量化业务有多烧钱？又一家基金公司忍痛放手

11月23日，兴业量化精选灵活配置终于正式完成清算，退出了历史舞台。原本就不富裕的量化基金家族，又折一员猛将。

兴业基金选择“放手”量化业务

从表面上看，这则是在正常不过的一只基金清盘公告。但这件事情发生在量化基金，发生在兴业基金上，意义可能会不太一样。

首先，关于兴业基金的体量，笔者查询了一下：包括货基及短期理财债基，兴业基金管理资产2238亿元，排名24/153；剔除货基及短期理财债基，兴业基金管理资产1191亿元，排名25/153。

用一句话总结上面这两组数据——兴业基金是绝对的大型基金公司。虽然不比头部基金公司数千亿元的管理规模，但千亿元非货基管理资产，足够碾压绝大多数私募和公募基金了。

其次，已经清盘的兴业量化精选灵活配置，是兴业基金旗下最后一只量化基金。笔者翻阅了一下兴业基金存量的基金产品，共有67只，已没有一只基金名称中带有“量化”或“指数增强”这样的字眼。

事情是这样的，公募市场上的主动量化基金，一般都会在名称中带有“量化”的字眼，主要是因为量化策略是这些基金最大的卖点，没必要藏着掖着。另外，量化策略也被应用到指数增强基金上，用来增厚收益。

在排除这两类基金后，兴业基金旗下还有无其他应用量化策略的基金产品？我们无从而知，但量化业务是极其烧钱的，从成本的角度出发，没有量化基金后基本可以放弃这套业务了。

公募做量化业务有多烧钱？

量化基金是怎样运作的呢？其实是用数据量化的方法对投资组合进行管理，从数据中寻找带来超额收益的“大概率”策略，跟踪发现交易机会，力求把握获取超过市场的平均回报。

通俗一点说，就是依托大数据做出一套炒股思维，让机器自主学会买股票。大家还记得屡次打败人类顶级棋手的“阿尔法狗”吧，对，其实就是做一只“阿尔法狗”来炒股。

那为什么“阿尔法狗”都称霸围棋棋坛了，却没能在股市上呼风唤雨呢？

这主要是股市投资太复杂，股市赚钱的逻辑远远比下围棋复杂得多。初学围棋的都知道，围棋是有棋谱的，背几个棋谱就能下过很多棋友了，但在股市可没有这么好用的招儿。

还有很重要的一点，围棋棋盘就那么大，在哪一步落子是完全可以量化处理的。但股市不行，任何一笔资金的买入或撤出，都会形成一个新的“棋局”，大数据根本无法实现完全覆盖。

所以，很多量化的基金经理很大的依仗就是有自己的模型，别人模仿不去。量化模型能不能赚到钱，也要看市场环境能不能很好地匹配他的模型，权重大的因子在当前市场是不是有效。

这些量化模型，会不断地录入新的股市交易数据，进行迭代、升级，这也让量化模型产生了新的弊端——是根据经验主义进行投资。一旦市场发生前所未有的变化，模型就要歇菜了。

从某种程度上说，一位量化基金经理能拿多少工资，取决于他的量化模型是不是足够有效。印象很深的是2018年，两家中型基金公司亏钱了，就是在量化上的投资特别大。

现存业绩较好的量化基金有哪些？

量化基金特别依赖量化模型的属性，也让量化基金经理比较稳定。除非是业绩一直特别差的基金经理，其他量化基金经理要离职、要就职都会比较麻烦。

一是要离职，如何把这只量化基金交接给新任基金经理，量化模型相差很大，要直接在交接当天把股票全换掉吗，那成本有点高；而是要就职，也涉及到工作交接的问题，再就是到了新公司，基金经理在团队中的位置问题。

量化策略根据历史经验做出的平均业绩，其实也只能算是中庸。似乎大家也都习惯了这种中庸，量化基金的业绩从来没跑到过市场前列，倒是也安于现状。

无论是量化基金还是主动权益基金，归根到底大家还是看业绩，没有业绩把策略讲的再漂亮也是白搭。这也是量化基金很尴尬的地方，量化基金业绩一般，投资者不买账，规模也就一般，基金经理动力也一般。

现在市场上存量的量化基金中，还有业绩比较好的吗？笔者帮大家筛选了一下，不构成投资建议，大家有兴趣可以多观察一下：

这5只量化基金在最近三年的回报率都在100%以上，近一年的业绩也相当不错，应该是模型比较好地匹配了当前的市场环境。

投资者在选购量化基金时，要更加关注基金的中短期历史业绩，还算比较有参考性。

申购量化基金后还要时刻注意基金经理变没变，量化基金经理走了，这只基金就变味了。