年末两市喝酒吃药求防御 消费电子逐渐回暖

行业研报看不懂、行业趋势不会把握……不用担心，巨丰投顾“巨·研究”来帮助。每月月初和月中，这里有全行业的透析，用简单通俗的语言，让你对行业全盘掌握。

摘要：

1、 从2020年三季报业绩来看，农林牧渔、电气设备两大行业营收与净利润增速均实现两位数增长。

2、 医药板块机构关注度最高。医药生物、电气设备、电子为机构调研前三；

3、 临近年末，流动性趋紧，喝酒吃药防御行情为主。

第一部分：行业景气度综述

申万二十八个一级行业中，2020年三季报显示，通信、农林牧渔、综合、电气设备、电子、医药生物、国防军工、机械设备、食品饮料、建筑材料十大行业归母净利润增速与营收增速均取得正增长。

其中，营收与净利润均实现超两位数增长的有农林牧渔和电气设备板块。净利润实现超两位数增长，营收实现正增长的有农林牧渔、电气设备、电子、食品饮料、机械设备、通信、综合、医药生物、国防军工几大板块。

与中期相比，除农林牧渔行业净利润增速环比下降外，多数板块环比均出现回升。其中，电气设备板块表现最为突出，三季度营收与净利润均出现两位数增长。食品饮料、医药板块表现依然稳健。

最新行业市盈率显示，休闲服务、医药生物、电气设备三大板块市盈率超过中位值，估值相对偏高；计算机、银行、食品饮料、轻工制造等板块估值逼近中位值，建筑装饰、农林牧渔、房地产、建筑材料等板块估值远低于中位数，存在估值回归需求。总体来说，大部分行业估值处于合理水平。

第二部分：近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

行业机构调研家数

近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为医药、机械设备、电子、计算机、纺织服装。与上期机构调研行业前五名对比来看，电子、电气设备行业调研排名提前。医药、机械设备行业机构关注度略有下降。总体上，机构关注度较上期提升的板块有电子、电气设备、汽车等；机构关注度较上期有所下降的板块有医药、机械设备、纺织服装、有色金属、国防军工等。l

行业表现

从市场表现来看，12月前半个月，两市呈现结构性行情。涨幅居前的板块主要为食品饮料、休闲服务、医药生物、电气设备。而前期涨幅较大的采掘、地产、非银金融、有色等顺周期品种出现调整。l 资金表现

十二月上半个月，北向资金流入为主，11个交易日共流入264.34亿元，日均净流入24.03亿，与上期日均净流入27.72亿出现小幅下降，并且呈现流入幅度逐渐下降的态势，显示情绪逐渐转向谨慎。

展望未来，我国疫情后经济恢复形势在全球属于佼佼者，货币信贷支撑良好，A股核心资产在国际市场中的竞争力日趋增强，后期北向资金大幅流入A股依然可期。

巨丰重点跟踪行业要闻动态

科技领域

11月中国5G手机出货量占同期比例为68.1%

中国信通院数据显示，11月，国内手机市场出货量2958.4万部，同比下降15.1%。其中，5G手机出货量2013.6万部，占同期手机出货量的68.1%。1-11月，国内手机市场出货量2.81亿部，同比下降21.5%。

金融与经济领域

11月CPI同比下降0.5%，PPI同比下降1.5%

中国11月CPI同比下降0.5%，创11年新低；预期增长0%，前值增长0.5%。中国11月PPI同比下降1.5%，预期下降1.8%，前值下降2.1%。

11月M2同比增10.7%，社融新增2.13万亿，新增贷款1.43万亿

11月末，广义货币(M2)余额217.2万亿元，同比增长10.7%，预估为10.5%。狭义货币(M1)余额61.86万亿元，同比增长10%，2020年11月社会融资规模增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元。11月份人民币贷款增加14300亿元，预期为14000亿元，前值为6898亿元。

消费领域

中汽协：11月乘用车销量同比增12.6% 新能源汽车同比增104.9%

11月我国汽车销售277.0万辆，环比+7.6%，同比+12.6%。其中，乘用车销量229.7万辆，环比+8.9%，同比+11.6%。重型货车销量13.6万辆，同比+33.5%。新能源车销量20.0万辆，同比+104.9%。第三部分：板块机会点评1、苹果将对2021年上半年iPhone产能提升30% 产业链迎支撑

科技股为2020年的主流品种之一。受估值较高，业绩窗口期业绩表现并不亮眼影响，科技股在三季度普遍没有较好表现，不过受国内对于科技国产替代的需求支撑，科技股行情中长期依然具备较大的确定性。

消费电子方面，尽管智能手机出货量呈现下滑态势，但苹果由于iPhone12及其它电子品类景气度高，对其产业链形成较好的支撑。近期因苹果部分品种明年出货量预期下修，板块由区间震荡上沿调整至区间震荡下沿位置。对于消费电子板块，我们在6月中旬开始提示机会，10月中期和11月初期的半月刊中均提示减仓，建议等待估值修复。12月15日消息，苹果拟将2021年上半年iPhone产量提升30%，对产业链形成利好，现提高关注度，积极观察。

对于科技自主可控，估值普遍偏高，在流动性不松和趋紧阶段，业绩驱动成为市场的主要驱动力。继续重点关注公司技术与国际差距逐渐缩小、国内业务提升空间大、盈利预期稳定、估值合理的科技股。

可选消费持续高景气 汽车板块进入休整

7-8月份，我们不断提示汽车板块的机会。8月份汽车类消费增速连续两月实现两位数增长，结合中汽协汽车销量数据来看，随着经济的持续恢复，汽车消费在经历了连续三年的下滑后，呈现良好的复苏态势，行业拐点越来越明晰。

根据国家信息中心的预测，2021年及之后，车市将恢复稳健增长。

汽车板块在行业产销数据向好之下，板块情绪持续提升，目前处于休整阶段。重点关注的还是上游锂电品种及产业链齐全、产品火爆的整车企业。

因年底流动性紧张，市场风格近期转向具有防御属性的喝酒吃药行情，阶段性关注度高。建议重点关注业绩良好、估值合理偏低的品种。

受益经济持续复苏的顺周期品种

拜登当选，美疫情可控及疫苗研发进度超预期，欧美经济复苏预期渐起。国内经济数据持续向好，延续复苏态势。弱复苏下，光伏、化工、机械板块及传统周期股如有色、钢铁、煤炭均出现一定的上涨，估值得到一定修复。

目前经济弱复苏下，顺周期品种普遍呈现出轮动状态，市场再度进入考验平衡的时刻。金融板块作为顺周期品种之一，具备很好的配置价值。另外，长期景气度向好的光伏、汽车板块注意休整后低吸机会。

来源：好股票

作者：赵玲 执业证书：A0680615040001

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