嘉实基金吴越：消费是永恒主赛道 跨年行情可期

原标题：嘉实基金吴越：消费是永恒主赛道 跨年行情可期来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 陈玥）临近年底，又到了消费旺季，“喝酒吃药”行情再起。个别投资者开始恐高，对此，嘉实消费行业研究组组长兼嘉实消费精选和嘉实农业产业基金经理吴越认为，长期来看消费行情是一个永恒的行情，中短期可能会有波动，但不妨碍其长期配置价值。

吴越拥有较为深厚的消费行业研究功底，现同嘉实消费行业投资总监常蓁共同管理的嘉实消费精选混合型基金，自去年4月3日成立以来已实现收益翻倍，今年来收益率超过80%，收益率水平在去年同期成立的新生代基金中首屈一指（Wind，截至2020年12月17日）。

在吴越看来，着眼长期消费是永恒的主赛道。因为中国的宏观经济从以前的投资和出口驱动，转向到了内需和消费驱动。这里的“消费”包括像科技类的数字生活，包括传统的吃吃喝喝，都属于大消费的概念。所以从自上而下的宏观经济框架来看，未来的三到五年乃至更长的时间，中国有望复制上个世纪60、70年代的美国，以及70、80年代的日本，随后进入到一个长达十年到二十年长期的消费牛市。“因此对于消费赛道，投资者不用过于担心，因为这是一个长期的锚。”吴越表示。

具体到看好的消费细分板块上，吴越分析道，从需求的视角来看，长期更看好新兴消费。未来三到五年影响消费板块需求的最重要的变量不是人口，也不是购买力，而是来自于消费的偏好。基于80后、90后乃至00后代际变迁的研究，嘉实基金发现，未来有望诞生大量新兴消费上基于需求驱动的投资机会。例如女性消费、医美化妆品、单身消费、宠物、居家类的消费等，其实都可能构成较为长期的需求驱动投资的线索。

此外，从供给端出发，吴越指出，明年主要看好两大方向。首先是农业里面的粮食安全，第二大方向来自于看好数字化改造对于整个供给效率的提升。

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