本报记者 王思文
12月1日，A股三大指数集体走强。从板块涨幅来看，银行板块领涨，厦门银行、西安银行(600928,股吧)、青岛银行(002948,股吧)、紫金银行(601860,股吧)涨停；青农商行(002958,股吧)、郑州银行涨幅居前。向来走势“低调”的银行股，在此轮强势的顺周期行情中，已然成为拉动大盘上扬的主力军之一。
谈及此轮银行股大涨的原因，万家基金投资研究部团队昨日在接受《证券日报》记者采访时给出了三大投资逻辑：“首先，预计上市银行业绩逐步改善。其次，流动性不松不紧的预期不变。最后，市场对中国经济复苏持续到明年上半年的预期逐步认可。”
巨资借道ETF“押注”银行股
12月1日，中证银行指数涨逾3%，数以亿计的资金正持续借道银行ETF押注银行板块。
《证券日报》记者根据上交所最新数据统计后发现，11月30日，继11月27日净流入资金近1.69亿元后，12月1日又有3.05亿元巨资加仓华宝中证银行ETF。
以目前国内规模最大的银行ETF——华宝中证银行ETF为例，与11月27日64.12亿份的份额规模相比，该银行ETF份额在11月30日单日净增长2.51亿份。按11月30日该银行ETF场内成交均价1.2155元计算，当日该银行ETF资金再度净流入3.05亿元。据此计算，最近两个交易日，该银行ETF已合计吸引资金净流入4.74亿元。
在资金加速抢筹银行股的态势下，该银行ETF的规模也继续创出历史新高。据上交所11月30日公布的最新数据，该银行ETF当日基金份额增至66.63亿份。按11月30日的最新单位净值1.1786元计算，该银行ETF当日最新估算规模达78.53亿元。
值得一提的是，华宝中证银行ETF是A股首只纳入融资融券标的范围的银行指数基金。11月30日，该银行ETF单日融资买入额达1.05亿元，最新融资余额达8.39亿元，杠杆资金流入该银行ETF的水平一直居高不下。
三大逻辑驱动银行股大涨
谈及此次银行股大涨的投资逻辑时，万家基金投资研究部在接受《证券日报》记者采访时表示：“首先，央行上周四发布2020年第三季度货币政策执行报告，三季度新投放贷款利率环比企稳回升，息差预期开始乐观，预计上市银行业绩逐步改善。其次，流动性整体不松不紧的判断不变。本次报告中重新提出‘把好货币供应总闸门’，并表示要尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。最后，市场对中国经济复苏持续到明年上半年的预期逐步认可，中长线配置开始重点布局低估值的银行板块。”
北京地区一家公募基金的基金经理也持有同样看法，他对《证券日报》记者表示：“目前银行板块整体估值依旧处于历史低估区间，这也是资金重点关注银行ETF的重要原因。”据Wind数据显示，截至2020年11月30日，中证银行指数市净率仅为0.76倍，具有明显的配置价值。
还有不少机构人士对《证券日报》记者表示：“近期银行股大涨，主要是受到经济回暖与估值修复双重因素驱动。”
华宝基金研究所对《证券日报》记者表示：“从配置上看，四季度市场交易主线仍是经济复苏，低估值、顺周期的金融板块最受益。”
华泰证券研究团队则认为：“顺周期板块修复的时间和空间均有望持续。考虑到利率水平和疫苗因素等影响，12月份A股风格或进一步向价值方向驱动，对几大权重板块的配置排序为银行>保险>券商>地产。本轮周期与历史上的信用周期不同，银行与地产的投资逻辑分化。以2019年底为对比，银行指数的市净率仍有较大修复空间。银行内部的修复顺序与市场风格搭配，先修复成长型银行，再修复低估值银行。
展望2021年银行板块的投资机会，中信建投证券银行业首席分析师杨荣对《证券日报》记者表示：“我们看好2021年银行股行情。从节奏上判断，更加看好一季度以后的银行板块表现。主要原因有两个：首先，一季度银行业净利润增速为负，ROE继续下降，已达历史低点；其次，一季度后，银行业净利润逐季回升，行业ROE也相应回升。“在各类银行中，我们更加看好估值较低的股份制银行，因为存量风险处置成为银行估值修复的核心点，股份制银行存量风险处置力度空前，其估值修复的空间更大。”
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