银行股大涨大落 大金融板块行情能持续多久

原标题：银行股大涨大落，大金融板块行情能持续多久丨牛熊眼

12月1日，银行股盘中集体异动崛起，截至发稿，青岛银行、西安银行、紫金银行涨停，青农商行涨超7%，苏农银行、厦门银行涨超6%。

银行股为什么大涨

光大证券认为，银行股大涨主要受到经济回暖与估值修复双重因素驱动。

一方面，经济持续恢复增长背景下，顺周期行业整体向好，近期涨幅居前的板块主要为银行、农林牧渔、房地产、非银金融、国防军工、煤炭、有色金属等，多为顺周期板块。银行业作为典型的顺周期行业，随着经济持续回暖，市场对于贷款定价上升、净息差反弹、资产质量向好均有所预期。

另一方面，上市银行基本面稳健但整体估计较低，当前行业PB为0.74倍，处于过去5年估值的15.94%分位。近期银行股上涨表现出了比较典型的资金轮动效应。从个股来看，10月份是以三季报业绩预期向好为带动的优质股份制银行明显上涨，近期涨幅较大的股票普遍PB较低，资金在板块间的轮动效应同时表现在顺周期板块VS中小板，银行板块内部两个维度。综上，本轮银行股上涨的大逻辑在于板块的顺周期表现及低估值的修复。

万联证券表示，10月经济数据持续向好，进一步缓解投资人对银行资产质量的悲观预期。短期信用债的风险事件仍在发酵，反应短期资金压力较大，预计信用分层问题将加剧。上周，同业存单发行规模下降，发行利率再创短期新高。维持预期修复下的估值再分化行情判断。

中金公司表示，央行发布2020年第三季度货币政策执行报告，三季度新投放贷款利率环比企稳回升，净息差预期开始乐观向前看1-5个季度，预计上市银行业绩逐步改善，银行股将迎来一轮类似2016-2018年大幅度上涨行情。

大金融板块行情能持续多久

值得注意的是，近日持续大涨的银行股，在11月收官日，上演了惊天大逆转。早盘延续上周五大涨走势，然而强势仅持续了半个交易日，午后银行股全线走低，拖累上证指数收盘下跌0.49%。

中信证券认为，年末机构调仓行为会推动顺周期板块行情延续到明年一季度，建议重点关注经济、政策、盈利共同催化的银行股。

东吴证券指出，后市来看，目前大部分题材股处于弱势调整格局，大金融板块整体起到维稳市场作用。但也要谨防金融股拉升后指数的回撤，但回撤后反而是题材股极好的低吸机会。建议投资者可逢低继续关注大金融板块中补涨品种的机会，同时科技板块近期走势分歧很大，部分核心品种已悄然走强，也可适当关注。

光大证券认为，从周期向好的逻辑看，当前银行业整体估值水平有一定修复，但仍处于历史低位，考虑到拨备要求、分红派息、资本补充等安排，现阶段ROE具有大体稳定的基础。后续随着经济持续回暖背景下，银行经营基本面的预期改善，尤其是资产质量压力预期减小，更有利于对公业务为主的银行。周期向好有推动板块内不同公司间估值收敛的力量，从而使得银行股获得β收益。

该机构分析师王一峰认为，顺周期逻辑得到大范围认可，银行是最大的顺周期板块，有补涨需求无兑现压力，与往年类似，年底金融股大概率会跑赢指数。

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