来源：海富通基金
牛年春来早，股市暖意浓。
春节期间，美股、欧洲、亚太等外围市场股指纷纷创新高，一派“牛转乾坤”的祥和氛围。而相比之下，A股反而显得不是那么给力。
据wind数据显示，春节后的首个交易日A股高开低走， 2月18日早盘上证指数一度上涨超过2%，但随后却有所回落，最终收盘于3675.36点，较前一个交易日微涨0.55%。而深证成指和创业板指则分别收跌1.22% 和2.74%。
单个交易日的涨跌其实很难说明问题，未来市场将走向何方？现在还是买基金的好时候吗？今天咱们不妨来回顾下历年春节后A股市场的走势变化，以史为鉴，从充满不确定性的市场中找一找数据上的确定性。
历年春节后，上证指数上涨概率大
我们以15年为样本，2006年至2020年间，A股共经历过两轮大的牛熊转换。而聚焦到春节后的一个月内，我们发现，A股上涨的概率挺大。
先看上证指数。过去15年来，节后5个交易日、10个交易日、1个月内指数上涨概率分别为80%、73%、73%。
太平洋证券也在相关研报中就指出：“历史上，A股易于在春节后流动性改善、政策刺激窗口下逐渐走强。”
估值不算便宜，
流动性也需密切观察
从整体数据来看，春节后A股有望延续“红包行情”。但咱们投资可不能全盘经验主义，还是要具体把握当下市场特征。
一方面，过去两年市场行情都颇为火热，与历史相比A股估值已经不算便宜。
数据显示，从市盈率（PE_TTM）来看，沪深300指数目前的估值为16倍，接近历史均值上方1倍标准差的位置。从远期市盈率（PE_FWD）来看，沪深300指数目前的估值为15.5倍，接近历史均值的上方1倍标准差位置。
数据来源：Wind，Bloomberg，海富通基金；
数据日期：2010/1/1-2020/12/31
另一方面，正如我们近期在投资策略中多次提到的，需要密切关注全球流动性的拐点性变化。过去一年多以来，受疫情影响，全球流动性都处于极度宽松的状态，而随着疫情趋向缓和，2021年全球流动性都存在着边际收紧的可能。
聚焦到国内，海富通基金FOF投研团队认为，当前A股货币信用环境处在稳货币宽信用的尾声，未来虽然不会出现货币政策急转弯，但流动性宽松对A股的驱动力边际弱化。
2021开启长牛新周期？
消费火、复苏热，更有居民财富大转移
总结下，如果只局限于节后短期看，市场走势还真不太好判断。但从整年乃至更长的时间维度看，A股行情无疑是值得期待的。
因为流动性、市场情绪只会影响短期风险偏好的波动，而决定A股中长期走向的“三驾马车”：政策、企业基本面、居民财富分配，仍然在源源不断地为“牛市”提供向上动力。
一个令人振奋和自豪的数字是，据商务部最新发布的数据显示，2月11日至17日，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比2020年、2019年春节黄金周分别增长28.7%、4.9%。这是我们每一个中国人都能真切感受到的“牛年温度”。落点到投资上，那些受益于经济复苏、业绩持续增长的企业，应该成为最值得投资者关注的牛年好公司。
另一个“牛年温度”，则是公募基金显著的赚钱效应，在尊重市场规律、重视基本面投资逻辑的基础上，A股机构投资者的定价权有望持续扩大。2021年也是资管新规过渡期的最后一年，国民资产配置和居民财富大转移势在必行。
据中信证券研报，截至2020年12月底，住户人民币定期存款约60万亿元，预计未来5年有5%转向A股，将为A股带来年均超6000亿元的增量资金。
两条“养基”妙计分享给您
回到咱们最初讨论的话题：未来市场将走向何方？现在还是买基金的好时候吗？
分析完这些数据，答案其实很清晰：我们坚定看好A股长期走势，所以短期内的每一次调整，其实都是很不错的“上车机会”。现在当然是买基金的好时机了，前提是，您需要选择优秀的基金管理人，更需要保持耐心——还是那句老话：我们一起做时间的朋友呀！
最后的最后，分享两条“养基”妙计：
投基不投机，买基金前一定要做好长期投资的准备，可别因为几个交易日的涨跌，错过了诗和远方；
消费科技“固收+”，适合自己的才是最好的。啥叫适合自己？除了看基金收益率外，不妨看一看基金经理代表性产品的近一年、近三年、近五年最大回撤，如果能够接受，那再确认成交。
风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。基金的完整历史业绩请见海富通官方网站。
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