GDP增速低于预期，市场或维持高位震荡

三季度GDP增速低于预期

今日（2020年10月19日）上午十点，统计局发布我国三季度GDP、9月规模以上工业增加值、9月份社会消费品零售总额等数据。我国三季度GDP同比增长4.9%，预期5.2%，前值3.2%。分产业看，第一产业同比增长2.3%，第二产业增长0.9%，第三产业增长0.4%。

资料来源：wind，截至2020年10月19日

我国9月规模以上工业增加值同比增长6.9%，预期5.8%，前值5.6%。分三大门类看，同比增长最快的是制造业，增长7.6%；其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.5%。最后，采矿业增加值同比增长2.2%。汽车在9月份产量同比增长13.8%。

资料来源：wind，截至2020年10月19日

零售数据方面，我国9月份社会消费品零售总额35295亿元，同比增长3.3%。其中，除汽车外的消费品零售额31428亿元，增长2.4%。按消费类型划分，商品零售同比增长4.1%；餐饮收入同比下降2.9%。

资料来源：wind，截至2020年10月19日

市场或维持高位震荡

预计四季度GDP增速将继续回升，M2增速或变化不大。在该情形下，上证指数在四季度末的合理PE与三季度末时的PE差异不大。因此，市场在四季度或维持高位震荡的状态。

震荡市场可以考虑基金定投策略，优先选择Alpha高的基金，即能够跑赢市场获取超额收益的基金。招商沪深300增强基金紧跟沪深300指数走势的同时，通过行业配置、个股精选等方式获取超额收益。

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资料来源：《招商沪深300指数增强型证券投资基金2020年中期报告》

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风险提示：

上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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