债券市场
资金面：
十一前，尽管市场面临着跨节和跨季的大量资金需求，但央行整体的思路是保持流动性宽松，协助市场平稳过渡。银行间供需两端均较为旺盛，隔夜和7d的资金价格都保持在较低水平，成交量由于提前跨节的原因，降至3.5万亿左右。
债券收益率
短端同业存单：
9月份以来，短端的资金面先紧后松，呈现出一定的波动性，长端的债券持续上行，但1Y以内的同业存单收益率却较为稳定，波动并不太大。
具体来看：由于跨节结束，1m跨国庆节假期的CD收益率由高位回落，稳定在2.3%左右；3m上行至2.85%；6m小幅上行至3%；9m维持在3.05%左右；1Y维持在3.05%左右。
中长端债券：
回顾节假日前后的交易日，中长端债券收益率结束9月中旬以来的下行，走出一波持续上行的趋势，收益率已创出新高。具体来看，截至上周五， 5Y国债收益率上行10bp至3.11%，7Y上行10bp至3.26%，10Y上行5bp至3.18%，30Y上行5bp至3.88%
考虑到节假日的经济基本面因素，整体来讲略超市场的预期，尤其是在出行及消费领域，让市场真正意识到疫情对国内的影响已属于过去式。与此相对应的则是，经济复苏的力度和节奏正在加快，相信之后的统计数据会不断印证这一点，也与我们此前的判断较为一致，即国内经济仍处于复苏的中早期。如果从这一点来理解当前的债市，不仅有利于解释近期的收益率的持续上行趋势，也对未来的走势判断提供了一定的预测价值。
图1：近一月10Y国债收益率走势图
图2：近一月10Y美国国债收益率走势图
国债期货：
节假日前后一周，10Y主力期货T2012下跌0.6%，5Y主力期货TF2012下跌0.45%，仅在10月9日单个交易日分别下跌0.34%和0.24%，市场对于债市的担忧进一步加深。
期限利差：
节假日前后一周，10Y以内期限的国债及国开债的收益率整体上行。截止10月9日，国债10-1Y利差为48bp，与此前一周缩窄5bp；国开债的10-1Y利差为88bp，与此前一周持平。
图3：1-10Y国债期限结构图
信用债：
节假日前后一周，1-7Y的AAA公司债收益率整体上行，其中3~5Y的上行幅度较小，其他期限的上行幅度均在5bp以上。
图4：AAA公司债期限结构：1-7Y
可转债：
市场热点关注
9月30日：9月PMI公布：9月官方制造业PMI为51.5%，较8月回升0.5个百分点，连续第7个月处于荣枯线之上。其中：生产指数54%，较8月回升0.5个百分点，新订单指数52.8%，较8月回升0.8个百分点。
长城新优选混合基金
基金代码：A类002227 C类002228
成立以来连续18个完整季度正收益！
“固收+”策略，债券打底，权益增厚。
2020年6月获证券时报第十五届“三年持续回报保守配置混合型明星基金奖”。
数据来源：Wind，截至2020/10/9。基金过往业绩不预示未来表现，基金产品收益有波动风险。基金定期报告显示：长城新优选基金A类、C类自成立以来的年度业绩及业绩比较基准如下：2016.3.22-2016.12.31、2017、2018、2019、2020上半年的A类业绩/C类业绩/业绩基准涨幅分别为2.50%/5.00%/1.10%、9.27%/8.67%/2.42%、4.82%/4.42%/2.23%、10.83%/10.24%/8.79%、2.55%/2.30%/2.78%。
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金在长城基金评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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至少我要拥有一个吧！
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