复制经济高增长路径 天弘越南QDII乘势而起

原标题：复制经济高增长路径 天弘越南QDII乘势而起来源：上海证券报

投资的实质是押注未来。淘金新兴市场，什么样的经济体未来是值得期待的？天弘越南QDII基金经理胡超认为，高增长是最重要的指标之一。

“过去几年，越南的经济增速平均在7%以上，今年前三季度受到疫情的影响，降至2.6%左右，是过去10年以来最低水平。我认为未来1到2年越南经济高增长可期。”胡超告诉记者。

如何让境内投资者分享越南经济高增长带来的红利？管理着境内唯一一只越南市场基金的胡超，从宏观经济、跟踪指数和主动管理三方面向记者做了具体的解读。

高增长前景较为确定

“从短中长期三个时间维度来看，越南的投资机会都较为确定。”胡超表示，“具体而言，短期的投资逻辑主要是疫情后当地经济的复苏。放长到3到5年，在基建的改善、消费品质的提升及科技的弯道超车等方面均有着丰富的投资机会。可以预期的是，未来5到10年，随着越南城镇化率快速提升和中等收入群体的不断扩大，消费、科技、医疗等板块将不断有机会涌现，这也是投资人希望看到的未来。”

成立于2020年1月的天弘越南QDII是境内唯一一只专门投资越南市场的基金。胡超介绍道，该基金主要跟踪在胡志明交易所上市的VN30指数。VN30指数选取在胡志明交易所上市的流通市值最大的30只股票作为成分股，基本上可以代表整个胡志明交易所大概80%股票的市值。

从估值来看，截至10月25日，VN30指数PE约为12.5倍，预计EPS未来两年增速为20%，具有较高的性价比。

“从成分股构成来看，VN30指数中金融板块占比最高，为35%至37%，其次是房地产及可选消费，各占18%左右。VN30指数偏重于金融和房地产板块，首先是因为这两个板块容易出比较大市值的公司。其次，越南经济当前处于快速腾飞的阶段，银行和地产需要不断补充资本金，所以有上市融资的需求。我们认为，偏向金融和地产更符合越南当前的经济发展阶段，这两个行业有着明显的竞争优势。”胡超说。

主动管理获取超额收益

虽然跟踪VN30指数，但在实际操作中，天弘越南QDII的业绩却表现出指数增强的效果。对此，胡超解释道，该产品确实有一定主动管理的空间，再加上长期保持较高仓位，使得回报明显好于指数的表现。

Wind数据显示，截至10月25日，今年以来许多新兴市场经济体股市都有不同程度的下跌，而胡志明VN30指数上涨了4.61%。天弘越南市场基金成立以来净值上涨4.24%，扣除汇率变动因素后跑赢基准近4个百分点。

出色的管理能力和业绩表现吸引了投资者的关注。虽然今年越南股市也跟随全球股市起伏波动性较大，但截至10月22日，天弘越南市场股票QDII保有用户达2.09万，盈利用户数量超过2万，盈利用户占比高达96.95%。自2020年3月17日天弘越南QDII首次开放申购以来，在新申购的用户中，后期再次购买的用户占比超过60%，同时复购金额占申购金额的比例超过80%。

受限于QDII额度，之前天弘越南QDII每日申购只能限额1000元。2020年9月29日，天弘越南QDII打开大额申购，单日申购金额较前期明显增加，创下今年3月以来新高。

“当初越南市场基金首发的时候，我就向客户提过一个问题：如果有个时光机让你能够回到15年前的A股市场做投资的话，你会买哪些股票？想做些什么样的事情？”胡超笑着说，“现在投资越南市场也是一样的。15年来，在中国经济高速发展过程中哪些行业发展得好、哪些股票涨得好，我们已经全部经历过，相当于手上拿了一把明牌。站在现在的时点投资越南市场，一切都会更有把握。”

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