play杨德龙：消费和新能源依然是两大投资主线向前向后文/前海开源基金首席经济学家杨德龙
12月21号周一，沪深两市出现震荡反弹的走势，新能源板块无疑是最大的亮点，新能源汽车和光伏龙头股均出现大幅上涨，甚至创出历史新高，新能源ETF也创历史新高。新能源是我一直建议大家重点关注的方向，我提出新能源替代传统能源是大势所趋，无论是新能源汽车还是光伏，都是未来经济转型的方向，都是一个5~10年的机会，不是一个短期的机会。过去几年新能源板块出现大幅上涨，很多新能源汽车相关产业链个股也不断创出历史新高，形成很强的赚钱效应，很多投资者都获得了不错的回报。
消费和新能源是我重点给大家推荐的两大方向。消费白马股在近期也是大幅上涨，很多消费白马股股价再创历史新高，再次证明消费白马股是值得拿来养老的品种，验证了我一直以来的观点。消费是我国的比较优势，我国拥有世界上最大的消费市场，也拥有世界上最多的人口。能在我国做成第一品牌的消费企业几乎就是世界第一，因此抓住消费白马股的机会就是抓住A股市场的一个主流机会。
我国今年提出以内循环为主，国际国内双循环。内循环就是指拉动消费，因为现在投资增速已经不高了，主要靠消费来拉动内需。消费白马股是值得长期持有的品种，无论是白酒、医药还是食品饮料相关行业的白龙马股都可以长期持有。我把白酒、医药、食品饮料叫做消费三剑客，过去几年已经有了很好的表现。
新能源无疑是经济转型最受益的方向，新能源汽车既符合国家政策的支持，又符合我国能源结构的调整。过去过度依赖石油、化石、燃料的时代已经逐步的接近尾声，将来要摆脱对石油的依赖，就要大力发展新能源，包括大力发展新能源汽车、光伏、风电等，这是我国重要的能源策略。
在传统汽车领域的合资公司已经占据了主要市场，在新能源汽车领域，我国有望利用国内最大的汽车消费市场优势实现弯道超车。特斯拉的横空出世，更是带动了全球投资者对于新能源汽车的投资热情。特斯拉产业链的相关龙头股都出现了强势的表现，新能源汽车替代传统汽车的趋势是确定了。但新能源汽车的渗透率现在仍然很低，我国大概是3%左右，将来会从现在的3%提高到2025年的20%，最终要提高到100%，因此这个行业的发展空间还是非常巨大的。
发展的时间是十年一个时间周期，不是短期的一个时间，因为短期内很难完成这个替代。当然资本市场一般都会比较超前，可能会提前去炒作新能源，因此有可能在短期之内就出现比较大的涨幅，也有可能产生一定的估值泡沫。但一个新技术出来，如果没有估值泡沫吸引更多的资本加入，行业就很难获得足够的资本来推动。
长期来看，那些能够真正抓住新能源汽车发展机会，做大做强，最后落实到业绩上的企业，它的上涨就具有持续性。一些纯粹炒概念的股票就很难以持续，因此大家还是要从基本面的角度出发，抓住新能源汽车行业真正的龙头股。新能源汽车发展受益的板块主要是整车、锂电池、电控系统以及上游钴锂资源股，这是我反复给大家讲的一个投资的方向。
近日，中央经济工作会议在北京召开，中央经济工作会议总结了今年经济发展的情况，肯定了今年在疫情之下，我们取得了经济的正增长，实属不易。今年也是十三五规划收官之年，经过5年的持续奋斗，我国经济社会发展取得新的历史性成就。十三五规划主要目标任务即将完成，我国无论是经济实力、科技实力还是综合国力以及人民的生活水平都有了比较大的提升。2021年是十四五规划的第1年，中央经济工作会议对2021年的经济政策和目标进行了具体部署，大幅提振了市场信心。
2021年在宏观政策方面，要保持连续性、稳定性、可持续性，要继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度。会议强调政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策实效性和精准性。不急转弯也打消了很多人的疑虑，很多人担心随着经济的复苏，央行的货币政策可能会收紧，我在2021年十大预言中指出2021年货币政策会边际收紧，但不会过度收紧，因为稳增长依然是央行的重要政策目标，和中央经济工作会议的精神是一致的。
会议指出要加快构建以国内大循环为主题，国内国际双循环相互促进的新发展格局，要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理，打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给，供给创造需求的更高水平动态平衡，提升国民经济体系整体效能。会议专门强调了要坚持扩大内需战略基点，形成强大国内市场，是构建新发展格局的重要支撑，必须在合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排。
扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，扎实推进共同富裕。扩大内需对于我国消费企业的发展是非常有利的，现在我国已经是世界上最大的消费市场，通过采取各种措施来扩大消费，有效取消一些行政性限制消费购买的规定，充分挖掘县乡消费潜力，这些都是有利于激发社会的消费潜能，提高中下收入人群的收入，扩大中等收入群体，这些是有利于提高我国的消费率的。因为根据经济学原理，收入水平越低的人消费倾向越高，也就是消费占总收入的比重越高，因此提高中低收入人群的收入，实现共同富裕，是有利于提高我国总体的消费水平和消费规模的。
这无疑对于消费白马股形成进一步的利好支撑，消费白马股是值得拿来养老的品种，这是我一直以来的观点。会议强调，要促进经济运行保持在合理区间，继续做好“六稳”“六保”工作，合理把握宏观，调控节奏和力度，精准有效实施宏观政策，要持续激发市场主体活力，完善减税降费政策，强化普惠金融服务，更大力度推进改革创新。这次会议为2021年的经济工作提出了具体的政策和要求，有力的提振了市场信心。
2020年虽然我国经过了疫情的冲击，经济增速在一季度出现了较大幅度回落，但随着疫情防控取得成效，从二季度开始经济强劲复苏，我国也成为全球主要经济体中唯一实现正增长的经济体。2021年由于基数的原因，我国GDP将会回升到8%以上，这也是我在2021年十大预言中提出来的其中一条预言。
特别是一季度，由于2020年的一季度基数较低，因此2021年的一季度我国GDP可能会回升到9%以上，很多上市公司一季报同比增速都会非常高，这可能会推动A股市场走出春季攻势。2021年A股市场将继续延续慢牛长牛行情，上证指数有10%~20%左右的上涨空间，但优质的股票将会继续领涨两市，跑赢大盘。消费和新能源依然是重点关注的两大方向，一些科技龙头股也将迎来回升的机会，因此对于价值投资者来说，2021年依然是投资大年。
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