基金从业者最大的难题：跟朋友聊基金

来源：兴证全球基金

文：李小天、文倩玉

作为一名基金从业者，跟朋友聊基金是无法逃避的挑战。

据不完全统计，随着市场的演进，从业人员跟朋友的聊天内容可能依次是：

2021年1月

朋友，我想投资基金！有没有什么推荐

今年可能要降低收益率预期……

2021年2月

我看的这只基金最近半年都翻倍了！投资赚钱这么香，你怎么不早告诉我

风格极致的基金涨起来快，但是盈亏同源，要注意回撤风险

2021年3月

去年的盈利都快没了，我要赎回吗？

追涨杀跌是投资大忌哦

……

为什么从业人员给的这些建议总感觉不中听？跟朋友聊基金总这么难？

第一、投资是反人性的

基金业一直有“难发好做”，“好发难做”一说，也就是说，当基金销售火热的时候，不一定是入市的好时候。与之相对，当笔者由衷的劝朋友不要追涨杀跌时，通常是市场交投清淡的时候，朋友们……往往听不进去。

2008年底，全球金融危机，沪指一度跌到2000点以下，朋友听说我买入了自己公司的基金，当时他的眼神，就是在多年友情和遇到傻子之间反复徘徊。所幸时间是站在笔者这一边的，2020年上半年我们旧话重提，他开始决定买入并持有一支基金10年。当时笔者感到，可见基金投资是一场长跑，基金投资交流也是一场长跑啊。

另一方面，当多年不联系的朋友都开始纷纷来问你应该买什么基金的时候，而且劝也劝不住，往往意味着到了要提示投资风险的时候了。

实际上，多年不联系的朋友恢复联系，是从业人员一条低调不宣的验金石，这意味着基金的财富效应受到了投资者的广泛关注，正如巴菲特所说，当市场陷入贪婪，或许就到了应该恐惧的时候了。

第二、基金投资是会波动的

基金的短期收益波动是很正常的，但是新手投资者往往视之为大敌。

2018年初，部门一位同事的伴娘买入了一只基金，结果正赶上市场下跌，净值回撤。这位伴娘没见过这阵仗，坚持了三个月后割肉离场，此后一提基金投资便是绕道走。

事实上，再优秀的基金在短期也可能出现较大的波动，但拉长时间来看，却能通过专业的投资能力不断创出历史新高。简单统计一下数据就可以发现，2018年去年，全市场超过99%的偏股混合基金都出现了净值下跌，平均跌幅达到24%，但如果持有到现在，近1/3的基金已经实现了净值翻倍。

全市场偏股混合基金表现

数据来源：Wind，上海证券，截至2021/3/5。基金分类选取上海证券偏股混合基金分类。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。

其实同事的故事还有后半段，她自己也在同一时间申购了基金，并且一直持有到了现在。在度过了黑暗的2018年之后，该基金在2019、2020年都数度创出了新高，给她带来了称得上丰厚的回报。

第三、优秀的基金经理，

不一定是短期业绩冠军

跟朋友讨论基金还有一大难题在于，投资者常常会被年度业绩冠军，或者市场曝光度最高的那些基金经理所吸引。尤其是在市场快速上涨的时候，更关注那些涨得快的基金经理。只有成熟的投资者才会更意识到控制回撤的重要性。

事实上，一只跌了10%的基金，只需要再涨11.1%就可以回本；然而一只跌了50%的基金，却需要再涨100%才能回本。基金的回撤越大，就需要更高的涨幅才能补回本金。可见回撤水平可能是比短期涨幅更值得关注的指标。

回撤幅度 VS． 回本所需上涨幅度

近期笔者回看巴菲特过去50年给持有人的信，发现他在早期的信中常常强调一句话“如果市场涨幅较大，能够赶上平均水平我就已经非常满意了……我们的业绩可能熊市中表现比牛市中更好。”

投资是在风险和收益中走平衡木，这种上涨时跟得上，下跌时跌得少的策略其实更可能在长跑中胜出。而新手基民往往是看到别人赚钱的财富效应才匆匆杀入股市，如果手上的基金短期“涨得不够快”，就会匆匆调仓，最终错过优秀的长跑基金。

写在最后

和朋友讨论基金是非常困难的。所以笔者周围的有些从业人员，尤其是基金经理，都是非常卓越的“劝退大师”。这往往是责任感使然，为了投资者的利益，不妨再谨慎一些，风险提示得更充分一些。

换个角度来说，基金从业人员，基本上都是基金投资者，这种谨慎也充分说明了基金投资的专业价值。如果你有个朋友是基金从业人员，珍惜他，和他多聊聊，他很快就会和你掏心掏肺告诉你他的想法。不过，也要谨记，基金投资是风险自负的决定，要不断提升自身的认知，最终投资赚到的只能是认知变现的钱。