【每周视点】业绩驱动A股市场表现

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全球市场资讯

（11.23-11.29）

国际

1.   美股上周再创新高

11月24日，道琼斯工业平均指数史上首次突破30000点，标普500指数升至纪录高位。标普500指数上涨1.6%，报3635.41点；道琼斯工业平均指数上涨1.5%，报30046.24点。

2.   英脱欧再临关键时刻

11月25日，欧盟委员会主席表示，未来几天对能否达成英国脱欧贸易协议具有决定性意义。法国外长称，欧盟和英国在渔业问题上的“分歧仍很大”，摩根大通将达成脱欧协议的预期概率上调至80%。

国内

1.   央行发布第三季度货币政策执行报告

央行发布第三季度货币政策执行报告提出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益。

2.   工业企业利润总额累计同比转正

据统计局数据，今年1月至10月，全国规模以上工业企业实现利润总额50124.2亿元，同比增长0.7%，累计利润同比增速年内首次由负转正。

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农银汇理观点

股票市场

上周上证指数涨幅0.91%，沪深300上涨0.76%。

三季度以来，A股逻辑较为清晰，市场表现为由流动性驱动转向业绩驱动，我们预计市场将继续保持上行趋势。

国内来看，工业企业盈利加速改善、地产基建投资需求仍相对旺盛，库存加速下滑，价格继续上行。

国际来看，全球疫苗加速出炉，全球经济仍在持续修复，全球地产继续上行。

A股市场整体盈利水平较好，业绩驱动股票市场上涨有基础，后市结构性机会比较丰富。

债券市场

上周债市稍有提振，但市场逻辑很快转向基本面。

全球宏观相关紧密的大宗商品铜和原油持续上涨，铜价已超出2016-2017年经济小周期高点，债市面临通胀上行压力。后续对债市需保持谨慎。