这是裸眼看财经的第 58篇文章
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又迎国庆中秋节，外地上班族纷纷回家探亲，有人带11斤苹果，有人带台苹果11。
趁着科创板的热度还在，科创50ETF强势宣传了一波，越来越多的投资者知道了ETF的好，这对市场是好事，对基金公司是好事，对投资者也是好事。
近日，银华上证50等权ETF清盘的公告，给火热的ETF市场浇了一盆冷水。
打个比方，把一群老虎关在同一个笼子中，往里面扔一块肥肉，最后的结果恐怕是，最猛的那只老虎独吞肥肉，非但疲弱的老虎吃不到，还撑大了猛虎的胃口。
上证50ETF庄家们的缩影
先来聊聊银华上证50等权ETF清盘这件事情。放在往常，你能想象银华这样一家规模大、品牌优的基金公司，会出现基金清盘吗？而且清盘的原因还是连续60工作日基金份额持有人不满200人。
但这样的事情，切切实实地发生在了这只ETF产品身上，这不是银华基金的问题，这是ETF产品的问题。
ETF产品可以直接在二级市场交易，让这类基金产品具备了股票属性，对一只股票而言最重要的是什么？流动性。没有流动性的股票就像是一潭死水，新三板大概就是这样凉凉的。
我们不妨来看看银华上证50等权ETF这只产品在清算前的成交情况：9月21日，成交额4.67万元；9月17日，成交额1.01万元；9月15日，成交额2408元。
这样低的成交量，已经在成交量柱状图上和地平线融为一体，眯成一条线。
一般来说，ETF产品成交额从高到低的这个过程，一般是不可逆的。
对基金公司来说，要把一只低成交量的ETF产品做起来，要花很大的人力、财力，有这功夫还不如去蹭热点发一只新的ETF，烂摆的ETF产品就直接清盘了。
需要补充说明的是，新发ETF产品规模做大，其实很好理解，这时的ETF是一朵含苞待放的花骨朵，老ETF产品就不一样，就像一朵已经蔫了的花一样，要让他再开，真不如栽一盆新花来得容易。
ETF产品为什么要买规模大的？
也不知道你们知道不知道，在买ETF产品时要选同类产品中规模最大的，流动性有保障，发生系统性风险的概率也比较大。
持有规模不行、流动性不佳的ETF产品，会遭遇怎样的系统性风险呢？我们来看另一只上证50ETF的例子：
这是万家上证50ETF在今年7月份左右的表现，从7月2日开始，6个涨停板、4个跌停板。不明真相的投资者在中间杀进去，眼看他其高楼，眼看他楼塌了。
当然，也有投资者在里面赚到钱，但在这样的一只ETF上面，就不像是投资了，更像是赌博。
这样极端的走势是怎样形成的呢？其实也不难理解，前期拉起涨幅后，有不清楚原理的投资者进来接盘，由于ETF盘子比较小，直接拉到了涨停。
在那时候，在“牛市来了”的呼声中，越来越多的投资者进来想分一杯羹，老大爷都去券商营业厅排队开户了，拦都拦不住。
我们来看看规模最大的华夏上证50ETF在同时间段内的表现：
交易正常，几乎没有出现溢价现象，套利资金也没有吃肉的机会，投资者可以在该ETF上畅通无阻地博弈，不用担心被套，即使亏钱那也是愿赌服输。
之前在采访一位头部基金公司的FOF大佬，他便提到购买ETF的思路，特别简单粗暴，就是在同类中选规模最大的。
专业的投资者都怕踩雷，从公募基金20多年来交上的答卷来看，跟着这个思路买ETF也没啥问题。
ETF产品为什么要买规模大的？
从2017年开始，原本不温不火的ETF产品逐渐进入大众视野，投资者口碑相传，便有越来越多的投资者使用ETF这种工具。
但是要做好ETF的庄家，可并不是哪家基金公司都可以。
就如同我们上面举得例子，华夏上证50ETF做的风生水起，万家上证50ETF一度产生极高风险，银华上证50等权ETF无奈清盘。
我们来看这样一个故事，其实跟现在的ETF市场差不多意思。
澳门博彩业越做越大，会成为这个特区的支柱产业；地下赌场鱼龙混杂，曾有赌徒咬定庄家出千闹得不欢而散；在路边支张桌子接赌，半天没人问津，收拾东西回家睡觉。
我们假象一下，第一家赌场的生意是怎么做起来的呢？
同样是在路边支个小摊，同样是没人玩，就有聪明人想了个办法，找几个托来玩，先把这个局凑起来，围观的人多了总归会有手痒的。手痒怎么办，来一把。
后来的庄家，在路边支个小摊，找几个托来玩，怎么就不行呢？其实也行，但已经很难像第一家那样做那么大了，这一点其实也很好理解。
张三喜欢玩纸牌，尤其喜欢斗地主，但之前一起打纸牌的牌友都不在身边，张三问了问，听说手机上也能斗地主了，打开手机应用商城一搜，斗地主A（下载量1000万），斗地主B（下载量1万），张三毫不犹豫，下载了斗地主A。
为什么？因为人多，热闹公平玩得爽。下载斗地主B充值后，不知道商家什么时候就跑路了。
所以现在的公募ETF市场，华夏基金这些ETF规模庞大的基金公司，发一只新ETF产品，规模会越来越好做，越做规模越大，规模越大越好做。
刚刚开始做ETF业务的基金公司内，还是没几个人玩，但这套ETF交易系统是一直在“烧钱”的，得捧在手心里，一个不小心有投资者被套了，一个不小心触发清盘了。
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