外资持续净流入 A股市场国际化水平稳步提高

证券时报记者 程丹

资本市场对外开放脚步加快，外资延续近年来持续净流入态势。

数据显示，2019年初至今年11月底，外资在A股市场交易占比6.53%，较2018年增加3.04个百分点。期间外资持续净买入A股，其中沪深股通净买入A股达5034亿元。截至今年11月底，外资持有A股流通市值近3万亿元，占A股流通市值的4.63%，分别较2018年底增加1.84万亿元和1.48个百分点。

外资坚定执着地增配A股，为我国资本市场注入了更多国际化元素，进一步优化了A股市场的投资者结构。在近两年十分错综复杂的国际形势下，这一积极变化难能可贵，彰显了A股市场的吸引力。

兴业证券首席经济学家王涵表示，外资持续净流入，显示出了我国资本市场改革开放的巨大成效，反映出境外投资者对我国宏观经济和资本市场发展前景充满信心，中国资本市场越来越受到境外机构的青睐，越来越多的国际资本正踏浪而来。

这背后是近几年来我国资本市场持续双向开放，我国资本市场的国际化程度不断提高。2019年以来，A股纳入国际主要指数的步伐明显加快、纳入因子不断提高，沪伦通、中日ETF互通相继启动。特别是2019年6月证监会宣布的资本市场扩大开放9条新措施陆续落地实施，对外资的吸引力进一步增强。其中多项已经落地实施，包括外资机构“一参一控”、股东资质要求、基金托管资格和全面推开H股“全流通”、增加期货特定品种等。

今年以来，中国资本市场的对外开放步伐，不仅没有因突如其来的新冠肺炎疫情而放缓，反而进一步加快。证券基金、期货机构外资股比限制提早全面放开，多家外资控股证券公司已经顺利落地，QFII、RQFII全面取消额度限制，境内外市场互联互通机制进一步优化，期货国际化品种范围不断拓展。这一系列重大开放举措显示了我国扩大资本市场对外开放的坚定决心，通过对外开放进一步完善我国资本市场的制度建设，改善了投融资环境，加速了资本市场的国际化步伐。

外资持续增配A股，不仅为A股市场带来了增量资金，也在影响A股市场的投资理念。从行业看，外资比较青睐医药生物、家用电器、电子、电气设备、金融等股票，这类股票一般有比较稳定的分红回报，或者有较高的成长预期。外资交易行为与这些行业板块走势表现出较高的相关性，一定程度上形成了正反馈效应，对A股市场其他投资者的交易行为也产生了明显的示范作用。

“外资投资期限较长，多是秉承长期价值投资理念，能有效降低市场波动。同时，境外机构投资者更关注个股的基本面，绩优股容易受到青睐，有利于助推市场优胜劣汰。”王涵认为，中国经济正向高质量发展转型，发展过程中蕴含着不少的机遇，外资还将持续涌入，潜移默化地改变国内市场的投资风格。

各大外资机构近期陆续发布对2021年中国资本市场的展望报告。有不少外资机构在其年度展望报告中对A股给出“高配”、“超配”评级，并对明年的中国经济基本面充满信心。桥水基金创始人瑞·达利欧表示，世界对中国的投资还是相当不足。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国经济在2021年有望保持较为强劲的增长，其中，个人消费将成为经济的主要增长点，全球需求同步恢复也将提振中国的制造业。

值得注意的是，资本市场国际化的步伐还在加快，一系列扩大双向开放的举措还将陆续落地。记者从接近监管部门的相关人士处了解到，下一步，监管部门将按照既定部署，稳步推动资本市场制度型开放。