A股“二八分化”加剧 ETF马太效应凸显

来源：公私风云

今年以来，白酒、消费、新能源、光伏、国防军工等主题板块火热，机构抱团热情不减。当市场呈现结构性行情，行业主题ETF的分化行愈发明显。

今年以来，A股呈现“二八分化”，机构抱团龙头股，ETF之间的分化也愈发明显。截至1月14日，市场上有超过370只ETF，成交量和活跃度表现悬殊，马太效应凸显，呈现出显著的“强者恒强”特征。

宽基ETF涨幅分化

开年以来9个交易日，上证指数和深证成指分别上涨2.67％和4.14％，创业板指涨幅达4.14％。对于普通投资者而言，投资指数ETF仍是不错的入场方式。

《国际金融报》记者梳理了1月以来部分追踪上证50、沪深300、中证500等主要宽基ETF的表现。

截至1月13日，追踪上证50和沪深300的ETF均表现出不错的成绩，而追踪中证500的ETF略逊一筹。

上证50指数反映了沪市最具影响力的50家龙头企业的整体状况。沪深300是A股市场走势的“晴雨表”，也是大盘股的代表。中证500是中小盘股，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

以宽基ETF来说，大盘股ETF与小盘股ETF出现了涨幅分化，凸显出此次结构性行情下大盘股的收益优势。

截至2021年1月13日，今年以来追踪上证50指数的7只ETF中，有6只基金的涨幅都超过6%，跑赢上证指数3.62%的涨幅。其中，上证50ETF易方达涨幅第一，达到7.09%；工银上证50ETF排名第二，涨幅为6.57%；上证50指数ETF涨幅为6.54%，位居第三。

追踪沪深300的ETF有13只基金的涨幅超过6%，其中7只基金涨幅超过7%。国联安沪深300ETF以7.75%的涨幅，位居此类ETF排名第一。

追踪中证500的ETF涨幅最高的则是兴业中证500ETF，涨幅为2.75%，明显低于上证50和沪深300相关ETF的平均涨幅。

（数据来源：东方财富Choice 区间2021-01-01至2021-01-13 整理制表：魏来）

热门行业ETF赚钱效应明显

今年以来，白酒、消费、新能源、光伏、国防军工等主题板块火热，机构抱团热情不减。当市场呈现结构性行情，行业主题ETF的分化行情更加明显。

热门行业板块一直被追涨，行业相关ETF规模也迅速扩张，赚钱效应明显。东方财富Choice数据显示，今年以来，截至1月13日，芯片ETF涨幅达28.86%，领涨所有ETF。涨幅超过6%的行业ETF主要为芯片、5G、电子、科技、军工、消费等行业，跟开年以来的热门板块基本相符。而缺乏关注的一些行业主题ETF，如煤炭ETF、房地产ETF等则出现下跌。

（数据来源：东方财富Choice 区间2021-01-01至2021-01-13）

近日，也有不少关注热门板块的主题ETF趁热发行、上市。华安中证新能源汽车ETF和华宝智能制造ETF于1月11日发行。华夏中证细分食品饮料产业主题ETF于1月13日上市。南方中证新能源 ETF于1月14日发行。

业内人士认为，ETF基金规模分化加剧是一种正常的市场表现，是市场阶段性的特征，反映出资金从过去的短炒模式转化为更加理性的长期投资的方式。

沪上某公募基金人士告诉《国际金融报》记者，ETF的分化首先反映出A股市场的行业分化。夕阳行业和朝阳行业必定会受到资本市场不同的对待，也反映出资金从短炒模式转向长期投资。不是炒概念炒题材，而是从长线的行业发展角度来布局。所以，肯定会出现行业的“二八分化”，也会导致ETF的“二八分化”。

“有些行业不适合做ETF或者做ETF的逻辑不成熟。好的ETF，一定是这个行业的整个竞争格局比较稳定。反之，一个没有长期看好前景的行业ETF面临清盘是正常的。”好买基金研究中心研究总监曾令华对《国际金融报》记者表示。

德圣基金研究中心高级分析师肖锋在接受《国际金融报》记者采访时表示，这种ETF基金规模分化加剧的状况是一种正常的市场表现，是市场阶段性的特征。而ETF基金作为把握主题机会的工具之一，也呈现出明显分化行情。热门行业或主题的ETF规模快速扩张，而低迷主题的规模呈现净流出状态。当市场发生调整或风格变化时，相关ETF基金的规模及份额也会发生变化。

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