更好的机会。
曾海也赞成，未来A股市场美股化、港股化的趋势会延续。他补充两点理由称，一方面，中国经济进入低速增长时代，大部分行业将进入成熟期，行业竞争激烈，导致份额向龙头集中；另一方面，注册制之后，上市公司不是稀缺品种，垃圾股难以享受流动性溢价。
那么，从整个2021年来看，A股市场将呈现出哪些新的特征？投资的机会与风险在哪里？
“基于中国在疫情防控方面的表现，以及目前全球状况，我们预计中国的比较优势仍将持续，A股市场也将延续强势。”曾海称，但也需要注意相关风险，比如：疫情反复、经济、业绩低于预期、宏观流动性收紧、中美贸易问题等。
在他看来，2021年的A股市场预计将存在三个特征：一是业绩驱动，2020年股市主要是估值驱动，2021年A股市场主要将体现为业绩驱动。二是预期回报率适当降低，主要是因为经过2020年的上涨之后，估值较贵；同时经济复苏，预计无风险利率上行，降低估值提升水平。三是机构资金主导市场，包括外资、公募基金继续流入市场。
附表 今年以来披露2020年业绩预告的上市公司汇总（截至1月7日）
证券代码 证券简称 业绩 业绩预告最新 预告净利润 预告净利润 区间涨跌幅
预告 披露日期同比增长 同比增长 （2021-01-01
类型 上限（%） 下限（%） 至01-07）
600223.SH 鲁商发展(600223,股吧)预增 2021-01-07 90.0060.003.76
603128.SH 华贸物流(603128,股吧)预增 2021-01-07 60.0050.001.83
688595.SH 芯海科技 预增 2021-01-07 75.2275.22-6.83
300529.SZ 健帆生物(300529,股吧)预增 2021-01-06 60.0040.0017.21
000661.SZ 长春高新 预增 2021-01-06 80.0070.0012.29
603386.SH 广东骏亚(603386,股吧)预增 2021-01-06 275.43240.789.83
603189.SH 网达软件(603189,股吧)预增 2021-01-06 132.58103.51-0.56
002588.SZ 史丹利(002588,股吧) 预增 2021-01-06 160.00120.00-1.92
688298.SH 东方生物 预增 2021-01-06 1,795.10 1,795.10 -14.78
300373.SZ 扬杰科技(300373,股吧)预增 2021-01-05 85.00 60.002.84
000829.SZ 天音控股(000829,股吧)预增 2021-01-05 274.85215.66 1.21
300435.SZ 中泰股份(300435,股吧)预增 2021-01-05 180.00155.00 -0.31
300225.SZ 金力泰(300225,股吧) 预增 2021-01-05 210.00179.98-5.69
603665.SH 康隆达 预增 2021-01-05 109.8689.88-28.39
002603.SZ 以岭药业 预增 2021-01-04 110.0090.0012.00
002416.SZ 爱施德 预增 2021-01-04 118.2397.8611.26
300748.SZ 金力永磁(300748,股吧)预增 2021-01-04 60.00 50.000.30
300738.SZ 奥飞数据(300738,股吧)预增 2021-01-04 53.48 50.11-3.35
000881.SZ 中广核技(000881,股吧)预增 2021-01-04 192.16133.73 -8.82
600809.SH 山西汾酒(600809,股吧)预增 2021-01-01 55.47 41.56 12.90
300448.SZ 浩云科技 预减 2021-01-06 -87.05 -91.06 -15.99
300232.SZ 洲明科技(300232,股吧)预减 2021-01-04 -47.16 -62.26 -9.56
002317.SZ 众生药业 首亏 2021-01-04 -219.60-241.63 -10.62
000982.SZ *ST中绒 扭亏 2021-01-07 101.54 101.43 10.38
300351.SZ 永贵电器(300351,股吧)扭亏 2021-01-06 129.08 124.43 3.30
300146.SZ 汤臣倍健(300146,股吧)扭亏 2021-01-04 555.48 496.75 1.95
605008.SH 长鸿高科 略增 2021-01-06 41.88 41.88 29.30
300114.SZ 中航电测(300114,股吧)略增 2021-01-06 35.00 15.00 3.01
688617.SH N惠泰 略增 2021-01-06 32.70 11.45 0.00
002204.SZ 大连重工(002204,股吧)略增 2021-01-06 30.98 10.83 -2.24
603916.SH 苏博特 略增 2021-01-05 30.00 20.00 12.45
300887.SZ 谱尼测试 略增 2021-01-05 40.00 20.007.88
603650.SH 彤程新材(603650,股吧)略增 2021-01-05 27.63 14.931.87
300058.SZ 蓝色光标(300058,股吧)略增 2021-01-05 12.61 1.34-4.33
300031.SZ 宝通科技(300031,股吧)略增 2021-01-05 40.00 30.00-10.30
300147.SZ 香雪制药(300147,股吧)略增 2021-01-04 50.00 20.001.23
600309.SH 万华化学 略减 2021-01-07 0.00-5.0017.52
603920.SH 世运电路 略减 2021-01-05 -8.13 -19.15 -4.97
002274.SZ 华昌化工 略减 2021-01-04 -0.77 -15.65 1.89
数据来源：第一财经记者整理
来源：第一财经
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
