嗨呀！我也想做一个凡尔赛投资者！
小联
小太
怎么讲？
就是那种“诶呀，随便玩了下投资，以为会血亏，谁知道不到一年就翻倍了”！
小联
小太
那我必须请出我们国联安真凡尔赛·基金经理：
保送上北大但偏偏靠自己考进，北大毕业后，又在一堆藤校的offer里选了伦敦经济学院；精通金融和计算机，自己搭建量化模型，实现人脑与计算机的完美结合，擅长小提琴、钢琴，对外仅自称文艺大叔的黄欣来为你指点迷津了！
哇~激动地搓手手！
小联
小太
先剧透一下，凡尔赛的投资者学中，选择赛道超重要！
凡的赛道
全球半导体产业正处于高景气度
如果说现在是科技力量主导未来发展的时代，相信没有人会反对。正如半个月前刚刚在上海完美落幕的第三届进博会上，各种“黑科技”产品是当之无愧的主角，更为大家塑造了一副令人心生向往的智能生活图景。
而科技越发达，半导体行业的投资机会就越凸显。
黄欣表示，每当信息技术发生新的迭代、科技产品推陈出新时，便会对半导体产业形成重大利好；而当下，5G商用在全球范围内均正式步入正轨，无论是5G基础建设、还是衍生各类高科技产品及设备，都会催生对芯片设计的巨大需求。
市场的表现无疑对上述观点提供了最有力的佐证，据中银证券研究表明：三季度全球半导体设备行业收入整体环比增长 12%、同比增长 26%，预计四季度保持向上趋势。中银证券统计已公布三季报的 8家全球半导体设备龙头企业，三季度合计收入环比上升 12.2%，同比增长 25.7%，行业平均毛利率46.5%，环比二季度基本持平。根据各公司收入指引中值数据推算，四季度半导体设备行业收入仍有望环比上升，单季度收入规模有望再创新高。
本轮半导体设备行业景气度周期是技术节点进步叠加全球经济数字化、产业转移等因素推动，景气度向上趋势相比以往更具持久性。
需要强调的是，三季度中国大陆地区占半导体设备行业总收入的30%，稳居全球第一大半导体设备市场。（观点及数据来源：万得资讯，中银证券，《国际半导体设备行业 2020 年三季报总结》，2020.11.19）
凡的选择
半导体投资看中国
在5G开启信息技术新纪元的时代，全球半导体产业都处于高景气度。但若论投资机会，国内半导体市场无疑是掘金宝地。
一方面，正如前文中指出，中国大陆地区是全球第一大半导体设备市场，巨大的市场需求无疑会极大地提振整个行业发展。
另一方面，亦如国联安基金经理黄欣所言，半导体国产替代空间巨大，预计能在未来带来较大增幅。黄欣指出，半导体产业的成长路径有着“先发优势”的秉性，即芯片的制造工艺需要经过时间的沉淀，并非一蹴而就。欣慰的是，近年来我国半导体产业在各细分领域都屡有突破，亦能酝酿丰富投资机会。
华西证券追踪研究后表示
国内半导体企业十年磨一剑，逐步崭露头角：过去十年来在国内企业的坚持努力下，加上国家02专项的支持，国内企业在半导体材料领域实现技术突破，解决了部分卡脖子问题；国内晶圆制造逐步成熟，工艺协同有望打开国产材料自主技术创新的机会。（观点来源：万得资讯，华西证券，《半导体材料国产化自主创新路径》，2020.11.19）
国内龙头半导体企业表现亮眼
中芯国际、长电科技及华润微等重资产企业三季报表明，在行业景气度提升，顺周期下重资产企业利润弹性大，超预期表现将持续。
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中芯国际营收及利润（百万美元）
长电科技营收及利润（百万元）
华润微营收及利润（百万元）
观点及数据来源：万得资讯，天风证券，《把握当下半导体板块三大投资主线》，2020.11.15
黄欣还指出，布局国内半导体产业更有大环境利好加持。就目前来看，大多数海外国家的宏观经济都在疫情的夹击下承受着不同程度的冲击；唯有中国，在疫情控制方面颇有成效，率先强势地复工复产，或将成为本年度唯一实现正增长的国家。
此外，不少投资者担忧的半导体行业估值过高，黄欣也给出合理解释：他指出，估值过高很大一部分原因是半导体行业的发展空间充满想象，该行业在未来的高成长性能很好地消化高估值。
我们以中证全指半导体 (H30184.CSI) 指数为例，可以看到该指数的市盈率颇有些“居高不下”。
数据来源：万得资讯，截至2020.11.20
但与此匹配都是其高成长性：近一年来中证全指半导体 (H30184.CSI) 增长68.69%，在20项同级指数中排名第一。
数据来源：万得资讯，统计区间：2019.11.21-2020.11.20
凡的布局
如何正确地携手半导体
半导体产业虽然是驰骋在A股市场上的一匹“骏马”，但其“野性十足”；想要与其和谐相处，方法还是很重要的。基于此，黄欣也自有妙招奉上：
选择指数化的投资方式
对普通投资者而言，研究的壁垒过高，很难觑准其中会有突破性成长的企业。如此，不如以指数化投资的形式追踪整个行业，享受整体高速发展带来的红利。如上文中提到的中证全指半导体 (H30184.CSI) 指数，或许便是不错的追踪标的。
定投能带来更好的持有体验
半导体行业是高成长性与高波动性共存，震荡较多。用定投的方式分批入场，无疑能很好地平滑波动、摊平入场成本，有利于改善长期持有的体验。
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风险提示：
仅代表国联安当时市场观点。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本观点视作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险和后果。投资者应选择投资符合自己风险承受能力的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，基金详情请认真阅读本基金的招股说明书、基金合同、基金产品概要等法律文件。
基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式存在区别，定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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