永辉超市归于平庸

永辉超市食品安全问题被曝光，又因为董秘的霸气回应上了热搜，在监管部门的干预下，最后还是以公开道歉收场。

烦恼不止于此。这几年的永辉超市(601933,股吧)，核心超市业务增长乏力，新零售业务持续亏损不得不剥离上市体系，资本运作连续错失重大机遇，逐渐归于平庸。

那个最年轻但业务拓展最迅猛的商超上市公司；那个业务最稳定、盈利能力一流的头部连锁超市；那个在国际商超巨头牛奶国际以及腾讯、京东加持下，联合中百集团(000759,股吧)、红旗连锁(002697,股吧)组成“永辉系”的曾经的行业旗手，荣光不再。

辉煌

4月16日，在监管部门的介入下，永辉超市（601933.SH）关于食品安全问题的致歉公告姗姗来迟。“公司高度重视，已成立专项自查小组。管理层对该事件自查自纠，深刻反省。”

原来，此前媒体报道称，今年一季度，永辉超市在福州、莆田、龙岩等多地的多家门店，共有15批次食品抽检不合格。

随后，公司董秘张经仪辩解称，“永辉超市每天自测量达3000多批次，一个季度90天、基本上近30万次的检测中，出现15批次的不合格，你说多不多”，亲手将话题送上热搜。

无论是业内专业人士，还是普通网友消费者，都感到无比诧异：这还是我们所认识的永辉超市吗？

1995年，高中都没毕业的张轩松开始做超市，3年后开出第一家永辉，2001年也还是只“经营着几家小超市”。

到了2010年，公司摇身一变，成为深交所上市公司，拥有门店156家，总经营面积105万平方米。

上市之后，永辉超市进入快速扩张期。截至2020年6月底，公司在25个省市已发展938家连锁超市及458家mini店，经营面积超过750万平方米。

根据中国连锁经营协会发布的《2019年中国超市百强》榜单，永辉超市超越沃尔玛中国，提升一名，进入前三甲。

要知道，永辉超市创立的时候，已经错过了中国连锁超市的发轫期，只能算是行业跟随者；公司2010年才上市，是行业内最年轻的上市公司，这一年，公司甚至排不进连锁超市前十。

成长性之外，在业务创新、业绩表现、资本运作等层面，永辉超市都是中国连锁超市行业中的佼佼者。

为了提升经营效率，永辉超市是行业内较早重视生鲜业务的连锁超市。2020年上半年，公司生鲜及加工板块的收入，占公司营业收入的比例接近一半。甚至，这一模式还曾对外输出，帮助中百集团（000759.SZ）进行业态升级。

近几年如火如荼的新零售，公司也并未缺席，永辉云创作为旗下新零售业态操盘主体，曾位列公司四大业务板块之一。永辉旗下的新零售品牌超级物种，曾经是阿里盒马鲜生最主要的同行者。

前几年，线下零售行业因业绩压力出现关店潮，甚至连曾经的行业前十新一佳超市、农工商超市等，也落得个倒闭的命运。在盈利能力普遍较弱的连锁超市行业中，永辉超市一直保持了稳定的发展，成为业绩最稳定、盈利能力最强的企业之一。

2014年牛奶国际入股永辉超市，成为公司第一大股东，2015年京东入股，2018年腾讯入股，公司成为连锁超市行业中背景最强大的企业。

牛奶国际虽不如腾讯、京东家喻户晓，但旗下的惠康超市是香港两大零售巨头之一，与李嘉诚旗下的百佳超市齐名。

在牛奶国际、京东和腾讯的加持下，公司陆续开展行业并购。2013年开始举牌中百集团，如今持股29.86%，仅次于武汉国资；2017年入股红旗连锁（002697.SZ），成为第二大股东。连锁超市行业，“永辉系”成型。

倒退

食品安全危机及应对失误之外，永辉超市的管理漏洞早已暗自爆发。启信宝显示，公司自身风险488条，关联风险超过1万条，诉讼纠纷、违法违规、环保处罚等风险点层出不穷。

原来这些普通、传统超市们经常犯下的错误，也终于轮到张轩松为“平庸”担心了。

而且，这种平庸一向是全方位的，永辉也不例外，业务拓展、盈利能力、资本运作，这些永辉的闪光点，早已不复往日荣光。

2018年底，永辉超市将旗下新零售业务独立，引入腾讯、今日资本、创新工场等投资方；2019年，以同样的方式，公司失去对旗下B2B业务彩食鲜的控制权，这一次的合作伙伴为腾讯、高瓴资本、红杉资本等。

一方面，确实是借助剥离的机会，引入外部资本，为这些业务寻求更多可能性。一旦做大，持有最多股份的永辉超市及创始团队，仍然是最大的受益方。

当然，最直接也是最迫切的，还是借机让这些业务出表，避免影响上市公司的业绩——后来苏宁易购(002024,股吧)剥离苏宁小店，也是同样的动机与操作。

以新零售业务为例，永辉云创2016年、2017年、2018年1-6月分别亏损1.16亿元、2.67亿元、3.89亿元，2018年上半年对上市公司净利润的影响额为-1.91亿元，直接导致永辉超市业绩下滑。

传统业务板块，2017年-2018年，公司门店数量及经营面积拓展失速，大小门店辗转腾挪，经营面积始终维持在500万平方米。直到2019年公司合并了百佳永辉，才短暂地再度进入增长轨道。

2018年底，公司与腾讯、百佳中国（李嘉诚旗下）达成合作，永辉拿出在广东地区的业务，百佳中国以门店及现金出资，腾讯拿出1.25亿元，按50%、40%和10%的持股比例组建合资公司，以永辉百佳Bravo及永辉百佳TASTE为品牌，在大湾区开展零售业务。2019年5月1日开始，百佳永辉开始并入上市公司。

新零售业务置出，传统超市业务合并置入，永辉超市到底遭遇了什么？

2019年公司倾注最大动力的永辉mini店，也在去年遭遇重大挫折。2020年上半年，该板块新开门店16家，闭店88家，门店数量减少了72家。

公司提出的2020年全年新开130家门店的目标，不知道最终能否实现。