美日央行轮番登场，日股行情惊心动魄

3月18日，由于美联储的宽松政策，日本股市收盘走高，东证指数达到近30年来的高点。股市早盘走高，但午后回落，因市场参与者密切关注日本央行将于周五举行的为期两天的货币政策会议。

市场预计日本央行周五将调整其债券收益率管理和资产购买政策，考虑到日本央行在市场上的主导地位，这一政策评估仍可能对投资者产生相当大的影响。该报告增加了外界对日本央行可能公布的调整措施的猜测，不过外界普遍预期日本央行将在会议上维持主要政策利率不变。

预测日本央行扩大收益率波动区间，日元走低日股创新高

东京股市周四收盘走高，东证指数(Topix)升至近30年高点，此前美联储暗示将维持宽松的货币政策。东证指数涨幅达1.14%，报2,006.73点，为1991年4月以来最高收位。日经225指数涨幅1.07%，报30234.14点，为2月19日以来最高收位。日股早盘走高，但午后回落，因市场参与者密切关注日本央行将于周五举行的为期两天的货币政策会议。

据《日经新闻》(Nikkei)周四的一篇报道，日本央行正在考虑将10年期国债收益率目标附近的波动区间从0.2左右扩大至0.25个百分点。这篇报道推高了日元汇率，并推高了收益率。

报告还称，日本央行还将取消交易所交易基金(ETF)的6万亿日元年度购买目标，且日本央行正在考虑将收益率目标区间扩大至0.25%。报道公布后，日经225指数一度下跌超过1%，回吐了早盘涨幅的一半左右，基准10年期日本国债的收益率从周三收盘上涨了0.010%到0.100%

日本央行料或释放减码宽松的信号

日本央行周五将公布其利率决议，料将维持政策利率不变，同时暗示对于购买股票ETF采取更灵活的立场，并会做出调整以允许债券收益率更多的波动。为了说服投资者相信进一步降息仍是一个可行的选择，日本央行行长黑田东彦可能还会暗示一些帮助银行业抵御降息负面冲击的举措。

自日本央行去年12月份宣布进行政策评估以来，美国国债收益率的涨幅远远超过了日本国债，从而压低了日元兑美元汇率。这支持了黑田东彦的观点，即央行的收益率曲线控制政策框架正在有效运作，只需要一些微调，以便更长期地施行来应对通胀前景恶化。

经济学家Yuki Masujima表示“收益率曲线控制框架的目标将是使其收益率曲线控制政策更加灵活，并在市场条件允许的情况下给自己更大的回旋余地来减少资产购买。”

尽管如此，鉴于日本央行现在已经是日本股票和债券的最大单一持有者，即使很小的政策调整也可能产生重大影响。对于日本央行来说，微调政策的风险是释放减码宽松的信号，尤其鉴于欧洲央行上周承诺加快购债，并且隔夜美联储表示将维持接近零的利率至2023年末。日本央行目前购买ETF的年利率原则上为6万亿日元，上限约为12万亿日元，这是支撑东京市场人气的关键因素。

日本央行或放弃ETF购买目标，然美联储鸽派态度为日股提供支撑

三菱UFJ -摩根士丹利证券公司首席投资策略师藤东德宏(Norihiro Fujito)表示:“尽管正式结果将于明天公布，但许多投资者预计日本央行将减少其ETF购买，其支撑市场的功能也将下降，预计高价股受到的影响将更大。

多数分析师认为，日本央行暗示有意在股价高企时减少购买交易所交易基金(ETF)，而在必要时保持积极态度。一个关键问题是，日本央行将如何传达这一转变。为了传达这一信息，日本央行可能放弃其每年6万亿日圆(约合550亿美元)的购买目标，同时维持目前每年12万亿日圆的购买上限。

不过，美联储主席鲍威尔隔夜的言论支撑了市场。鲍威尔表示，美联储将维持宽松政策，且美国指标利率在2023年底前将维持在接近零的水准。

日本央行将在周五北京时间11:00公布其利率决议，如果该行决定减少ETF购买，日股将再度承压，美元兑日元涨势或出现反转，投资者应密切关注日本利率决议消息。