来源：浦银安盛基金
A股市场
3月15日，市场再度出现调整，当日上证指数下跌0.96%，收报3419.95点；深证成指跌2.71%，收报13520.07点，创业板指跌4.09%，收报2644.01点。两市成交额8070亿元。其中煤炭、建筑、商贸、交运、钢铁、银行等板块表现较好，电力设备、食品饮料、医药、电子、家电等板块跌幅居前。
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浦银安盛基金认为，利率中枢上移、流动性预期收缩等因素是近期市场调整的主要原因。
海外方面，美国国债收益率已上行至1.6%以上，引发资金从风险资产中撤离，而国内方面，流动性也趋向收紧，叠加医药、消费、科技等板块前期累积较高涨幅、估值进入历史较高水平等因素影响，投资者有阶段性获利了结的趋向，相关板块经历较大幅度的调整。从短期来看，估值的压力确实需要时间消化，但全球经济的强势复苏趋势，为权益市场的长期价值奠定基础。最新发布的进出口数据显示，2月出口同比上涨超60%，即使考虑2020年同期的低基数，这样的表现依然超出市场预期，显示海外需求的回升非常强劲。
此外，美国最新的非农就业数据也大超市场预期，显示美国经济复苏势头明显。同时，近期公布的2月金融和通胀数据也表明，经济恢复正处在积极的状态中，PPI同比升至1.7%，人民币信贷同比多增4500多亿，社融同比多增8300多亿，特别值得一提的是企业的中长期贷款也出现趋势性高增，这些都映射了当前融资需求的旺盛。
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展望后市，我们认为，而随着经济的进一步修复，对国内企业盈利的扩张拉动是显而易见的，特别是顺周期板块的盈利强度。未来几个宏观经济变量的核心在于：工业品通胀、出口超预期、美国房地产火热、国内货币政策边际收紧。总体来看，经济增长呈现向上趋势、货币政策则边际收紧。目前具有相对优势的板块特征有：第一，估值足够低，有安全边际；第二，业绩有保证，行业景气度向上。如顺周期板块中的有色、化工、大金融等。同时，前期下跌较多的核心资产在经历较大回撤后，相对有业绩支撑的板块，性价比将逐渐显现。
当前全球经济仍处于恢复之中，货币政策回归正常化是大的背景，但较难出现大幅度收缩，我们认为市场整体仍有可为，可以继续寻找结构性机会。
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