作者： 魏中原
4月以来，部分一季度业绩不达市场预期的高估值白马股连连闪崩，顺丰控股(002352,股吧)（002352.SZ）、中国中免（601888.SH）、恒瑞医药(600276,股吧)（600276.SH）均未能幸免于难。
相比之下，A股半导体芯片板块是另一番景象。2020年第三季度初现端倪的芯片荒，正在愈演愈烈并波及家电、汽车等多个领域。行业的高景气度下，A股半导体龙头企业兑现了业绩表现。
截至4月14日，A股已有23家半导体芯片企业公布了一季度业绩预告，多家实现净利润翻番。龙头股韦尔股份(603501,股吧)（603501.SH）、北方华创(002371,股吧)（002371.SZ）等股的业绩表现亮眼。
从二级市场表现来看，半导体芯片板块在去年经历了多轮调整，板块估值相比消费、新能源等更具性价比。
半导体板块如期兑现业绩
从过往年份来看，一季度是半导体行业的淡季。而近期披露的一季报中，业绩翻番已成为企业的“常规操作”。
第一财经记者统计发现，沪深两市已有23家半导体芯片企业披露了一季度业绩预告，从芯片设计、IDM一体化、封测等各环节，超半数以上企业都预计业绩翻番。
芯片设计龙头股韦尔股份，预计2021年一季度实现归母净利润同比增加4.55亿元至6.35亿元，增幅102.29％~142.75％，对应2021年一季度归母净利润为9亿元至10.8亿元。
北方华创表示，相比2020年同期，公司的电子工艺设备及电子元器件销售收入均同比实现增长。该公司预计一季度实现的归母净利润同比增长155%~185%，达6754.06万元~7548.65万元。
“随着5G手机持续渗透、汽车电动智能化加速发展，半导体行业正处在黄金周期中。行业不断扩容，新的技术和产品落地推动芯片需求超预期提升，短期供需缺口扩大，使得一季度部分企业的业绩超市场预期。”一位TMT行业分析师对第一财经记者说，“很多中小客户都开始发愁了，现在下单也未必能预订明年的货，几乎是什么类型的芯片都缺货。我们预计，芯片股二季度的业绩还是很不错的。”
半导体封测龙头晶方科技(603005,股吧)（603005.SH）、华天科技(002185,股吧)（002185.SZ）双双录得业绩大涨。华天科技业绩预增299.01%~378.81%，因集成电路市场需求持续旺盛；晶方科技预计一季度实现净利润1.2亿~1.3亿元，同比增长93.19%至109.29%，主要因生产订单持续饱满，产能与生产规模同比显著提升。
不仅龙头股业绩表现亮眼，纳斯达（002180.SZ）、富满电子(300671,股吧)（300671.SZ）实现了净利润数倍增长。
纳斯达的主营业务为打印机芯片及耗材。该公司预计一季度实现归母净利润为1.8亿元~2.7亿元，比去年同期增长493.91%~790.87%。纳斯达表示，今年疫情明显缓解，全球打印机市场表现出增长趋势，相关耗材需求和微电子需求也随之释放。其中，通用耗材销量同比增幅超30%，通用耗材芯片销量和收入同比增幅均超20%。
公募已大手笔建仓半导体细分龙头
本轮芯片缺货潮所带来的市场机遇也使得A股半导体板块走出了低迷期。业内分析观点指出，在沪深两市震荡调整期间，以半导体芯片为代表的科技板块，短线回调更抗跌；从长期的角度来看，国产替代加速下的半导体有望迎来超跌反弹。
多只一季度业绩预告亮眼的芯片股均跑赢主要股指，业绩成为了股价上涨最大的催化剂。
Wind数据显示，4月以来，富满电子累计上涨32%，涨幅位居板块前列；中颖电子(300327,股吧)（300327.SZ）大涨20%；射频芯片龙头卓胜微(300782,股吧)（300782.SZ）、韦尔股份分别涨19%、10%。
从年内表现来看，当其他高估值白马股被机构大幅抛售时，半导体龙头抗跌属性更明显。卓胜微、韦尔股份、富瀚微(300613,股吧)（300613.SZ）3只股的年涨幅超20%，大幅跑赢主要股指。
经历多轮调整后，半导体芯片细分领域龙头公司已经获得明星基金经理的关注。4月12日，中颖电子披露的一季报显示，兴全基金旗下的两只产品今年大手笔买入公司股票。
财报显示，谢治宇管理的兴全合润基金在一季度买入781.98万股中颖电子，新晋为该公司第四大流通股股东。若按该股一季度平均成交价计算，买入金额约达3亿元。
另一只买入中颖电子的兴全基金是由乔迁管理的兴全商业模式基金。该基金一季度末持有中颖电子674.73万股，新晋为中颖电子第六大流通股股东。
截至4月14日收盘，中颖电子4月累计上涨20%，年涨幅高达43%。此前公司发布的业绩预告修正公告显示，预计一季度归母净利润同比增长53.0%~62.5%。
“半导体产业链向国内转移是大趋势，市场前期给予了高估值，随着市场重归理性，科技板块估值逐步向历史中枢位置靠拢。目前，不同子板块之间仍然有差异。” 耀之投资经理张艺凌对第一财经记者说，“比如韦尔股份所在的CIS行业景气度高，业绩也高于普遍预测，跌得就比别的少得多。一季报业绩公布以后，可能会使得不同股票之间开始分化。具有确定性高增长，估值修复到合理位置的股票，仍然值得我们关注。”
“半导体行业的每次缺货都不偶然，是在行业发展周期下出现的必然事件，其原因大体包括：人祸；某类产品需求爆发式增长；半导体制程的新老交替等。这一次的芯片荒也不例外。这一轮的市场机遇已经被半导体公司的业绩确定性和成长性验证，芯片板块当前的估值值得配置行业细分龙头公司。”前述分析师表示。
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