消费ETF(510150)
联接基金（A类217017、C类004407）
上周市场整体呈现小幅上涨状态，中证全指指数上涨1.59%，消费80指数上涨0.48%，消费80指数跑输市场。
上周统计局公布的零售数据数据显示，中国10月社会消费品零售总额38576亿元，同比增4.3%，增速较上个月加快1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34868亿元，同比增长3.6%。而中国1至10月份的社会消费品零售总额311901亿元，同比下降5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额281428亿元，下降6.0%。因此，消费正在从疫情影响的负增长中逐渐转为正增长。
2020年11月18日召开的国务院常务会议，部署提振汽车、家电家具家装等大宗消费重点消费和促进释放农村消费潜力，确定了适应消费升级需求支持“互联网+旅游”发展的措施。会议提出稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。加强停车场、充电桩等设施建设。家电方面，会议指出，促进家电家具家装消费鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。餐饮旅游方面，会议明确了提振餐饮消费的举措，包括鼓励餐饮企业丰富提升菜品，创新线上线下经营模式。完善餐饮服务标准，支持以市场化方式推介优质特色饮食。为促进常态化疫情防控下旅游业健康发展，会议确定了支持“互联网+旅游”发展的措施。
招商上证消费80ETF是最早成立的跟踪消费板块的ETF，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金或其联接基金。
中证红利ETF(515080)
上周中证红利指数上涨3.27%，期间沪深300上涨1.78%，市场整体处于上涨格局，价值类风格呈现出一定优势。同时，上周中证800价值上涨3.70%，中证成长上涨1.25%，价值特征占优。从2019年开始到2020年11月13日，共97周中，成长占优的比例约61%；而今年下半年以来的21周中，成长占优的共9周，价值占优12周。尤其是最近一个月以来，价值风格较为突出：中证800价值本月截止目前上涨8.65%，同期中证800成长上涨4.33%。成长和价值两种市场风格的表现逐步接近，考虑到前两年成长风格明显占优，当前可能存在风格切换的机会；今年全年中证800成长上涨31.20%，同期中证800价值仅上涨5.72%，两者相对差距很大，如果全年风格平衡，那么价值风格的潜在空间较大。根据历史经验，通常年底市场风格发生切换的概率相对较大，本季度可能处于一个轮动切换的临界状态，投资者需要关注价值风格和成长风格的平衡，重点跟踪代表低估值且经营稳定特征的板块。
中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股沪深两个交易所高红利股票的整体表现。作为Smart Beta类指数，充分代表了高股息投资的特征，具备高股息、低估值等特征，可以作为价值股票组合的代表；在特定的市场阶段和环境下相对于市场整体会有明显的收益率差异。因此中证红利整体上表现在低估的状态下，更接近价值风格，需要密切关注在市场风格切换临界点的投资机会。
目前中证红利指数估值依然处于较低的位置，市盈率为8.21倍，最近十年以来的分位数水平为39%；市净率0.93，最近十年以来分位数为7%左右。于此同时，股息率为4.23%左右。从指数估值的历史分位数来看，依然处于投资机会区域；对追求长期稳健收益的投资者来说，具备性价比较高的中长期配置价值。考虑到年底可能发生的风格切换效应，交易性机会也相应增加。
伴随新冠疫苗研发的进展，全球经济复苏预期增强，对疫情影响敏感度高的金融、能源、酒店航空等板块有明显改善之后，表征上游原材料的大宗商品价格明显上升，部分品种创出局部新高，带动相应股票板块产生联动效应。在宏观经济整体复苏的预期下，低估值的价值股有望进一步明朗后估值修复预期增加。同时，当前宏观经济政策组合拳敏感度和精准性较强，内生动能增强、托底调节板块平缓上行。中证红利指数基本面会进一步改善，同时估值水平可能会有向好的迹象；在年底风格切换可能性逐步累积的过程中，也较容易把握交易性机会。
创大盘ETF（159991）
上周创业大盘指数下跌1.65%，上证综指上涨2.04%，沪深300上涨1.78 %，创业大盘指数跑输市场。
上周海外新冠疫苗研发频传利好，疫苗有效性和时间进度超预期，国内疫苗公司短期承压，同时疫苗进展带动经济复苏预期升温，周期板块继续补涨，十四五规划中强调科技自立自强及医药卫生安全，伴随中美关系短期企稳及市场风险偏好抬升，聚焦医药、科技新经济的创业大盘仍有望在市场风格再平衡后有较好的配置价值。随着年底临近，通信产业链针对2021年的相关招投标有望逐步落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确，5G的持续推进和千兆宽带的逐渐普及，数据流量大发展带来云计算和数据中心需求的高速增长。《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》的出台对市场情绪有一定冲击，但长期来看不影响产业的发展趋势，计算机板块信息化需求方向和弹性不变，行业景气度仍旧较高。
创业大盘指数在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本股，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现，目前看前十大成分股主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。
数据来源：wind，截止2020/11/22，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。
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风险提示：
上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
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