环球股市受惠于疫苗消息和美国财政协议进展丨每周专讯

上周市场概况

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11月份美国增加245,000个非农就业职位，低于预期的460,000

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欧元区在11月持续通缩

美国11月份增加245,000个非农就业职位，低于预期的460,000。加上劳动力参与率下降，失业率为6.7%，表现符合预期。

11月份美国供应管理协会制造业指数由59.3降至57.5，低于市场预期的58.0。整体指数显示制造业扩张步伐放缓，但有迹象显示需求强劲，库存分项指数跌至10年新低36.3。然而，美国的Covid-19个案不断增加和居家令短期内可能为行业环境带来更多挑战，包括劳动力可能短缺。11月份供应管理协会服务业指数跌0.7点至55.9，略高于预期的55.8。受收紧社交限制影响，月内新订单和商业活动回落，但仍保持稳定水平。

最新公布的美国联邦储备局（联储局）经济褐皮书显示，自10月中以来整体增长为「温和至适度」，但12个地区之中有4个受Covid 19感染增加影响，录得「轻微或零增长」。期内就业增长缓慢，但在疫情忧虑及学校停课下，部分企业指在挽留员工方面遇到困难。据报整体前景向好，但许多人士认为疫情恶化，以及失业救济和房客驱赶禁令即将到期，将令短期乐观情绪受压。

欧元区11月份消费物价指数通胀的估计保持在-0.3%（同比），低于预期的升0.1个百分点至-0.2%。欧洲央行的决策官员预期，由于能源价格偏低，加上德国削减销售税令物价受压，通胀在今年余下时间将保持在负数区间。核心通胀（撇除能源价格和其他波动性项目）也保持在历史低位0.2%（同比）。需求疲弱导致区内通胀异常乏力，可能支持欧洲央行本周进一步采取刺激措施。

如预期所料，10月份欧元区失业率略升0.1个百分点至8.4%。然而，过去数月的失业数据有重大修订，目前显示失业率在7月份达到8.7%的高位。

德国的国内外市场商品需求大幅改善，10月份工厂订单急增2.9%（环比），带动需求水平升1.8%（同比），远高于预期的0.2%（同比）。

如预期所料，由于印度的通胀居高不下，加上经济有复苏迹象，印度央行今年第三次把政策回购利率维持在4.0%。自疫情爆发及其后在3月份实施封锁以来，印度央行已把政策利率下调115个基点，自2019年起宽松幅度累计达250个基点。

本周市场展望

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欧洲央行有望在本周扩大紧急买债计划

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预期德国工业生产和信心将会回升

美洲

尽管月内数字稍为上升，但预期11月份美国消费物价指数通胀将回落至1.1%（同比）。整体而言，疫情发展令消费需求受压，通胀仍然疲软。

预期12月份密歇根大学消费情绪指数将进一步降至76.0。详细数据将透露收紧COVID-19相关社交限制及财政支持持续不确定的影响。

预期巴西地理统计局通胀率 IPCA将在11月升至4.2%（同比），略高于政策官员2020年的目标（同比4.0%）。预期巴西央行货币政策委员会本周后期将把SELIC政策利率维持在2.0%的历史低位。官员密切注视近期通胀压力增强，但认为目前趋势属暂时性。

欧洲

预期欧洲央行将把其疫情紧急购买计划(PEPP)扩大约4,500亿欧元，并将根据PEPP进行的购买延长至2021年12月。市场亦期望增加提供予银行的低成本贷款。

德国方面，预期10月份工业生产将增加1.6%（环比），因汽车生产在8月份减少后反弹。

预期12月份德国ZEW经济增长预期调查将升7点至46.0。金融专家担心德国实施局部封锁可能减慢经济复苏，但此忧虑可能在推出疫苗后，2021年经济将大幅反弹所抵销。

亚洲

中国的新出口订单（采购经理指数的分项指数）增加，11月份出口增长（美元）可能加快至12.0%（同比）。进口增长也可能升至7.0%（同比），反映国内需求有改善和商品价格上涨。整体而言，预期贸易余额将收窄至540亿美元。此外，受食品价格下跌影响，11月份整体消费物价指数通胀可能进一步降至0.0%。随着服务业消费回复正常，非食品和核心通胀可能回升。

预期10月份印度工业生产增长将企稳0.2%（同比）。近期的高频指标好坏参半，采购经理指数、电力需求和汽车生产表现向好，但基础设施的产出增长在10月份放缓。

市场变动

股票：环球股市受惠于乐观的疫苗消息，以及新美国财政协议有进展迹象

美股上周普遍走高，新的财政援助方案渐见进展，且市场憧憬新冠病毒疫苗发展良好。两党组成的议员小组提出价值9,080亿美元的刺激计划，而联储局主席鲍威尔在参议院作证时，也要求增加财政开支。然而，参议院多数党领袖麦康奈尔未有支持计划，称他希望通过「针对性」的纾困法案。整体而言，标普500指数上周升1.7%。加拿大S&P/TSX综合指数升0.7%。

欧洲股市上周缺乏明确方向，投资者关注即将结束的欧盟与英国贸易谈判，欧盟首席谈判代表巴尼耶称双方仍存在分歧。道琼斯欧洲50指数上周升0.3%，德国（跌0.3%）和法国（升0.2%）基准指数则表现疲弱。富时100指数上周表现领先（升2.9%），矿业股上扬。

亚洲股市上周普遍上行，投资者关注COVID-19疫苗消息及美国刺激措施的发展，同时评估区内整体经济数据强劲，以及全球和本地COVID-19个案持续增加。韩国股市表现领先，中国股市则表现强劲。印度股市上扬，受惠于7月至9月国内生产总值数据胜预期，且印度央行保持政策利率不变，当局维持宽松政策立场以支持复苏。

债券：长期美国国库券遭抛售，因美国财政刺激方案渐见进展

长期美国国库券上周遭抛售（息率上升），跌幅集中在周二，因有迹象显示财政刺激方案的谈判有一定进展，而联储局主席鲍威尔在参议院作证时要求增加财政开支。十年期国库券息率上周升13个基点至0.97%，三十年期息率则升16个基点至1.73%。

欧洲政府债券上周微跌（息率上升），股市风险胃纳依然强劲。基准的德国十年期政府债券息率升4个基点至-0.55%。英国十年期政府债券表现欠佳（息率升7个基点至0.35%），因英国监管机构批准推出有效的COVID-19疫苗。

商品：油价略升，OPEC+生产国同意逐步恢复市场供应

油价上周延续升势，升幅主要来自OPEC+（油组及其盟友）生产国同意在1月份每日向市场增加500,000桶供应（远低于最初同意的每日200万桶）。整体而言，1月份欧洲油价上涨1.5%至49.0美元。金价受美元弱势推动，升 2.9%。

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