前三季净利预增超两倍 *ST江特保壳有望

证券时报记者 李师胜

9月25日晚，*ST江特披露三季度业绩预告，预计2020年前三季度实现归母净利润2000万元至2500万元，同比增长208.6%到285.75%，主要原因为电机业务利润增长，处置子公司投资收益增加。

甩卖两家子公司

*ST江特原名江特电机(002176,股吧)，截至2019年主要有三大业务板块，锂产业、智能电机产业、汽车产业。

电机产业营收和利润尚可，因为锂产业和汽车产业的拖累，公司在2018年和2019年巨额亏损，分别亏损16.6亿元、20.24亿元，因此，公司股票被实施退市风险警示，江特电机改名为*ST江特。2020年是决定*ST江特能否保壳的最后一年。今年上半年，公司营收为9.1亿元，但归母净利润只有277.13万元。在三季度，公司拿出三个重要的举措增加2020年利润，均和公司聚焦主营有关。

7月23日，*ST江特公告，拟出售持有97.45%股权的江特锂电，整体评估价格为1.01亿元。公司相应股权获得转让价格为9568.79万元，增加公司2020年净利润732.74万元。同日，公司还称拟出售持有51%股权的江尚实业，作价1.17亿元，江尚实业拥有上海闵行区紫竹高新技术开发区紫海路88号物业，出售能够增加公司2020年净利润2451.54万元。

这还只是开始，关键是如何剥离此前导致公司巨额亏损的锂产业。8月13日，*ST江特曾公告拟向同在宜春的赣锋锂业(002460,股吧)非公开发行。若成功，直接导致公司控股股东及实控人变更，公司股票随后停牌至8月19日。根据后续披露的公告，公司拟先将锂盐加工业务资产委托给赣锋锂业进行管理，再择机将公司锂盐加工业务资产注入赣锋锂业。8月20日，*ST江特股票复牌，不过，双方未能就避免同业竞争的解决方式等关键条款达成一致意见，非公开发行股票事项终止。

赣锋锂业介入

同在8月20日的一纸公告，也揭示了赣锋锂业将介入*ST江特的业务。

*ST江特将全资孙公司银锂公司的锂盐生产线交付予赣锋锂业自主进行生产、经营与管理，并享有全部经营收益及承担所有经营损失。合作期间，赣锋锂业合计向公司支付合作管理费1.92亿元，合作时间自2020年10月1日起至2023年3月31日止，合作时间为30个月。

赣锋锂业即将运营的银锂公司是*ST江特锂产业的核心资产，银锂公司一期产线在2015年已经投入运营。银锂公司核心资产为自建的锂盐生产线，分为一期项目、二期项目。一期项目包括利用锂云母年制备5000吨碳酸锂及副产品综合利用产线；二期项目包括利用锂辉石年制备电池级、工业级碳酸锂10000吨、氢氧化锂5000吨扩建产线以及利用锂云母年制备10000吨碳酸锂产线；除年产5000吨氢氧化锂生产线处于在建状态外，其他生产线均已投入运营。

银锂公司也曾为*ST江特贡献利润，但从2019年开始陷入泥潭。银锂公司在2018年时尚盈利6933.16万元，但2019年、2020年上半年分别亏损5.21亿元、亏损6116.91万元。2020年上半年受疫情影响，碳酸锂产量减少，碳酸锂单吨平均售价较2019年同期下降42%，银锂公司继续出现亏损。半年报显示，*ST江特上半年锂盐业务实现营业收入1.25亿元，同比下滑49.47%，毛利率同比下滑78.31%。

智能电机业绩稳定

2019年，*ST江特已经开始剥离汽车业务，公司汽车产业包括三大平台，九龙汽车、宜春客车厂及江特电动车。2019年，公司完成了对九龙汽车全部股权的转让，并表示汽车产业将逐步收缩剥离。

目前，*ST江特智能电机是最为稳定的收入来源，也是支撑公司保壳的重要保障。智能机电产业是公司的传统主导产业，起重电机是塔式起重机行业的首选品牌，市场占有率最高达70%；高压电机产能逐步释放，目前已成为全国重要供应商；偏航电机市场占有率最高达到风电行业的68%。

2019年，*ST江特传统电机实现营业收入10.07亿元，同比增加47.59%。公司还加快了传统电机产品升级的步伐，重点发展伺服电机，伺服电机实现营业收入3.59亿元，同比下滑15.44%。今年上半年，伺服电机营收增长较快，实现营收2.3亿元，同比增长22.06%。

目前看来，*ST江特甩卖不景气的锂产业和汽车产业资产，而传统的电机业务盈利相对稳定，2020年保壳之路或有戏。