庚子年快过完了，但还有一件大事

很多人都相信，60年一遇的庚子年必有大事发生。

没错，2020年就是这样一个各种“五十年一遇”、“百年一遇”，甚至“千年一遇”的大事集中爆发的庚子年。说实话，我不知道大家是怎么度过这一年的，我从最开始的震惊、担心，到后来逐渐淡定、乐观。2020年真是一个将深刻改变你我生活方式的一年，很多人开始习惯出门戴口罩，很多人也开始接受在家办公。

然而转眼间，这个庚子年也走到了所剩无几的时候了，但还有一件大事仿佛还未见结果。那就是：

疫苗！

能否让全球经济走出低迷，让人们的生活不再受到严格的限制，疫苗也许是我们唯一可期待的答案。比较乐观的是，全球范围内各种疫苗试验进展都非常顺利，据WHO官网截至10月12日当天的统计数据，目前全球共有10个新冠疫苗项目步入最后的“临床Ⅲ期”环节，其中有4款疫苗来自中国。

作为金融专业人士，我们除了对理财等专业知识保持不断地更新和学习外，我们还应对不断变化的外部环境建立自己的解读。这样才能在客户面前建立起可靠专业的投顾形象，帮助客户做出更好的投资决策，也更有助于自身职业成长！

然而，对于疫苗所在的医药行业，对很多人来说真是有点不知如何下手，因为实在是太专业了。在中国资本市场越来越被重视的今天，大家对于市场上涌现出来的医药、消费和科技的“三驾马车”现象也再熟悉不过了。医药行业不像消费行业存在于你我生活之中，某个产品卖得好不好，可以从身边获得感知；也不像科技行业深刻的改变着你我的生活，大家熟练的使用最新的iPhone或华为Mate40，扫着二维码、叫着外卖。医药行业在你我身边更多的时候只有四个字：

请遵医嘱！

妥妥的专业感！

随着居民可支配收入增加、健康意识提高、国家投入加大，尤其是老龄化趋势延续，医药行业还将快速发展。根据业内测算，2000-2020年是我国的快速老龄化阶段，年均增加596万老龄人口，2020-2050年是我国的高速老龄化阶段，年均增加620万老龄人口，2030年，65岁以上人口将达到3亿。老龄人消耗的卫生资源是全部人口平均消耗卫生资源的1.9倍，60岁以上人口患慢性病的比率是全部人口的3.2倍，到2030年，仅老龄化就会使慢性病负担增加至少40%。

据银河证券数据显示，今年以来医药主题基金表现抢眼。截至10月末，近一年股票基金和混合基金平均收益率分别为36.61%和39.78%，但医药行业股票型基金和偏股型基金分别取得了69.33%和68.62%的收益率，大幅超越平均水平。医药行业的突出表现并非一时，不论在A股市场还是国际市场，医药均是长期走牛的行业。事实上，从长期视角看，医药行业是催生牛股最多的板块。Wind数据显示，截至今年10月末，2010年初以来医药生物（申万）指数上涨216.34%，远超同期沪深300指数31.31%的涨幅。

没错，医药行业的公司在资本市场的表现就是这样既让人羡慕，又让人不知道如何下手。那怎么办呢？我的建议就是：请遵“医”嘱！

今天有一位“医”推荐给大家：他就是来自天弘基金的郭相博。

医药行业“内行人”

专业背景过硬，擅长挖掘优质个股

为什么说郭相博是一位“医”呢？他拥有纽约大学生物工程硕士学位，6年证券从业经验。历任北京同仁堂科技发展股份有限公司部门主管，医药行业专业背景过硬；2014年2月加盟天弘基金管理有限公司，2018年1月起担任天弘医疗健康混合型基金基金经理。

郭相博具有国际化视野和体系化的投资理念，擅长国内外行业比较、自下而上深度挖掘个股。淡化择时，聚焦最好的细分行业和优质股票，通过长期持有追求较为稳定的超额收益。

由郭相博担任基金经理的天弘医疗健康混合基金自2018年1月18日转型以来收益率为131.84%，今年以来收益79.75%，超越业绩比较基准43.5%。

数据来源：银河证券，截至2020.10.30

那在这个庚子年的后半程，郭相博将开出怎样的处方呢？

天弘医药创新混合基金（A类代码：010654，C类代码：010655）将于2020年11月18日发行。

展望未来，郭相博认为创新领域是未来五年医药板块的最大机会。从市场表现看，2019年至今，医药创新板块上涨109%，跑赢创业板51个百分点，也跑赢医药指数44个百分点，其中的创新疫苗板块同期上涨160%，创新器械板块上涨146%。此次发行的天弘医药创新基金主要专注创新药、创新服务产业链、创新疫苗、创新器械四大细分板块，这也是医药行业成长最快的子领域。

对于部分投资者担忧的估值贵问题，郭相博说：“从2017年开始每年都有人说医药板块估值太贵，但板块每年都表现很好。我认为价格低不是安全边际，估值低不是安全边际，市值小也不是安全边际，真正的安全边际是找到有竞争力的公司，长期陪伴它成长，这些公司不光能带来超越行业的回报，有时能够实现跨越牛熊周期的大回报。比如有的公司六年涨了近十倍，这种公司能不能在它刚开始成长时进行配置，并且长期配置？”

郭相博认为，相比于表观估值高等问题，准确把握产业趋势更加重要。“有时候行业政策、技术变化和竞争格局变化后，原来非常好的公司可能突然变得没有投资价值。比如有的公司尽管市占率和利润一直在增长，但并不代表产业的发展方向，这时候估值可能是不断压缩的，业绩增长并无法带来股价的上涨。假如在2016年配置了仿制药企业，尽管当时看起来很便宜，但其实收益很差。”

“相比于股价便宜或者估值便宜，真正的安全边际是看准产业方向，看公司能否在一直变化的商业环境和政策环境中找到长期发展之路，管理层能否带领公司发展壮大。这样的公司即使短期估值稍贵一些，中长期的成长也是能够消化目前估值的。”郭相博总结道。

值得注意的是，在研判产业趋势和分析企业投资价值上，郭相博还具备实业背景优势，妥妥的“内行人”。

“看准产业方向是非常难的事，是每个企业家每天都在思考的问题”郭相博说，“相比于科班出身的基金经理，我的医药从业经历给了很大帮助，能够不局限于财务分析，还从企业家角度看待行业和公司，对企业管理的理解更加深刻。”在日常调研中，郭相博除了从投资朋友圈中获取信息，还会积极与医药产业的众多朋友沟通交流，直接从实业一线获取信息。不仅如此，郭相博还多次“深入”到丙肝、艾滋病、肺癌等患者互助QQ群中，获取信息，加强深度研究。

天弘基金：践行企业家式投资

截至2020年9月30日，天弘基金（含专户和子公司天弘创新）资产管理总规模14,906.45亿元，成立以来累计为6亿多公募持有人创造收益2,456.15亿元，处于行业领先地位。

今年以来天弘基金非货管理规模和权益类基金管理规模同比增幅均超130%。具体看，Wind数据显示，截至2020年3季度末，天弘基金非货币管理规模为1179.05亿元，同比增长142.82%。其中，权益类基金管理规模为501.75亿元，同比增长130.55%。

权益投资方面，天弘基金2019年起在行业内率先推行投研一体化改革，并将落实到组织架构和考核标准上。改革之后的天弘基金，将投研精力聚焦到寻找优质企业，淡化市场风格和板块轮动，非系统性风险淡化择时，坚持践行企业家式投资，从企业家视角看待企业的投资价值，力争通过投资优秀的企业，给投资者源源不断地赚钱。

从业绩角度来看，截至11月13日，天弘基金旗下主动偏股基金（含主动股票基金和偏股混合基金，剔除今年以来成立的基金）今年以来全部跑赢业绩基准，平均超额收益达31.24个百分点。

作为一家具有互联网基因的基金公司，天弘基金还拥有领先于市场的大数据技术，能够有效助力投研决策。比如，天弘基金医药大数据分析系统涵盖产品储备、研发进度、竞争格局、销售覆盖、价格趋势等，能够多维度研究上市公司。此外，天弘基金还与阿里健康板块开展研究和数据合作，具备强大的产业调研优势，能够为基金经理提供深入、全面的研究支持。

让专业的人做专业的事，这是很多人逐渐接受并开始践行的认识。在天弘医药创新混合基金（A类代码：010654，C类代码：010655）即将发行之际，你是否愿意让它陪伴你走过这个庚子年呢？

风险提示：以上观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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