南下资金“买买买”，如何把握港股投资机会？

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近期，北上资金从连续净流入转变为流入流出交替出现。与之形成对比的是，南下资金不断加仓港股，已经连续17个月实现净流入。截至8月28日，南下资金近6个月累计净流入3276亿元，已经远远超过了2019 年全年的2229.93亿元。南下资金的持续流入为港股提供了较好的流动性支持，有望进一步提升香港市场活跃程度。（数据来源：WIND，截止时间：2020年8月28日）

港股市场处于价值洼地

港股作为全球主要的资本市场之一，历来被投资者定位为成熟市场。相较A股而言，港股成立时间更长、市场机构化程度更高，相对来说价值发现的效率也更高。此外，港股市场的交易品种更为丰富，市场规范透明化和交易制度也更为成熟。而近期中概股回归潮，也有望为港股长期向好奠定基础。

港股当前处于全球股市的价值洼地。恒生指数整体市盈率（PB）接近历史估值低位水平，与全球其他主要股指相比拥有更充足的安全边际。今年3月末，恒生指数有史以来第三次“破净”，PB跌到1以下。从历史数据看，历史上前两次破净后的一年里，恒生指数都迎来了较大涨幅。（数据来源：WIND，数据截至2020年8月28日）

恒生指数史上破净和随后的表现统计表

来源：Bloomberg，wind，中泰证券研究所

数据统计截至2020/4/13

过往业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

如何跟着机构挖掘港股机会？

一直以来，机构投资者就有研究和资金实力等方面的绝对优势。而普通投资者就相对受限于信息面和资金量，同时，还要面临境外投资额度限制等情况。

那么，有什么选择能够实现一举多得？既能参与港股投资，又能一定程度降低选择平滑单一成分股的相关风险。我们认为，可以借助专业机构投资者的力量，选择当前值得投资的资产之一——沪港深基金。

*数据来源：WIND   数据截至2020/8/31

浙商基金港股负责人、浙商沪港深混合A（007368）基金经理刘宏达，近期在针对该产品的投资策略分享会上表示，“目前港股的极低估值水平，让我们对港股未来的走势非常看好。由于今年盈利低基数，明年可能会看到很多行业和公司的盈利出现爆发式的反弹。在这种盈利反转叠加整体宽松的宏观环境下，看好未来四季度和明年港股的表现。”（浙商沪港深混合基金的业绩比较基准：恒生指数收益率×75%+人民币银行活期存款利率（税后）×25%）

回到题目中的问题，南下资金买买买，普通投资者如何应对当下市场表现？我们认为，通过沪港深基金，去配置一批市场上有价值的上市公司，或许是较好的选择。

风险提示

风险提示：浙商基金管理有限公司（“本公司”）尽力为投资者提供全面完整、真实准确、及时有效的资讯信息。本材料并非法律文件，所提供信息仅供参考，本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩不代表未来，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对基金业绩的保证。本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本公司及其雇员、代理人对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何责任。基金有风险，投资需谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。