八成权益基金仓位保持长期稳定

基金经理不会轻易选择换仓

在每个A股市场开放交易的周一，国金证券都会发布一份最新的基金仓位测算报告，分混合型基金和股票型基金两类，估算公募所有权益基金的持股仓位。

以前做基金经理访谈时，也偶然会问及所管基金的仓位问题，了解到的整体情况是，除发生意外情况，绝大多数基金经理的调仓周期都在三个月以上。

所谓的意外情况，包括某只重仓股突然爆雷，管理的基金遇到巨额资金申购/赎回，权益市场遇到巨大系统性风险，等等。显然，这些突发情况并未在当前市场发生。

基金经理不是一拍脑袋就调仓的，现在这些权益基金的重仓股，都是公司投研团队拿着一锤子一点点敲打出来的，很少有基金经理会一听到什么风声就迅速给换掉。

券商最新估算的结果显示，股票型基金的最新平均仓位是90.48%，在春节前这个数值是90.29%，一个季度之前该数值是90.37%，期间的变化都很微小。

当然了，股票型基金仓位十分稳定还跟仓位的限制有关，基金合同中规定，完成建仓工作后，股票型基金仓位要控制在80%-95%之间，只有15个百分点的变动空间。

与之相比，偏股混合型基金的仓位限制在60%-95%，有35个百分点的变动空间，在市场风格发生偏移时，能够更直观地体现出基金经理们的仓位变动。

券商给出的测算结果显示，混合型基金的最新平均仓位是72.33%，相较半个月前的72.29%几乎没变，在这半个月的时间内A股市场波动蛮大，基金仓位的稳固超乎我们想象。

八成权益基金仓位长期稳定

从单只基金的角度，我们可以把基金仓位上涨超过0.05个百分点的视为加仓，把仓位下降超过0.05个百分点的视为减仓，其他基金仓位变化不大，可谓为仓位维持稳定。

按照这个标准，在进入到仓位测算系统的2919只基金中，有81%的基金在近期仓位稳定，另有9%的权益基金选择了减仓，另外10%的基金产品则选择了加仓。

这个结果应该挺出乎意料的，不论短期市场环境变化多大，也只有两成的权益基金在仓位上有明显调整，绝大多数基金在中长期内保持稳定仓位运作。

往前倒了几期研报的测算结果，权益基金仓位的变动情况依旧大致保持在这个比例，仓位稳定的基金占绝大多数，越是拉长周期，基金仓位变现反而更稳定：

当然了，头部基金公司占据着公募市场上绝大部分规模和份额，这些基金公司的仓位变动，引领和主导着整个公募市场权益基金的仓位水平。

剔除货币基金和短期理财债基外，目前公募行业管理规模前10的基金公司分别是易方达、汇添富、广发、华夏、南方、博时、富国、鹏华、嘉实和招商基金。

话不多说，直接上统计结果。10家基金公司中，有6家旗下加仓基金比减仓的多，另外4家则是减仓基金更多，整体来看，加仓基金明显多于减仓基金。

当然了，不能忽略这些基金公司新发的基金产品，正不断以更合适的价格买到了基金经理心仪的资产，重仓股股价的上涨也会进一步提高该基金的权益资产配置比例。

股票私募基金仓位已处于高位

看完了公募基金的仓位数据，再来看看在操作上更果敢、更激进的私募基金。国内数万家私募基金主营业务有比较明确的划分，我们更关注股票私募的仓位数据。

当然了，由于净值披露合规等原因，私募产品净值日期一般落后于公募基金，目前能获取到的最新私募基金仓位数量由国内某三方机构发布，截至春节前最后一个交易日。

统计结果显示，国内股票私募整体平均仓位为81.16%，环比加仓0.31个百分点，这已经是连续第4周保持在80%以上的绝对高位。

齐刷刷的80%+仓位，也能够看的出，保持稳定的持股仓位也已经是私募基金的常规操作，尤其是大型私募基金，不会因为短期市场涨跌就开始着手换仓。

向来以出手果断的私募基金都是如此，更不用说持仓比公募基金都稳定的养老金、社保基金了，合计一下，这都是机构投资者里有头有脸的人物了。

我们能从中学到什么？当市场遭遇短期快速调整时，牢牢抱紧优质公司，即便是这些公司被市场错杀，也终究会在市场恢复理性时估值回升。