永赢看市|市场整体三进两退，存在结构性和修复性机会

来源：永赢基金微讯

上周市场回顾

海外市场普跌，目前美国疫情仍在加速恶化，对经济修复的节奏存在一定的影响并开始发酵，市场受此影响波动较此前明显加大，但疫苗有效性以及加速落地的逐步验证对市场存在较强的托底作用。

国内市场普跌，但上周沪深300ETF份额有所增加，沪深300和上证50的股指基差为正，创业板指下跌1.58%，上证50下降3.21%。

各行业普跌，食品饮料、电力设备及新能源、消费者服务、煤炭本周上涨。跌幅前三名行业为非银行金融、传媒和交通运输行业。

行业周度涨跌幅（%）

（数据来源：wind，2020/12/7-2020/12/11）

12月以来，A股表现偏弱。出现这种现象的原因主要有四点：

ReasonOne

短期基本面层面的利好主要来自于新冠疫苗问世和欧美财政刺激落地预期，其对发达市场的信心提振更大，海外股市和“供需两边在外”的大宗商品更加受益，市场可能担忧中国出口份额回调带来的负面影响。

ReasonTwo

客观上，偏紧的货币和偏紧的信用条件不利于当前的权益市场，股票整体的估值性价比在历史中性偏差水平，11月社融存量同比小幅回落，国内经济的外生动力拐点正在临近，市场担忧后续房地产销售和基建投资拐头向下，这些短期扰动，限制了“顺周期”行情的进一步发酵。

ReasonThree

伴随着短期内新能源汽车数据超预期，消费等核心资产反弹，导致风格快速漂移，主线板块不清晰，赚钱效应一般。

ReasonFour

中美关系又有紧张迹象，一定程度上影响风险偏好。周末，中央政治局会议召开为中央经济工作会议定调，“强化反垄断和防止资本无序扩张”放在房地产表述前，是本次会议最重要的变化，可能引发短期市场担心反垄断给互联网企业带来的中期不确定性。

结构选择建议均衡：

1）顺周期板块的大金融、有色、化工、机械仍有结构性机会；2）成长板块持续关注新能源汽车和偏后周期的计算机；3）消费板块关注家电、家居等竣工后周期板块及服务类板块的修复性机会。

永赢惠添利灵活配置混合 005711

定投客户盈利占比：99.23%

定投客户平均收益率 ：21.04%

定投客户最高收益率：108.32%

永赢消费主题A   006252

定投客户盈利占比：98.59%

定投客户平均收益率  34.64%

定投客户最高收益率：135.97%

永赢智能领先A  006266

定投客户盈利占比：98.65%

定投客户平均收益率：22.02%

定投客户最高收益率：90.82%

数据来源：永赢基金，截至2020/11/30，定投客户是指签署过定投协议且2020/11/30账户内仍有份额的客户。

永赢惠添利成立于2018年5月31日，在2018/5/31至2018/12/31、2019年完整会计年度、2020年上半年本基金和同期业绩基准阶段表现分别为-4.64%/-8.29%、79.68%/20.14%、-0.51%/2.50%。自2019年10月29日起，业绩比较基准由“沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%”变更为“沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%”。业绩比较基准的点位每日计算，调整前是历史基准，调整后是新基准。

永赢消费主题A自2018/11/6成立以来至2018/12/31阶段表现为-3.28%，同期业绩比较基准涨幅为-0.70%；在2019年完整会计年度的阶段表现为71.20%，同期业绩比较基准涨幅为33.51%；在2020年上半年基金表现为19.14%，同期业绩基准为8.48%。业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*60%+中国债券总指数收益率*40%。李永兴自2018/11/6-2020/2/7任基金经理，常远自2019/12/12起任基金经理。

永赢智能领先A自2019/3/26成立以来至2019/12/31阶段表现为28.20%，同期业绩比较基准涨幅为5.48%，2020年上半年基金阶段表现为7.71%，同期业绩比较基准涨跌幅为3.95%。本基金业绩比较基准为中证800指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。

李永兴自2019/3/26至2020/7/31担任本基金基金经理；乔敏自2019/10/16至2020/10/30担任本基金基金经理；于航自2020/6/30至今担任本基金经理。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资有风险，永赢惠添利特有风险包括大类资产配置风险、个股选择风险、股指期货等金融衍生品投资风险、中小企业私募债券投资风险、存托凭证投资风险等，永赢消费主题特有风险包括股票市场、债券市场投资风险，股指期货等金融衍生品投资风险、资产支持证券投资风险、巨额赎回风险、中小企业私募债投资风险、资产支持证券投资风险、存托凭证投资风险等，永赢智能领先特有风险包括股票市场、债券市场的波动风险、股指期货等金融衍生品投资风险、中小企业私募债券投资风险、巨额赎回风险、投资资产支持证券风险、存托凭证投资风险等，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者在购买基金前认真考虑，谨慎决策。

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