险资年内21次举牌创近五年新高 密集加码金融地产股

本报记者 苏向杲

近日，和谐健康举牌万达信息(300168,股吧)，再次受到资本市场关注。《证券日报》记者梳理后发现，截至12月21日，今年以来险资已合计举牌21次，超越了2016年至2019年历年举牌次数。

今年被险资举牌的对象中，金融、地产、公用事业、计算机软件等行业的公司成为重点。其中，金融、地产企业是险资举牌的重中之重，年内有7次被险资举牌标的是金融企业、4次为地产企业。

爱心人寿资管部负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“保险公司普遍重仓并继续加仓银行、地产等板块，主要有三个原因：一是估值较低，盈利确定性强，尤其是相关行业的龙头企业；二是分红比例高，股息率优于债券；三是盈利能力强，资产回报率与市净率匹配度高，适合作为股权投资长期持有。”

中国人寿与和谐健康

接连举牌万达信息

和谐健康日前发布公告称，近期公司以竞拍方式，从上海万豪投资有限公司受让1.17亿股万达信息股份，持股比例为9.89%，受让资金为保险责任准备金，来源于一款万能险账户。此次受让后，和谐健康险对万达信息的持股比例增至9.998%，成为仅次于中国人寿的第二大股东。

万达信息近两年频频获得险资举牌。2019年以来，中国人寿就多次举牌万达信息。今年11月6日，万达信息发布公告称，公司收到中国人寿通知，前期中国人寿与万达信息签署的《附条件生效的股份认购协议》（中国人寿20亿元独家参与万达信息定向增发事宜），已获中国银保监会批准。本次增持完成后，中国人寿持有万达信息的股权比例将升至24%，坐稳第一大股东。

《证券日报》记者还注意到，万达信息的险资股东还有信泰人寿。截至三季度末，信泰人寿持有万达信息的股份占比为1.1811%。

近两年来，万达信息的经营业绩并不乐观。2019年，万达信息实现营业总收入21.25亿元，同比下降3.64%；实现归属于上市公司股东净利润为-13.97亿元，同比下降702.30%。今年前三季度，公司实现营业收入16.4亿元，同比下降1.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.45亿元，同比下降669.85%。

基本面不佳的万达信息，缘何被注重价值投资、长期投资的险资频频增持、举牌？究其原因，可能源于二者业务具有较强的协同性。近年来，险企在经营层面持续强化数字化、信息化，对软件开发和服务的需求提升。万达信息的核心业务是以公共事务为核心的城市信息化领域的软件开发和服务，三大主营业务（软件开发、运营服务和集成收入）均与保险公司业务具有很强的业务协同效应。

以中国人寿持续增持万达信息为例，今年10月份，中国人寿副总裁詹忠表示，双方将充分发挥各自在市场资源、专业人才、技术创新及管理经验等方面的优势，在基础技术、数字化经营管理、医保服务、健康管理等多个领域开展深入合作，实现双向赋能、互利共赢、资源共享、共同发展。

就和谐健康举牌一事，万达信息方面表示，新进股东（和谐健康）将新增资源导入和业务协同，合作空间巨大。万达信息将以更大的开放拥抱发展机遇，以更好的合作谋求互利共赢。

举牌与主业存在业务协同效应的企业，是今年险资举牌的显著特征之一。今年以来，已有多家险企举牌具有类似特点的上市公司。比如，近年来持续加码高端养老社区的泰康人寿在今年举牌阳光城(000671,股吧)，太平人寿举牌大悦城(000031,股吧)，华泰资产举牌国创高新(002377,股吧)，被举牌者均为地产企业，其负债端能与保险公司的资产端对接，可有效解决举牌双方对投融资的需求。

险资青睐金融股

年内多次举牌

除上述特征外，险资举牌金融股也是今年的另一大特征。今年以来，中国人寿系多次举牌农业银行(601288,股吧)、工商银行(601398,股吧)；太平人寿也举牌农业银行；太平洋人寿则举牌锦江资本；中信保诚人寿举牌光大控股。

爱心人寿资管部负责人对记者表示，在“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”背景下，根据我国经济目前的发展阶段，银行等金融企业仍是服务国内经济大循环中的重要一环，是国内经济发展中不可或缺的重要组成力量。鉴于金融行业可以提供稳定可预期的回报，未来保险公司仍将对银行等金融企业进行稳定投资。

值得注意的是，今年险资举牌的金融股中有不少H股。华西证券在研报中称，举牌的成本是保险资金考虑的重点，H股频被举牌可能与估值较低有关。险资举牌A股的方式，并非在二级市场买入，而是主要通过协议转让或定增的形式，可降低买入的成本，同时也降低了因举牌而带来的股价波动。

今年举牌上市公司主要以大型险企为主，这与此前大为不同。2015年前后，一批中小型保险公司在资本市场密集举牌，一度引发市场热烈讨论。而自2016年以后，中小型险企举牌上市公司的次数开始减少，大型龙头险企开始成为举牌的主角。

今年，举牌险企中，包括中国人寿集团及寿险公司、中国太保集团及寿险公司、泰康人寿及养老公司、平安人寿、太平人寿、华泰资产、中信保诚人寿、百年人寿等险资巨头，此前中小险企密集举牌的现象不再。

今年以来，在监管层面，银保监会持续鼓励险资作为长期资金入市。12月20日，中国银保监会副主席曹宇表示，保险资金将上市公司作为重要投资标的，直接或间接投资各类股票、债券约10万亿元。促进保险公司发挥自身优势，为资本市场提供更多长期资金，允许保险资金投资创业板、科创板上市公司股票。制定发布监管规则，促进保险公司优化权益类资产配置，实施差异化投资监管比例，最高可达保险公司上季末总资产的45%。

中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云指出，在风险可控的前提下，险资应适当提升权益类资产配置比例；应在保持总体规模稳定的基础上，抓住A股波动向上的结构性机会进行配置，并高度关注高分红股票的长期价值；继续挖掘大市值、业绩优、高ROE、低估值的蓝筹股的长期投资机会，为保险资金带来较好的投资回报。