华安基金许之彦：A股已经进入合理估值区间

原标题：华安基金许之彦：A股已经进入合理估值区间来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯 牛年以来，由于美国十年期债券利率的显著提升，A股市场震荡明显加剧。今年，A股能否延续结构性行情？指数层面是否还有机会？

近日，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦在接受采访时表示，经过调整后的A股整体估值正逐步进入合理区间，随着后续国内经济的稳步复苏，企业盈利的不断改善，机会将层出不穷。另外，在居民财富加速流入资本市场的过程中，作为重要资产配置工具的ETF发展方兴未艾，空间可期。

A股近日的大幅波动引发了市场的担忧情绪，不过在许之彦看来，A股的中长期投资机会仍是比较确定和可持续的。

“放眼全球来看，中国宏观经济的增长是领先的，而且相比全球资本市场，A股的整体估值处于低位，经过近期的调整之后，结构性估值高企的问题有所改善，因此A股的中长期投资价值值得关注。”许之彦表示，A股的上市公司经历了近30年的治理结构优化，投资者结构也产生了积极变化，后续随着注册制改革的推进，优质的上市公司将加速胜出。

值得注意的是，A股的长期向好趋势使得国内的ETF市场正加速发展。

许之彦认为，目前居民的基金配置在家庭资产的占比较低，但在国内资产管理市场快速发展的过程中，居民财富将陆续借道基金流入资本市场，因此ETF的发展空间值得期待。

但目前市场中存在着上千只指数基金，对于基金公司来说，如何能够在指数基金层面上做出亮点呢？

许之彦直言，首先要抢得先机，获得优先权，引领创新的产品往往能够吸引更多投资者，令规模进一步扩大；其次要满足市场的需求。市场的需求是多元化的，不同的市场环境需要不同的产品，比如近年来在结构性行情背景下，越来越多的细分赛道ETF涌现，颇受市场关注；最后要注重ETF的资产配置价值。ETF的核心在于投资者能够通过配置该品种实现财富的增值，因此在对市场进行深度研究的基础上，提前布局更具投资价值的ETF产品。（马嘉悦）