“成长股和价值股的研究方法是相通的，无需把成长与价值割裂开来。”
“决定判断对错最根本的，还是取决于基金经理对行业格局、商业模式、技术趋势和企业经营的认知深度，所以成长股投资要求基金经理更加勤奋、更加专注，具备持续学习的热情和能力。”
——安信基金研究部总经理、基金经理陈鹏
成长与价值股研究方法相通
价值投资统领下的成长风格
问：安信基金是一家以基本面研究与价值投资见长的基金公司，而您的投资风格更偏向成长？
陈鹏：安信基金是一家践行价值投资的资产管理机构，价值投资理念是统领我们投资的基本原则。一直以来，我本人比较偏好围绕成长性相对较高的股票进行投资。但在我看来，成长股和价值股的研究方法是相通的，无需把成长与价值割裂开来。没有成长性的价值投资更多是一次性的价值回归，可持续的时间比较短暂；而没有估值约束的成长股投资，很容易演变成追逐趋势或者是概念的炒作。
价值投资理念统领下的成长股投资，是通过对产业趋势，以及企业价值创造过程的深入研究，对企业盈利前景作出合乎逻辑的推断，进而形成对公司价值的看法，然后以合理的价格买入。
与价值股略有不同的是，成长股投资非常依赖对于未来的判断，而未来总是充满了许多的不确定性，所以成长股投资注定难度更高，风险更大。选择良好的赛道和能干的管理层能够帮我们对抗部分不确定性。除此而外，我们还需要密切跟踪行业公司变化，来不断验证判断是否正确，并据此对持仓进行管理。
但决定判断对错最根本的，还是取决于基金经理对行业格局、商业模式、技术趋势和企业经营的认知深度，所以成长股投资要求基金经理更加勤奋、更加专注，具备持续学习的热情和能力。
问：您在公募行业已经工作了14年，经历了多次牛熊更迭，对于投资的主要感悟是什么？
陈鹏：公募基金经理的使命是为持有人赚取长期持续的收益。而激烈的竞争又让获取超额收益的能力成为基金经理安身立命的基础。
在刚开始做投资的时候，会希望自己的“武器”越多越好，成为一个全天候的基金经理。但时间久了，你会发现这么几件事：
第一、市场是不断变化的；
第二、在投资这个领域，针对同一个问题，用不同的时间维度去看，答案可以截然相反，短期对的东西，长期看未必正确，反之亦然；
第三，每个人都有能力的短板、性格的缺陷，在“我想”和“我能”之间存在着巨大的鸿沟。基金经理有时候要处理的难题其实不是如何看透公司。而是如果你不够聪明怎么办？你心怀恐惧怎么办？
面对这些现实的问题，我自己的体会是：
首先，要树立一个正确的投资目标，做投资归根到底，还是要回归到替投资者赚钱的初心，把超额收益托付给对投资理念、投资过程的关注与坚持。尽量让每一个投资决策都以赚钱为目的，而与战胜市场无关、与证明自己无关、与提升排名无关。
其次，投资理念很重要。投资理念对于做投资的作用，类似于做人的一些基本原则和底线，明白了自己的原则和底线是什么，在变与不变之间就不容易迷茫。
第三，当我们的能力积累到一定的程度后，投资更多的是一个向内求，而不是向外求的事情。也就是说，我们不再奢求补齐所有的短板，成为一个全知全能的人。而是回过头来，认清自己是谁，自己能力的边界在哪里。清楚自己能力的边界，并诚实的面对自己，越是了解自己的边界，就越能避免犯错。量力而行、在能力圈内行事，是提高投资业绩很好的方法。
陈鹏：清华大学工商管理学硕士，17年证券从业经验，历任联合证券有限责任公司研究员、鹏华基金管理有限公司研究员、基金经理、基金管理部副总经理、投资决策委员会成员，现任安信基金管理有限责任公司研究部总经理。稳健成长风格，聚焦消费科技赛道，在适当估值保护下投资前景清晰的公司，中性仓位控制回撤，提升持有人体验。
好基来袭
精选好赛道 锻造真成长
安信成长精选混合型基金
（代码：A010033/C010034）
资料来源：《聪明投资者》陈鹏访谈节选。陈鹏，历任联合证券有限责任公司研究员、鹏华基金管理有限公司研究员、基金经理、基金管理部副总经理、投资决策委员会成员，现任安信基金管理有限责任公司研究部总经理。
提示：基金管理人承诺依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。以上投资观点仅代表一定时间期限内的个人判断，不构成投资建议或承诺。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。敬请投资者关注产品收益波动风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，选择需谨慎。
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