近期，10年期美债收益率高台跳水，上周四10年期美债收益率跌至一个月低点1.53%，为一个月来首次，日内最大降幅超过10BP；30年期美债收益率也一度降至2.21%下方，创3月9日以来盘中新低。本周二，10年期美债收益率收于1.56%，随着股票和油价下跌全天下行，美元也随之下挫。
当下较低的收益率与3月30日接近1.8%的收益率水平形成鲜明对比。究其原因，衍生品市场的交易可能给出了大半答案。掉期利差，即10年期美国国债收益率与利率掉期的差距，截至周一已连续六天缩小，为8月份以来的最窄水平，这说明对冲活动突然爆发。
上周四美债收益率触及低点之时，正当摩根大通在发行130亿美元的债券，规模之大创下银行发债纪录。次日，美国银行发行了150亿美元债券，再度刷新纪录。高盛和摩根士丹利也发了债。
投资者通常需要固息债券，但一些银行更愿意支付浮动利率，与收入来源更好地匹配。为了解决这个问题，银行通过利率掉期将固定利率还款换为浮动利率，于是给利率带来了压力。
有报道称，大投行的发债活动尚未结束。但由于掉期交易的压力显然接近收尾，随着美国疫苗接种和商家重新开放，美债持有人仍处于亏损的概率增加，可能会再次推高收益率。BMO当前预计，在下周美联储召开政策会议前，10年期美债收益率可能会保持在1.6%左右。
另一方面，投资者再次担心新冠肺炎疫情会在全球部分地区卷土重来，新冠疫情在上周新增确诊人数以及死亡人数再次刷新历史新高，其中包括印度，该国疫情的再次爆发已经使其总感染人数上升到了全球第二高的水平。据环球时报援引路透社称，19日当天，印度报告了273810例新增感染病例，死亡病例1619例。目前，印度的新冠肺炎确诊病例总数已经超过1500万，仅次于美国。巴西、加拿大等国家抗疫进展停滞不前。将制约全球经济复苏。
市场担心美债收益率短期或将维持相对弱势，为金价提供支撑。由于黄金跟其他大宗商品一样都是非付息资产，因此国债收益率的下降对于金价来说是个正面因素。与此同时，截至黄金期货市场周二收盘时，用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的洲际交易所（ICE）美元指数上涨0.1%，但本周和本月截至目前为止均呈现出下跌走势。通常情况下，美元汇率下跌会促使黄金和原油等以美元计价的大宗商品期货的价格上涨，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变低。
截至上周，金价连续第二周录得上涨，触及两月高点1784美元/盎司。除了投资需求回升，现货需求也已复苏。在海湾与亚洲的现货黄金市场，需求回暖。
全球央行已有所行动。世界黄金协会曾于2月报告，部分各国央行再度变身净买家。印度报告增持11.2吨，哈萨克斯坦增持1.6吨，哥伦比亚增持0.5吨。
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