“抱团”之争再起，如何做一个投资中的“聪明人”？

来源：华泰证券资产管理

开年以来A股气势如虹，上证指数最高站上3622.35点，创5年内新高。

但许多投资人也说，指数上涨了，自己的股票并没有涨。让我们回顾一下今年开始的行情分化：

1月4日，上证指数上涨0.86%，两市下跌个股达到1100家；

1月5日，上证指数上涨0.73%，两市下跌个股却达2385家；

1月6日，上证指数上涨0.63%，两市下跌个股更达2980家；

1月7日，上证指数上涨0.71%，两市下跌个股再达3282家。

（数据来源：Wind资讯）

2021年的头4个交易日大盘一路上涨，下跌的股票数量却一天多过一天，外加算上本周大盘的调整，虽然股指突破向上，但是投资人的股票不一定有对应的市场表现。

这也就是为什么在当下，“抱团”成为了当之无愧的市场热词，讨论可谓一浪高过一浪。

支持者称：资金涌向龙头“抱团”是机构化的必然趋势，且这一趋势才刚刚开始。

反对者称：找不到继续“抱团”的理由，因为树不会涨到天上去，均值回归只会迟到不会缺席。

那么，对于投资者来说，

该如何看待“抱团”这件事？

在解答这个问题之前，我们先来了解清楚，“抱团”究竟是咋回事。

简单来说，所谓“抱团”就是指机构资金集中持有少数个股或少数行业的现象。

再通俗点来说，“抱团”也可以理解成“抱团取暖”的意思，指的是机构资金不断加仓某一个板块，到后来集中持有某一个板块，不轻易进行调仓换仓，“抱团”选择的往往是那些确定性较强、业绩预期较好的大类资产板块。

那么，究竟该如何看待

投资中的“抱团”行情呢？

伴随着以股票发行注册制为龙头的资本市场全面深化改革逐步落地，机构资金在A股市场的持仓及交易占比出现逐渐提升。

据《经济日报》报道，从交易情况看，截至2019年11月底，境内专业机构A股交易金额占全市场比例为17.75%，较2018年上升1.34个百分点。从持仓情况看，截至2019年11月底，境内专业机构持有A股流通市值合计11.50万亿元，较2018年末增加6.26万亿元，增长幅度达到1倍多。境内专业机构持有A股流通市值占比17.83%，也较2018年末上升3.47个百分点。

机构投资者占比高，意味着“抱团”现象更容易产生，对此，对待“抱团”，我们更应该谨慎理智地看待当前的市场，尽量避免盲目追逐估值过高的投资标的，不受相关市场信息干涉与影响。对此，华泰证券策略研究团队张馨元、胡健也认为，当前行业分化有望收敛，应当区别对待“抱团”品种，从资金和资产两端考虑问题。

对于普通投资者来说，如何聪明地参与后市行情，小泰的建议有3点，供大家参考：

寻找真正便宜的投资标的

说起投资，一个老生常谈的话题莫过于“选择那些真正便宜的投资标的”。因为“真正便宜”意味着拥有较高的安全边际和投资价值。纽约大学金融学教授达摩达兰曾说，购买金融资产的目的是为了获得所期望的收益，而作为一个审慎的投资者，在购买一只股票之前，需要对投资标的进行估值。在合理估值的基础上，方能长期致胜。

慎做短线交易

想要精准把握市场的走势，其难度不言而喻，就像华尔街的一句名言：“要想准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀还要难”。

听说过很多道理，依然做不好投资。历史数据便是最好的证明。

上证指数、沪深300走势与成交量对比图