白酒股卷土重来说明了什么？

桂浩明

差不多就在两个月前，证券市场上的白酒板块出现了一波下调，贵州茅台(600519,股吧)一天之内跌去100多元，股价回到1600元一线。此时，虽然还是有不少投资者认为白酒板块仍然具有长期投资价值，但是对其短线走势，普遍不是太乐观。毕竟今年以来白酒板块已经上涨了很多，从估值上来看已算不上便宜，而且其中的龙头品种因为被多家机构大量持有，流动性上也存在一定的风险。事实上，当时也确实出现过一些白酒股的“闪崩”现象，这些客观上都给白酒板块的行情投下了阴影。

然而到了11月份的时候，尽管大盘表现平淡，可白酒板块却出现了拉升。进入12月份以后，白酒板块更是逆势上行，不但一线品种走势强劲，部分二、三线品种也有不小的上涨，并且还牵引了啤酒、葡萄酒以及黄酒等板块的走高。一时间，人们发现股市又成了酒类股票的天下。

这次白酒板块的上涨，一个重要的触发因素是几家白酒生产企业宣布提价。虽然现在国内白酒的消费量已经连续多年下降，但消费金额却是在不断上升，这说明白酒的消费升级趋势十分明显，考虑到中国独特的白酒文化，在这过程中市场对高端白酒的需求更是大幅度增加，而由此导致的供不应求局面，则为相关品牌的白酒产品涨价打下了基础。

今年由于新冠肺炎疫情的影响，餐饮行业受到较大冲击，一度也影响到白酒消费，并且短暂出现过高端白酒供求关系有所缓和的局面，这也使得人们对于年内高端白酒再度调高出厂价缺乏预期。但客观上市场需求很快就得到恢复，于是在临近年底的时候，白酒纷纷出现涨价。无疑，涨价对于白酒生产厂商来说，就意味着利润的增加，而对于市场来说，无疑是提供了炒作白酒股的机会。

不过，这次白酒板块的卷土重来，并不仅仅是因为白酒涨价，同时还有着其他方面的原因。今年以来有很长一段时间，市场的风口是在成长型科技股上，而随着时间的推移，这些股票价格也都涨得比较高，有的更是明显出现了泡沫。于是也就引发了市场风格是否应该切换的议论，并且也确实有部分资金从这些股票中退出，转而进入了所谓的“顺周期”板块。

不过，一段时间过去，“顺周期”板块的行情并不很大，而且预期也不太明朗。于是资金也就面临着又一次的选择，作为最有市场基础，相应的预期也最为稳定的白酒板块，在这个时候也就自然地成为了很多投资人的选择。的确，在市场新热点不明显，行情又处于盘整格局的情况下，投资白酒这类消费品有着太多的理由。再说年底到了，这是一个传统的用酒高峰期，历史上这个时候白酒板块表现通常也是不错的。因此，在前期有过调整的背景下，白酒板块在此时卷土重来，其实也是顺理成章的。

剖析白酒板块的这波行情，人们不难发现，市场对于具有较高稳定性的投资标的物，还是十分看重的。通常来说，在有大行情出现时，大家会更多地追踪富有弹性的投资标的，而时下的状况却是大盘一时难以出现整体性的上涨，这样能够展开的就是结构性行情，这样投资者既要去追逐题材热点，也要关注那些白马品种。而当前的股票群体中，白酒板块是最具有白马特征的。从这个角度出发，投资者现在又在不断买白酒板块以及其他酒类板块的股票，不是偶然的，而是有着内在的必然性。

诚然，在证券市场上，最能够让人放心投资，同时也是表现最好的品种，如果是白酒这类传统行业品种的话，多少让人感到某种别扭。但是从A股市场的现状来看，这种态势非短时间内能够改变，白酒在市场中的独特地位，也将长期存在。因此，对于投资者来说，就应该时刻留意其走势，把握其中的投资机会。