市场短期大幅波动后，相对风险已没那么大了！

本文来自微信公众号：嘉实基金V视界

近来在内外部多重因素共振下，不管是A股和港股都在持续调整，投资者担忧情绪开始蔓延。不过专业的机构投资人却嗅到了投资机会。在他们看来，短期调整反而是逆向播种的良好时机。对于新基金而言，此时发行也有利于更低成本捡拾优质筹码。把握这一机遇，由14年巾帼女将、嘉实基金平衡风格投资总监常蓁担纲的嘉实匠心回报混合型基金将于3月15日全面发行。

对于近期市场震荡的原因，常蓁分析指出主要是因为对于流动性边际预期的变化所导致。因为去年流动性宽松，导致整个市场公司涨幅过大，估值处于高位，实际有一部分已经透支到未来几年的发展。这种情况下，一旦大家对流动性边际出现变化，就会要去消化掉高估值。常蓁进一步分析道，“消化”有几种，第一是用时间来消化，随着时间的推移，慢慢的盈利在上涨，把高估值消化掉。第二是通过下跌快速地把高估值消化掉。现在市场是选择了通过下跌来消化估值。所以，市场出现了比较大的波动。

站在当前的时点，常蓁认为，短期经历大幅波动后，相对风险已经没有那么大，更多地需要去考虑机会，更多地去看是否有些公司已经调整到了价值曲线范围内。总体看来，这个时点可以乐观一点。

常蓁长期看好A股和港股投资价值。这主要是由于中国的稀缺成长性来决定的，因为中国有非常多的公司，他们的成长性放在全球都是属于非常稀缺的水平，过去包括未来一段时间，中国的权益市场将会成为全球资金持续配置的方向。长期看来，中国权益市场是分享中国整个发展的重要渠道。

具体到今年，常蓁认为，今年市场是处于比较纠结的状态，

➤一方面是因为整个经济处于复苏期，企业盈利都有比较好的抬升。也由于这个原因，宏观流动性将会由过去比较宽松的状态逐步回归正常，在流动性边际收紧过程中实际就会面临估值的波动。所以，今年全年应该是企业盈利和估值赛跑的过程，最终跑出来的结果会怎么样，常蓁认为还比较难说。

➤另一方面，今年仍然会有很多结构性的机会，真正还是会有很多优质的公司盈利的增长是能够抵消掉高的估值，能抵消估值的收缩。所以，今年整个市场的重点还是要去放在寻找结构性的机会上。投资机会上，常蓁主要看好三大行业,大消费、先进制造、科技。

“今年经过这轮下跌，包括后续应该是所谓大浪淘沙去伪存真的过程。我们去买优质的公司并不是抱团去买，最开始是看了公司基本面，认为这个公司未来能够获得一定收益才去投资。在今年流动性环境下会对公司有更高的要求，使得真正优质的公司最终能够经历调整以后再走出来。”3月15日发行的常蓁全新力作——嘉实匠心回报将把握机会，寻找优质投资标的从容建仓。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。