经纬中国熊飞：投资就是要尽全力挥出本垒打

来源：好买臻财VIP

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如同经纬在2020年终盘点中所说的，去年是充满拐点的一年，中美科技战、美国大选等等都昭示着全球旧秩序正在摇晃，充满不确定性的新时代正在拉开帷幕。在过去的一年，经纬持续聚焦中国，新投+已有项目再加码事件数量为179起，整体交易事件数量为432起，撬动了1140亿人民币的资金。公司上市包括荔枝、理想汽车相继登陆纳斯达克，小鹏汽车登陆纽交所，沛嘉医疗、嘉和生物、荣昌生物相继登陆港交所，传智教育登陆深交所中小板。

好买有幸邀请到经纬中国的合伙人熊飞先生，和投资人分享了过去一年对资本市场的感受，以及经纬持续投出优秀项目的宝贵经验。以下内容节选自是熊飞与投资人的分享。

熊飞是经纬中国合伙人，于2011年加入经纬中国，负责toB领域投资，包括SaaS、开发者、安全和供应链等。已投领先公司包括，北森、太美医疗、上上签、盖雅工场、Pingcap、长亭科技、药研社、小胖熊等。

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头部效应是2020年资本市场关键词

2020年，资本市场经常提及的一个关键词就是头部效应。不仅是二级市场头部公司受益，一级市场同样火热，多家公司单笔融资达几亿元。另外，二级市场的投资逻辑还传导至一级市场，使得头部公司更加头部，与非头部公司差异越来越大。

行业的马太效应也越来越明显。一方面美联储持续放水，但另一方面投资人有很强的避险情绪，使得资金向头部公司倾斜、向头部项目倾斜。对于一流的VC来说是巨大的机会，因为头部项目需要一流的研究、一流的投后、一流的判断和一流的组织能力才能够捕捉到。

万物皆新经济。TMT领域覆盖面越来越大，从一个很小的范围，扩展到万物皆是科技。比如造车，从传统企业的天下变成科技驱动；比如新消费，渠道已经电子化、线上化。新经济领域的投资呈现出水大鱼大的趋势：投资的规模已经是几年前的十几倍，头部项目的估值甚至达到几百亿美金，并在不断创新高。

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投资就是要尽全力挥出本垒打

优秀的综合基金时刻面对投资板块轮动的挑战：近年来热点板块更迭很明显，基金需要持续踩中热点；基金还需要在垂直领域中捕捉到领先者。经纬在智能制造领域里，投资了理想和小鹏两家头部造车企业；在企业服务行业，投资了PinCAP、上上签、盖雅工场这样的行业领先企业；在医疗健康领域，重点投资了新医疗、数字医疗企业，如智云健康、太美医疗；在新消费行业，经纬是简爱的早期投资人。

经纬的投资逻辑强调保持长期领先、先人一步、系统性布局，能够持续捕捉到优秀项目。未来不是发明出来的，未来是蔓延开来的。投资就是要做最早的识别未来的人，抓住变革、前瞻布局。例如在投资理想、小鹏的时候没人看好电动车，但是电动化、智能化的趋势已经显现。又比如布局企业服务时，2C行业已经到一定高峰，下一步就是2B企业开始追求效率。

投资就是要尽全力去挥出本垒打。经纬聚焦在中早期阶段投资，争取在被投企业中拿足够比例股份，时间拿得足够久，一旦企业上市，获得一个全垒打。在很多被投企业中，经纬不仅仅是财务投资人，还扮演了智囊、顾问的角色。在这些企业创业的早期，需要帮助和资源，投资很多时候是雪中送炭，一旦企业当进入快速发展的阶段，投资就能收获丰厚的回报。

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融资更要融智

股权投资的一线竞争很激烈，优秀的创始人在选择资本。投资机构只有充分利用自身优势，才能抢到项目。钱是最不差异化的东西，创始人更看重的是钱后面的东西：机构懂不懂行业、投后服务和资源、在创业圈的口碑。资本并非非稀缺资源，智力是稀缺资源。经纬系统化的投后服务，在投资之外，更能赋能被投企业。比如亿万商学院，邀请一流的创业者做导师，分享成功的经验，产生的效果是巨大的。经纬成为中早期创业者首先想到的品牌之一，形成了在创业者中的口碑：一流的创业找经纬，新经济创业找经纬。

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进攻才能创造回报

防守只是未来把风险控制得尽可能小，进攻才能为LP创造最大的回报。中早期投资伴随着项目失败的的风险。失败是双刃剑，不承担风险很难做到先人一步，而太多的失败没法实现投资目标。过去的经验能够看到，机会主义容易失败，行业的后几名容易失败，所以经纬一直挑选行业最领先的玩家，主动出击。同时，遵守清晰的投资纪律，关注商业本质、竞争格局、产品的护城河。投资就像打仗，防守为了控制战场，进攻才能取得胜利。

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