来源：国寿安保资讯
周末金稳会定调维稳，提振债市情绪，周一长债收益率明显下行，周内收益率整体小幅震荡下行。资金面整体宽松，交易所跨月资金天量成交，信用事件冲击有所弱化。
国寿安保基金认为
从基本面来看，高频数据仍然保持高位。土地成交小幅转弱，地产销售保持稳定，低利率环境对地产投资明显支撑；螺纹等黑色系商品小幅调整，但仍然维持高位。集装箱运价指数再创新高，出口动能仍然较强。
从资金面来看，本月货币条件较为宽松，交易所资金成交创出天量，体现了央行维护资金面稳定、平抑风险事件影响的态度。存单利率继续小幅上行，1年期存单仍然存在较大的供需缺口，城商行存单发行成功率低于往年同期。货币政策执行报告姗姗来迟，继续强化央行稳健中性的态度，预计短期内政策显著收紧的概率不大。
整体而言，基本面处于复苏通道中，经济数据表现较好，且螺纹等黑色系商品持续上涨，表明下游需求仍然较强；风险事件后，金稳会、央行维护市场稳定、平抑风险情绪的态度稳定了市场信心，资金面持续宽松，长债收益率震荡下行。
展望未来，央行表明了呵护流动性稳定的态度，从货币政策执行报告看，央行仍表态降低贷款利率，短期内无需担忧政策的进一步收紧。银行存单供需压力仍然较强，存单利率易上难下，需密切跟踪存单利率的边际变化；外围来看，疫苗提振风险情绪，但疫情再次反弹带来经济走弱，复苏之路仍然漫长。
国内基本面趋势上仍压制债市，需关注外围因素和央行态度变化的交易性机会。
A股市场高位震荡，整体走势相对较好。主要原因是，前期负面因素趋于弱化，信用风险也明显趋弱，市场回归基本面逻辑，周期行业盈利向上逐渐验证，走势相对偏强，同时与经济周期相关度较高的个股也表现较好。从区间表现看，沪深300上涨0.76%，上证综指上涨0.91%，创业板综下跌2.38%。
国寿安保基金认为
国内风险偏好短期有所改善，尤其是在部分结构上有上行风险。前期压制市场因素基本解决，一方面美国大选因素落地，对股票市场的情绪压制因素解除，另一方面前期市场担忧债券信用风险有所谨慎，目前看在“金稳委”的“一锤定音”下风险基本消除，后续市场风险偏好也会有所抬升。
我们认为，在基本面强力反弹的大趋势下，市场会提早迎来“春季躁动”行情，其中受益于经济基本面改善的周期行业最受益，其次是金融板块也会有所表现。
另外，考虑到是春季行情，后续或转为普涨，但具体扩散的方向还需要进一步观察。同时，我们也要强调整体宏观政策表述上尤其是货币政策表述上，相对中性，实际效果略偏鹰派，是市场整体会有一定的中期压制效果，“春季行情”参与宜早不宜迟，目前已经在有所布局。
行业配置上进一步强调其中周期板块的机会：一是能化行业为首的周期龙头，主要关注有色、煤炭、化工和机械的部分子行业，二是受益于经济修复的大金融板块，三是部分产业趋势向上的科技或高端制造，尤其推荐新能源和军工，四是部分可选消费修复仍在进行时，在短期调整后汽车和家电继续保持推荐。
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