近期，立讯精密(002475,股吧)、歌尔股份(002241,股吧)双双被砸，近6个交易日内，立讯精密下跌近10%，歌尔股份则下跌超17%。
立讯精密近期走势
歌尔股份近期走势
众所周知，二者是苹果产业链的龙头，尤其是苹果耳机AirPods的主力供应商。这次下跌难道说明苹果产业链不香了？
众所周知，现在处于公开消息空窗期，三季报已披露完毕，而距离年报披露还有一段时间，白马轮番杀跌期也已平稳度过，那二者为何现在突然出现连续杀跌呢？
或许与近日市场上流传的一份调研纪要有关。
调研纪要指出，苹果为节省成本，将Airpods的交货方式由空运变为了海运，导致存货的积压；近期歌尔股份Airpods的产能利用率有所下降。
首先，存货的数据，10月23日的三季报已有披露，如果是因为存货高企，当时股价就应该出现下跌，而如今股价才下跌，显然这个理由有些站不住脚。
对于产能利用率的下降，会议纪要中指出，产能用率下降主要是苹果方面暂时放缓了Airpods的下单速度。
这或许才是最主要的原因。
近年来，苹果产业链孕育出数家千亿市值以上龙头，立讯精密更是高达近4000亿，相关上市公司也一直颇受二级市场青睐，从2019年至今，立讯精密和歌尔股份涨幅均超过了6倍，即使在上个月基金调仓和白马轮番杀跌的过程中，苹果产业链个股依旧十分坚挺，这一切都是因为二者业绩的高速增长，在今年疫情影响下，前三季度二者的营收分别增长57.3%和43.9%，为股价提供了坚实的支撑。
目前立讯精密和歌尔股份市盈率(TTM)也分别高达60倍和48倍，市场预期的是二者仍然能够保持高速增长。
但调研显示苹果放缓下单速度，意味着市场销量不理想，那么，歌尔股份和立讯精密的高增长预期或许无法兑现了。
高处不胜寒啊，于是消化估值的手段就变成了股价下跌。
另外，历来在高估值情况下，投资者都非常敏感，一旦有风吹草动就会引起强烈反应，此次下跌也有一部分是情绪的宣泄。
因此，可以说此次下跌归结于两点：
一是高增长预期被打破；
二是市场情绪的推动。
从歌尔股份的回复中也可以得到确认，如交流纪要显示，“前段时间确实这一块没有那么热了。TWS产能有一部分闲置，特别是普通款，产能利用率在80%左右。这是整个行业的问题”。“耳机业务最近确实有一些变化，特别是像北美客户的提货速度放慢，最近要好一些，由于感恩节等节日的影响又恢复了一些。前期因为客户提货速度放慢，歌尔的生产速度也随之放慢，并且库存确实增加了。”
但能不能就因此判断歌尔的未来增速呢？目前看并不能。一是数据量披露并不充分，还有季节因素等，假如年报显示存货量显著增加和产能利用率下滑，再结合存货周转率，以及苹果耳机的预期等，才能最终做出判断。
歌尔股份也进行了回应。11月16日下午，歌尔股份在互动易平台回复投资者提问时表示：
公司三季报中已经对存货问题进行了解读，存货增加的主要原因是：公司经营规模扩大，存货储备增加，其中部分新增存货预计将在第四季度进行销售。公司在2020年度前三季度营收同比上升43.9%，消费电子行业中智能硬件产品的销售具有较明显的季节属性，每年的三、四季度是相对的销售旺季，目前公司的销售情况正常且符合预期。
从股价上，今日二者纷纷探底回升，或意味着短期下跌已经告一段落。
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