财联社12月14日讯，需求拉动下，生鲜乳价格今年上涨近两成，机构表示，考虑到奶牛扩产周期，景气周期有望持续至明年。
数据显示，12月2日主产区生鲜乳价格为4.09元/公斤，今年上涨19%，相较于去年的高点上涨6%。此轮奶周期大约起始于19年6月，在一季度受到新冠疫情影响短期价格下跌，自5月开始恢复上涨，从3.5元/公斤快速上涨至目前的4.09元/公斤。
有机构表示，2020年新冠疫情激发了民众对于喝牛奶增强抵抗力的认知，进一步增加了消费需求。与此同时，过去几年国内奶牛存量逐年下滑，在2019年达到最低点，供给处于低位而需求在短期内增加，这是此轮奶价上涨的主要原因。
安信证券研报预计，国内奶价上行的趋势将会持续至少至年底，甚至至明年年中。主要原因在于，奶牛的扩产周期约为两年（从牛犊到泌乳牛），即使从2019年扩产，至少需要等到2021年才能看到产量的扩张。
复盘2010-2014年上一轮奶价上涨对乳制品企业的影响，相关企业顺势开启提价周期，产品结构升级亦带来均价的提升，此外乳企销售费用支出放缓，使得盈利水平得到改善。当年，伊利股份(600887,股吧)成最大赢家，提价10%，毛销差由2011年的9.81%跃升至 2014年的14.03%，
这一轮奶价上涨，是否会重演历史呢？国金证券(600109,股吧)表示，乳制品企业的提价红利已经在2013、2014年释放，当前的提价空间不大，但乳企大概率降低活动促销力度，减缓价格战的意愿，利润增长的重要拐点正在来临。此外，持续的产品结构升级或成为企业面对新一轮奶价上涨的主要措施。其中在产品高端升级方面，伊利和蒙牛仍有可挖掘的空间。
在奶价上行的背景下，机构认为还将利好乳制品上游。目前乳制品上游资产标的有：西部牧业(300106,股吧)、现代牧业、中国圣牧。
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