马骏：碳中和投资机遇逾百万亿 需完善绿债认证机制

作者： 周艾琳

[ 未来，技术方面的投资需求不容小觑，实现碳中和的目标意味着颠覆性的能源革命、科技革命和经济转型。实现能源体系的净零排放甚至负排放，需要加强对碳捕获、碳封存等技术的投入；除了能源领域，还涉及交通、建筑、工业、农业、生物科技、信息通信技术、人工智能等。 ]

自去年9月中国提出要在2060年前实现碳中和目标后，这一市场的投资规模究竟将有多大、碳中和的目标如何影响宏观经济等问题始终是各界关注的焦点。

4月10日，2021清华五道口首席经济学家论坛在线上举办，北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏给出了最新答案：“基本的共识是，今后30年左右的时间，投资机遇恐怕是在100万亿到300万亿元人民币之间。”

他并称，碳中和将对宏观经济和经济结构产生巨大影响，全球央行也在研究如何将碳中和纳入宏观经济分析框架。此外，完善绿债认证机制也是当务之急。

百万亿元投资机遇

根据世界资源研究所（WRI）数据，已有49个国家在2010年之前实现碳达峰，占当时全球排放量的36%。已有29个国家和地区提出碳中和目标。

“中国的碳排放量占全球的30%。有了中国的承诺，我们就可以保证本世纪内绝大部分国家都能达到碳中和，”马骏表示，“在未来三十年左右的时间里，碳中和的投资机遇约在100万亿到300万亿元人民币之间。”未来，技术方面的投资需求不容小觑，实现碳中和的目标意味着颠覆性的能源革命、科技革命和经济转型。实现能源体系的净零排放甚至负排放，需要加强对碳捕获、碳封存等技术的投入；除了能源领域，还涉及交通、建筑、工业、农业、生物科技、信息通信技术、人工智能等。

碳中和有利于增强制造业升级转型的动力，通过规模效应来降低成本。马骏认为，经过这些年的发展，光伏、风电能源成本已降低了80%，未来十年可能还会降低50%，再加上未来如果其他新能源有重大突破，比如氢能、海上风能，发展的可能性更大。除此之外，中国制造业也有巨大的出口潜力，届时不光是中国市场，全球市场尤其是“一带一路”市场，都可享受到规模效益产生的发展红利。

将碳中和纳入宏观经济分析

未来碳中和对经济的影响会愈发凸显已经成为共识。马骏认为，需要思考如何将碳中和纳入宏观经济分析框架。

在他看来，分析框架一定是动态的，气候变化及其应对都是长期事宜，不可能在原来预测一个月、三个月的模型中体现；其次，气候影响不可能仅在传统的CGE模型或DSGE模型里有效地反映出来，必须要纳入其他元素，比如气候变化的模型、能源结构转型的模型，要让它们跟经济模型融合起来。

具体而言，马骏认为有几大因素要考虑：一是额外的投资。如果中国未来几十年要走向碳中和，可能要有额外的几百万亿元的投资，从需求角度来讲会对经济有很大拉动，这是可以反映在分析框架中的；二是技术因素。在传统经济学模型中，技术是个固定的因素，生产函数是固定的，但这是不对的，因为生产函数随着碳中和相关的低碳、零碳技术的变化而不断变化，即系数在变化；三是政策因素。碳中和不会自动发生，必须要有很多政策推动，包括能源政策、环境监管政策、绿色金融政策、财政政策、碳市场政策等，当这些政策全部推出后，会影响整个经济体的不同行业和消费者行为，这可以在模型框架里得到反映。

此外，在实现碳中和的进程中，国家的进出口潜力和环境会决定这个国家到底是受益者还是受害者。“如果这个国家大量地进口石油，例如中国，未来碳中和下就无须这么多石油进口，可改为全部用本地生产的可再生能源，像光伏、风能、氢能，那将是一个利好。此外，也要看一个国家有没有能力出口很多跟碳中和相关的技术和产品。中国是有这个能力的，因为市场大、规模效益大，必然会使成本降低，像光伏风电设备、电池技术都可能成为全球非常有竞争力的技术，让中国能够出口到全球更大的市场。”马骏分析称。因此，将这些因素全部纳入考量后，才会有比较完整的宏观经济分析框架。

完善绿债认证机制

未来，绿债发行必然也会放量，这是金融支持绿色项目的重要手段。但关键在于，如何认证绿债？

从2016年中国绿债市场建立后，就涌现出了十几家绿债认证机构。“如果认证机构太多、产生恶性竞争，可能会降低认证质量，所以有必要对认证进行规范。”马骏提出。

他建议，应该建立一个治理机制，可以放在交易商协会下面。“其实现在已经有了一个绿债委员会，如果能把绿债委员会打造成绿债认证机构的治理机制，对规范未来绿债认证的准入、流程、质量是有好处的。”

具体而言，有几大事项需要关注。首先，建立准入门槛；其次，防止恶性价格竞争，否则会导致认证机构为了抢占市场而最后产生很多误导性信息；再其次，要对认证的质量和规范有统一的要求，表述也需要有统一的格式；此外，还应该建立一个投诉机制，如果认证机构的认证质量出现问题，要有一个仲裁场所，甚至采取处罚性措施。