【视点】一季度宏观数据低于预期 对家电业影响几何？

【摘要】

上周末（16日）国家统计局公布了我国一季度GDP以及三月生产、消费、投资数据。那么这一数据有什么样的看点，对家电业有怎样呢？

山石||撰文

2021年是发展历史非常特殊的一年，这就在于之前的2020年爆发了全球新冠疫情。整体经济数据出现了非常走势，如果单看2021年很可能会呈现跳跃。因此，看待2021年一季度数据，应该结合2020年和2021年两年数据来看，这样才会比较客观一些。

家电产业虽不是国民经济的核心，但作为关系到民生的产业，肯对会受到整体经济走势的影响。一季度的GDP数据反映的整体情况，也必然会对家电产业走势造成影响，或者是提示未来的发展趋势。

关注点一：公布数据显示，一季度GDP同比增长18.3%，仅从这一数据上来看，增速创下了2000年以来单季度新高。不过要看到，这一高增长是在去年因疫情同期基数太低基础上形成的。经济专业机构曾预期今年一季度应该18.5%。若将2019年和2020年一季度平均，增速仅为5%，与疫情前的6%还是略有差距。

总体来说，一季度数据应该在情理之中，虽说没有达到人们的预期，但总体来说算是平稳。可以说疫情影响逐渐消退，况且18.3%与18.5%仅相差0.2个百分点，实属正常。不会对家电业产生太大的影响。

关注点二：工业生产有短期见顶回落的迹象。原因在于，政府强化环保限产、芯片短缺和持续的原材料价格涨价等因素，导致3月生产数据低于市场预期。

不可否认，家电产业受影响最大的是原材料涨价。这一轮原材料价格涨价要追溯到2020年，受疫情和美国扩表的影响，全球大宗商品普遍出现供应紧张和涨价情况。家电生产所需的铜材、钢铁、石油供应紧张价格飞涨，包括航运也是一个货柜难求，给家电企业带来了巨大的成本压力。家电厂家纷纷通过调整产品结构来应对，相对应厂商以往通过价格战来强化市场竞争的手段已销声匿迹。可以说，大宗原材料涨价对家电行业有影响，但影响有限可控。

关注点三：从两年平均增长速率数据看，基建投资两年平均增速2.3%，地产两年平均增速为7.6%，制造业投资两年平均增速为-2%。表现出，地产维持韧性，基建增速回暖，制造业却出现下滑。特别是制造业投资偏弱出乎人们的预期。

对房地产、基建依赖性较大的家电来说，这样的基建、地产和制造业投资的走势并不乐观。前几年，家电出现超高速增长，很大程度上是依托房地产业蓬勃发展基础之上。现在和未来，房地产业回落的话，会大大抑制家电业的更新迭代需求。这一点家电企业应该看到，并且在做未来战略调整时必须考虑到。

关注点四：3月份社会零售额增长34.2%，好于预期的31.7%，前值为（1-2月）增长33.8%与2019年同期相比增长12.9%，两年平均增速为6.3%，远高于GDP增速。就家电上市公司已预告一季度报告来看，格力电器(000651,股吧)（SZ000651）同比预增106%-144%；老板电器(002508,股吧)（002508）同比预增40%-60%；TCL科技（SZ000100）同比预增1130%-1160%；海信家电(000921,股吧)（SZ000921）同比预增380%-426%；深康佳（SZ000016）同比预增25%。

由此可见，不论是3月份的社会零售总额增长，还是家电主流品牌的增长，都说明在经历上年疫情之后，消费市场已经得到了很好的恢复，居民追求品质生活已经成为一种风潮，这给家电业从增量市场进入存量市场后的发展注入了强劲的动力。

整体来看，一季度的GDP数据还是比较正常，虽说不及预期的那么完美，若放眼全球各国来看，仍然是疫情后恢复最好的国家，这对人们增强社会消费有着积极的提振作用。这样的大势环境，无论怎么说都对消费来说是有益的。

对家电产业来说，不论整体经济走势如何变化，只要还是在追求美好生活的社会环境下，家电是少不了的品质生活硬件，需求稳定在高位将是一个新常态。这就要求企业、品牌商如何做好创新，给广大用户提供优异产品。

值得注意的是，4月9日公布的PPI数据超预期上行，且高层多次提及要关注输入性通胀。一旦PPI数据持续上行，国内将会采取政策措施来应对，收紧流动性将是可以预见的。因此，家电厂商要提前做好应对通胀环境下的应对准备。不要事到临头再临时抱佛脚，届时会陷入被动处境。

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