成长回暖，消费领涨——ETF周评20201207

消费ETF(510150)

联接基金（A类217017、C类004407）

上周消费80指数上涨3.28%，中证全指指数上涨1.73%，消费80指数跑赢市场。上周消费板块中涨幅较大的申万一级行业是医药生物、食品饮料和农林牧渔，分别上涨了5.98%、3.68%和2.51%。

行业观点层面，医药板块中的中成药集采或将推广，控制费用仍将是医药行业政策的重点之一。今年11月30日，国家医保局发布关于政协十三届全国委员会第三次会议第3181号医疗体育类459号）提案答复的函，此函提及：当前，青海省、浙江金华、河南濮阳等地，针对部分需求大，金额高的中成药品种，积极开展集采探索，取得显著降价成效，改革成果惠及更多群众，下一步，将继续指导地方开展药品集中带量采购。食品饮料板块中的白酒、调味品等细分领域的行业景气度仍维持在高位。农林牧渔板块方面，城乡人均可支配收入见底后逐渐回升，消费者信心在疫情得到有效控制后加快恢复，10月份的餐饮收入首月同比转正，增速正在加快。随着消费旺季的到来，猪肉价格有望阶段性回暖。根据农业部数据，10 月能繁母猪存栏 3950 万头，连续 13个月增长，但另一方面，当前“三元肥转母”占比较高，生产效率下降明显。出栏量在9-10 月份底部已基本能够确认，目前不管是散户还是中小规模场在防控非瘟上已经取得明显的成果，即使今年冬天出现非瘟疫情复发，造成短期的波动，但不改出栏量逐季增加、周期缓慢下行趋势。汽车行业方面，根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，11月汽车行业销量预估完成273.3万辆，环比增长6.2%，同比增长11.1%；细分车型来看，乘用车销量同比增长9.3%，商用车销量同比增长14.2%。1-11月，汽车行业累计销量预估完成2243万辆，同比下降3%；细分车型来看，乘用车销量同比下降7.8%，商用车销量同比增长20.2%。

招商上证消费80ETF是最早成立的跟踪消费板块的ETF，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金或其联接基金。

中证红利ETF(515080)

上周中证红利指数下跌0.43%，期间沪深300上涨1.71%，中证红利指数跑输市场。细分行业层面，上周跌幅较大的申万一级行业是钢铁、房地产、银行，分别下跌2.30%、1.57%和0.08%。价值风格相对成长风格有所回调。但是我们量价择时模型的结果显示目前仍是价值风格占优，价值风格仍值得关注。

中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股沪深两个交易所高红利股票的整体表现。作为Smart Beta类指数，充分代表了高股息投资的特征，具备高股息、低估值等特征，可以作为价值股票组合的代表；在特定的市场阶段和环境下相对于市场整体会有明显的收益率差异。因此中证红利整体上表现在低估的状态下，更接近价值风格，需要密切关注在市场风格切换临界点的投资机会。

创大盘ETF（159991）

上周创业大盘指数上涨4.76%，上证综指上涨1.06%，沪深300上涨1.71%，创业大盘指数大幅跑赢市场。

近期北上资金大幅净流入，美元中期贬值趋势下资金继续回流新兴市场，同时国内通胀可控背景下货币政策短期快速收紧的预期不高，上周央行超预期新作MLF向市场传递流动性维稳信号，市场风格角度看，伴随周期板块补涨，市场风格再平衡之后，科技医药配置性价比在提升，尤其是医药板块上周大幅领涨也释放调整周期接近尾声的信号，聚焦医药、科技新经济的创业大盘有望在市场风格再平衡后有较好的配置价值。中国电子信息产业发展研究院发布《5G产业发展白皮书（2020）》显示，2019年，中国5G通信产业规模达到2250亿元，同比增长133.2%。《白皮书》预测，到2030年，中国5G基站数量将达到1500万个，5G基础设施累计直接投入将达到4万亿元。

创业大盘指数在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本股，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现，目前看前十大成分股主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。

数据来源：wind，截止2020/12/06，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。

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风险提示：

上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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