国产大豆涨价风波 谁在退谁在进

经济观察报 记者 陈姗 再次接受经济观察报记者采访时，时间过去了4个多月，让佳木斯冬梅大豆食品有限公司（以下简称“冬梅公司”）副总经理陈永华感到意外的是，新豆上市之后，大豆价格不但没有如预期那般下跌，反而涨成了“金豆”。

其中，代表国产大豆价格的黄大豆1号（大豆）期货主力连续合约最高已涨至5574元/吨，较年初上涨44%或1718元/吨；省内部分区域的豆价已突破2.6元/斤，比去年同期上涨了50%左右。

今年7月初，在豆一期货涨至阶段新高4933元/吨时，冬梅公司经营利润就已经出现明显收缩。当时，陈永华告诉记者，公司选择自我消化原料的高成本，以迎接下一个大豆供需平衡的降价区间，并预计随着下半年新豆上市，大豆价格将有所回落。

但时至11月底，让陈永华始料未及的是 ，大豆价格已经涨上了更高的台阶。11月27日，陈永华告诉记者，今年大豆收获季时，就出现了很多农户违约现象，农户更愿意把手里的大豆按市价去卖个好价钱。另外，近期上游原料供货商频频提涨，产地虽不缺货，但价格太高。

新豆上市之后，大豆价格为何不跌反涨？陈永华认为，除了供应端出现“优质优价”、“农民惜售”的情况之外，不免存在贸易商囤货炒作之嫌。

据“大豆天下网”调研数据显示，目前黑龙江农户手中的余粮大概在四成左右，中间渠道的余粮在四成左右，流向终端市场的大豆在二成左右。此外，多位业内人士在接受记者采访时均表示，当前的高价位更多是市场行为，与基本面关系不大，在各种因素的刺激下，各类主体开始囤粮惜售，导致国产大豆价格上涨。

国产大豆价格迭创新高背后，有下游企业被迫“退场”，也有外围资金冲进场内。价格高企背后，风险亦不容小觑。如何未雨绸缪？

迭创新高

11月27日，豆一期货最高上涨至5574元/吨，创下该品种2002年上市18年来历史新高，当前主力2101合约今年来涨幅高达68%。据大豆天下网统计，产区大豆开秤价格从年初的2.1元/斤涨到了现在的2.5-2.6元/斤。

大豆原料价格上涨，对于一些下游企业来说，只能被动去承受。

上周，陈永华接到上游一位供货商的电话，对方告知大豆市场价已经上涨了5分／斤，希望在原来的订单基础上每斤加2分钱。这是一笔500吨的订单，陈永华表示理解，“现在大豆行情这么热，供货商只加价2分钱，已经给了很大的人情关照。”

今年以来，对于原料端涨价现象，陈永华已经司空见惯，只是他没想到，新豆上市后价格拉涨得更厉害。他告诉记者，10月底新豆收获之时，大豆价格已经处于高位，公司合作的农户纷纷出现违约，公司只能去田间地头收购“抢货”。之后，与供货商进行价格博弈，也成为他工作的一部分。

自新豆上市以来，东北产区豆农惜售情绪与日俱增，持豆主体抢购抬价现象明显。在陈永华看来，今年受雨水以及台风天气影响，低洼地块大豆产量减少，给了市场炒作的题材。经销商囤积炒作，才导致了价格涨得这么高。

对于大豆近期迭创新高背后的逻辑，黑龙江省大豆协会会长、南华期货副总经理唐启军在接受经济观察报采访时指出四方面原因。其一，对于卖方市场来说，即农户普遍惜售，卖跌不卖涨；其二，除了黑河和绥化局部地区反应今年大豆蛋白不错，其余地区均反应产量和蛋白比市场预期要低，即便高豆价抵消掉增加的需求部分，整体还是会维持供需紧平衡的格局；其三，今年南方新季大豆受到洪水侵袭减产，优质优价现象明显。大多豆制品企业库存处于低位，补库需求意愿强烈，同时，蛋白制品刚需依然支撑价格坚挺。“今年奇怪的现象就是，粮食实体企业不敢大规模囤粮，反而是外围资金纷纷入场收购。”唐启军谈到第四个因素：今年受疫情影响，世界各国实施较为宽松的货币政策，导致流动性过剩，超发的货币在疫情和粮食危机等宏观因素主导下纷纷涌向粮食圈，对于价格的推波助澜作用十分明显。

据“大豆天下网”调研数据显示，目前黑龙江农户手中的余粮大概在四成左右，中间渠道的余粮在四成左右，流向终端市场的大豆在二成左右。

另据国家粮油信息中心数据显示，2020/21我国大豆总产量1910万吨，较去年的1810万吨增加5.52％；其中黑龙江产量858万吨，较去年的781万吨增加9.86％，今年大豆产量是近几年的高位。“今年大豆价格上涨和囤粮主体增加是密不可分的。”唐启军认为，目前流向终端市场的大豆在二成左右，还有大部分大豆在农户和中间环节。

外围资金入场

大豆到底在谁的手里？

海伦市前进镇东兴村村民刘春生很久没有见过大豆“抢购”的场景了。他告诉记者，今年受天气影响，大豆收获季比往年推迟了15-20天，到10月中下旬，就有很多贸易商开车来农民地头接货。“当时农民认为价格已经比较高了，到了心理价位，大概10月30号之前就卖掉了七成左右。到11月中旬，手里基本没什么货了。”

经济观察报记者采访了解到，除了贸易企业收购大豆之外，新入场的外围资金也是重要力量。

宝清县某大豆贸易企业负责人表示，今年农户惜售及部分贸易商囤货，导致收购大豆困难，今年公司贸易量不到去年的1/3，仅1万吨左右，目前公司库存不到库容的一半。

该人士指出，今年尽管农户惜售，但现阶段农户手中余粮不足三成，很多外围资金开始入市大量囤货。“传闻绥化有大资金囤了10亿的大豆。目前地区比较合理的存货比是农户二成，贸易商二成，资金囤货三成，贸易走货三成。”

富锦市一家大豆贸易企业负责人介绍称，公司大豆主要供给南方客户，包括腐竹厂、豆腐加工厂、蛋白厂。今年大豆价格太高，下游接货反而不够积极了。该人士表示，今年很多有资金的外行也参与大豆玉米囤货，市场被搅乱了。对于企业后续如何运作，该人士称，“一般情况有利润就做贸易，价格下跌就等涨价再卖，如果预计价格持续下跌，也会避免风险出货。”

唐启军表示，部分贸易商或因价格过高，收粮风险增加，或因库容已满停收，但整体来看，黑龙江大部分的贸易商普遍对后市看涨，认为年后豆价有望到2.8~3元/斤的高位，除了有下游订单的企业随收随卖，大部分企业还是选择囤粮待涨。

不过，刘春生认为，贸易商囤粮炒作的可能性比较小。“因为贸易商手里也需要资金，他也看不懂市场行情，很多都是客户拿钱让他代收的。”

卓创资讯大豆分析师张瑾节对经济观察报表示，今年的大豆市场贸易商处于被动地位，即是在大豆价格不断上涨的过程中做了库存建设，建库的价格已经非常高了，并非是主动选择。

不过，中粮期货(博客,微博)油脂油料高级研究员白杰也向经济观察报分析道，疫情冲击影响下，市场货币环境较为宽松，市场流动性及贸易商货币充裕，受全球粮食危机传言影响，资金开始入场囤粮。

他认为，今年国产大豆是丰产年，产量较去年增加200万吨左右，产需并不存在缺口，今年国产大豆供需较去年改善。当前的高价位更多是市场行为，与基本面关系不大，但是在各种因素的刺激下，各类主体开始囤粮惜售，导致国产大豆价格上涨。

高价冲击波

根据十几年的从业经验，陈永华曾在7月初预判，10月份新豆上市之后，大豆价格会回落。“即使不回落到正常水平，涨个四五百块钱我们也是可以接受的。但是现在已经（较年初）突破了一两千块钱的价格，我们完全承受不了了。”

据陈永华介绍，冬梅公司的经营规模并不算大，大豆一年的消耗量大约在一万吨左右，四季度产品的生产量约占全年产量的1/3，是公司生产的黄金旺季。面对原材料价格大幅上涨，今年下半年公司的产品不得已做了整体调价。

原料涨价的冲击波正在往企业财务报表上传导。据陈永华测算，今年公司产品销量预计下滑15%，全年利润较去年要压缩50%，而公司利润正常情况下也才不到10%，整体资金陷入紧张。

“这种趋势我们自己都觉得很可怕。”陈永华坦言，事实上今年公司本来是有扩产的计划，但是在现在这种状态下，公司面临着巨大的资金压力，计划只能搁置。

冬梅公司尚且还能有微薄的盈利，但对于很多以大豆为原材料的深加工企业来说，大豆价格高企无疑是致命的打击。记者了解到，黑龙江多地小型非转基因豆油压榨厂今年一直处于歇业状态。

嫩江县一压榨厂负责人告诉记者，今年四月份公司就停产了，“（大豆）原料不够，市场上5000多一吨的价格太高了，等于白干。本来计划等年底新豆下来之后再生产，没想到价格更高了。”另一位油厂负责人说道，“不开工、不赔钱（少赔钱），开工就多赔钱。”

期货盘面上，豆一期货迭创新高，似乎没有停下来的意思。白杰认为，国产大豆丰产年里，各类主体囤粮惜售导致国产大豆价格上涨，后期囤粮主体的心态如何，将会决定后市价格走势。“应该重点关注农户和贸易商的售粮节奏，如果囤粮主体惜售情绪松动，可能会导致本轮大豆价格回落。”

对于豆一期货交易者，唐启军也表示，现货和期货的联动性很强，应重点关注产销区的现货价格和囤粮主体的心态。目前大部分大豆在农户和中间环节，如果后期集中出售的话，价格存在崩塌风险。