播种明年行情，怎能少了可盐可甜的TA！

来源：光大保德信基金

新的一年即将来临，投资如何谋篇布局？

目前来看，A股仍在3400点左右徘徊，债市经历之前的下跌后处于震荡阶段，那么明年的行情又将是什么画风呢？结合各大券商研报来看，市场普遍看好2021年的投资机会。

从宏观层面来看，得益于对疫情的良好控制，我们各项经济指标都明显回暖，基本面正在持续复苏。

（数据来源：国家统计局）

今年10月，社会消费品零售总额同比增长4.3%，其中餐饮收入增速年内首次转正。同时，1-10月全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%，房地产、基础设施、制造业三大领域投资都在回升。另外，前10月进出口同比增长1.1%，也好于全球贸易增长情况。（数据来源：国家统计局）

同时，2021年也是“十四五”规划的开局之年，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。“双循环”新发展格局将有效提高中国经济的核心竞争力，而高质量的国内发展则有利于提升中国在全球供应链中的地位，提升国际竞争力。

在宏观经济向好的背景下，A股市场投资前景可期。2021年是A股“三十而立”之后的第一年，经过30年来的发展，A股各方面都呈现出新面貌。

制度上，科创板、创业板已实行注册制，A股全面注册制即将实施，退市制度有望出台，进一步改善A股整体的生态环境。

来源：海通证券

投资者结构上，目前A股机构投资者占比不断提升，正逐渐向海外成熟市场靠拢，有助于增强A股市场的有效性。

公司方面，A股优质上市公司越来越多，全市场“百元股”数量达138只，近十年十倍股有56只，核心资产优势愈发突出。（数据来源：WIND 截至2020-11-24）

债市方面，今年债市先扬后抑，虽然四季度出现了一定反弹，但近期因为部分信用债违约再度进入震荡。对于明年的行情，机构认为，国内经济修复至潜在增速水平后，边际改善预期兑现，货币政策和监管政策或转向边际偏松，叠加国际关系仍有不确定性，整体上有利于债市，明年二季度或有机会。

中证全债历史走势

（数据来源：WIND截至2020-11-24）

长期来看，我国债市呈现出“慢牛”走势，中证全债指数自2004年以来上涨101.40%，从指数走势来看，也具有“逢坑必填”的特点，相信随着调整充分，债市也将重拾升势。（数据来源：WIND 截至2020-11-24）

A股有机可寻，债市配置价值显著，可盐可甜、能攻善守的“固收+”基金可以作为播种明年行情的一个投资好选择。

“固收+”基金主要投资于债券等固收类资产，为整个投资组合积累安全垫，起到“打底”的作用，同时留有一定的仓位可投资于可转债、新股、个股、定增等资产，为投资组合增厚收益，起到“增强”的效果。

二级债基历史收益率（%）

（数据来源：WIND截至2020-11-24）

从实际投资成效来看，“固收+”基金是一个平衡长期风险收益比的良好工具。以二级债基为例，二级债基近1年、2年、3年、5年、10年的平均收益率大概率跑赢了中证全债指数和上证综指，近10年平均收益率达82.98%，远优于中证全债指数和上证综指，长期投资回报显著。（数据来源：WIND 截至2020-11-24）

二级债基年化波动率

（数据来源：WIND截至2020-11-24）

从投资风险来看，二级债基近3年、近5年、近10年的年化波动率都介于中证全债指数和上证综指之间，风险水平相对适中，投资者持有体验也相对较好。（数据来源：WIND 截至2020-11-24）

这样看来，投资者若能够耐心持有，“固收+”基金有望抓住股债两市的机遇，穿越复杂行情，为投资者创造稳健的长期回报。大家若还在为2021年的投资布局发愁，“固收+”新基金光大安瑞一年持有期（A类：010600  C类：010601）于12月7日-12月18日发行，感兴趣的小伙伴不妨来康康。

光大安瑞一年持有期是光大保德信王牌“固收+”投资团队又一新作，由黄波、沈荣两位实力派基金经理共同掌舵、分工协作。

作为“掌舵人”，黄波拥有8年固收投研经验，主要负责权益及转债投资，沈荣具有9年投研经验，负责纯债部分投资。由两人共同管理的光大中高等级A今年以来、近1年、近2年、近3年收益率分别为：18.10%、24.84%、25.01%，同期业绩比较基准收益率为：2.90%、8.12%、17.07%，同类排名5/182、8/154、11/140。（数据截至：2020-11-30，基金份额净值增长率经托管行复核。光大中高等级同类基金指：混合债券型一级基金。排名数据源于银河证券《中国公募基金长期业绩榜单》。基金经理任职日期未完全覆盖上述收益、评价周期）

作为一只“固收+”基金，光大安瑞一年持有期在“固收”部分将配置高资质信用债，同时进行利率债趋势投资，“+”的部分以可转债、股票为主，可转债方面选择优质高性价比的品种，股票方面借助量化择时模型管理仓位，并“自上而下”深入研究精选个股。

同时，本基金设置有一年的持有期，相比普通开放式基金，这种模式有利于避免投资者追涨杀跌，耐心分享长期回报，基金规模相对稳定也有助于基金经理管理操作。而相比定开基金，一年持有期在买入方面不受限，投资者可随时买入光大安瑞，每一笔资金拿满一年后即可赎回，满足流动性需求。

重要提示：

光大保德信安瑞一年持有期债券型基金拟任基金经理简历：

黄波2012/7-2016/5在平安养老保险股份有限公司任职固定收益部助理投资经理；2016/5-2017/9在长信基金管理有限公司任职固定收益部专户投资经理；2017/9-2019/6在圆信永丰基金管理有限公司任职专户投资部副总监；2019/6加入光大保德信基金，2019/10至今管理光大中高等级、光大安祺、光大增利、光大信用添益、光大多策略精选18个月；2019/11-2020/12管理光多策略智选18个月，2020/1至今管理光大欣鑫、光大睿鑫，2020/10至今管理光大安泽。

沈荣2011/6-2012/3在国金证券股份有限公司任职行业研究员；2012/3-2014/4在宏源证券股份有限公司任职行业分析师、固定收益分析师；2014/4-2017/6在平安养老保险股份有限公司任职债券助理研究经理、投资经理；2017/7加入光大保德信基金，现任公司固定收益部投资副总监，2017/8至今管理光大货币，2017/8-2019/9管理光大鼎鑫， 2018.2至今管理光大尊盈半年发起式，2018/3-2019/11管理光大多策略智选18个月，2018/5-2020/2管理光大睿鑫，2018/5至今管理光大中高等级、光大尊富18个月，2018/6至今管理光大超短债，2018/8-2019/9管理光大晟利，2018/9-2019/9管理光大安泽，2019/8至今管理光大尊丰发起式，2020/3至今管理光大添天盈五年。

拟任基金经理所管理同类基金：（数据来源：基金定期报告并经托管行复核）

光大增利收益成立于2008/10/29，业绩比较基准为：中证全债指数。黄波于2019/10/9起任职光大增利收益基金经理。光大增利收益A净值增长表现 /光大增利收益C净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2015年度9.71%/ 9.11%/ 8.74%、2016年度0.54%/ 0.28%/ 2.00%、2017年度0.99%/ 0.55%/ -0.34%、2018年度5.29%/ 4.79%/ 8.85%、2019年度5.94%/ 5.60%/ 4.96%、2020年上半年度3.85%/ 3.71% / 2.52%。（业绩登载期间历任基金经理及任职日期：陈晓2014/1/30至2018/10/27；曾小丽2018/10/27至2019/11/5）

光大中等高级成立于2017/8/4，业绩比较基准为：中证全债指数。黄波于2019/10/9起任职光大中等高级基金经理。沈荣于2018/5/26起任职光大中等高级基金经理。光大中等高级A净值增长表现/光大中等高级C净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2017年度0.01%/-0.16%/-0.43%、2018年度-0.07%/-0.46%/8.85%、2019年度10.47%/10.03%/4.96%、2020年上半年度6.64%/6.45%/2.52%。（业绩登载期间历任基金经理及任职日期：杨烨超2017/8/4至2018/5/26）

光大添益成立于2011/5/16，业绩比较基准为：中证全债指数。黄波于2019/10/9起任职光大添益基金经理。光大添益A净值增长表现 /光大添益C净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2015年度8.07%/ 7.79%/ 8.74%、2016年度0.29%/ 0.00%/ 2.00%、2017年度0.69%/ 0.20%/ -0.34%、2018年度4.30%/ 3.93%/ 8.85%、2019年度9.14%/ 8.84%/ 4.96%、2020年上半年度12.27%、12.10%、2.52%。（业绩登载期间历任基金经理及任职日期：周华2018/10/27至2019/11/5；陈晓2014/1/30至2018/10/27）

光大安祺成立于2017/1/11，业绩比较基准为：中债综合财富(总值)指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×10%。黄波于2019/10/9起任职光大安祺基金经理。光大安祺A净值增长表现/C净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2017年度6.37%/6.06%/2.09%、2018年度-2.78%/-3.07%/4.50%、2019年度7.02%/6.69%/7.57%、2020年上半年度1.64%/1.50%/2.41%。（业绩登载期间历任基金经理及任职日期：赵大年2017/1/19至2018/1/30；房雷2018/1/30至 2019/7/17；董伟炜2017/6/10至2019/7/17；陈晓2017/1/11至2018/10/27；曾小丽2018/10/27至2020/2/28；蔡乐2017/1/19至2018/1/30）

光大超短债成立于2018/6/13，基金业绩比较基准：中债综合财富（1年以下）指数收益率。沈荣于2018/6/13起任职光大超短债基金经理。光大超短债A 2018年度、2019年度、2020年上半年度净值增长表现分别为2.31%、3.27%、1.26%；同期业绩比较基准收益率为2.44%、3.33%、1.23%。光大超短债C 2018年度、2019年度、2020年上半年度净值增长表现分别为2.09%、2.87%、1.06%；同期业绩比较基准收益率为2.44%、3.33%、1.23%。

光大安泽成立于2018/09/06，基金业绩比较基准：中债综合财富(总值)指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×10%。黄波于2020/10/24起任职光大安泽基金经理；周华于2019/9/19起任职光大安泽基金经理。光大安泽A 2018年度、2019年度、2020年上半年度净值增长表现分别为1.20%、8.32%、4.82%；同期业绩比较基准收益率为1.88%、7.57%、2.41%。光大安泽C 2018年度、2019年度、2020年上半年度净值增长表现分别为1.07%、7.85%、4.62%；同期业绩比较基准收益率为1.88%、7.57%、2.41%。（业绩登载期间历任基金经理及任职日期：沈荣2018/9/6至2019/9/18; 董伟炜2018/9/15至2020/11/5）

光大尊富18个月成立于2017/9/27，业绩比较基准：中债总全价指数收益率。沈荣

于2018/5/26起任职光大尊富18个月基金经理。光大尊富18个月A净值增长表现

/光大尊富18个月C净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2017年度

-0.33%/-0.44%/-1.38%、2018年度-0.21%/-0.60%/6.17%、2019年度5.05%/4.64%/1.10%、

2020年上半年度2.80%/2.58%/0.84%。（业绩登载期间历任基金经理：杨烨超2017/9/27至2018/5/26。）

光大尊丰发起式成立于2019/8/1，业绩比较基准：中债总全价指数收益率。沈荣于2019/8/10起任职光大尊丰发起式基金经理。毕凯于2020/8/14起任职光大尊丰发起式基金经理。光大尊丰发起式净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2019年度1.37%/1.00%、2020年上半年度2.06%/0.84%。（业绩登载期间历任基金经理：周华任2019/8 1至2020/8 14；曾小丽任2019/8/1至2020/8/14）

光大尊盈半年发起式成立于2017/5/23，业绩比较基准：中债总全价指数收益率。沈荣于2018/3/24起任职光大尊盈半年发起式基金经理。光大尊盈半年发起式A净值增长表现

/光大尊盈半年发起式C净值增长表现/业绩比较基准增长率分别为：2017年度

2.15%/1.90%/-0.69%、2018年度4.96%/4.55%/6.17%、2019年度3.88%/3.48%/1.10%、

2020年上半年度1.88%/1.67%/0.84%。（业绩登载期间历任基金经理：蔡乐2017/5/23至2018/3/23。）

光大添天盈五年自2020/3/9起，由光大添天盈月度理财型基金转为光大添天盈五年定期开放债券型基金；转型前光大添天盈月度理财型基金成立于2012/10/25，业绩比较基准：人民币 7 天通知存款利率(税后)；沈荣于2018/1/16起任职光大添天盈月度理财债券型基金。光大添天盈A/光大添天盈B/业绩比较基准增长率分别为：2015年度：3.28% /3.53%/1.37%、2016年度：2.59% /2.84%/1.37%、2017年度：2.59% /2.84%/1.37%、2018年度：4.07% /4.31%/1.37%、2019年度：2.69% /2.93%/1.37%。转型后光大添天盈五年业绩比较基准：该封闭期起始日公布的三年期定期存款利率(税后)+2%。沈荣于2020/3/9起任职光大添天盈五年基金经理。光大添天盈五年自转型至2020/9/30净值增长表现/业绩比较基准增长率为：1.68%/3.58%。（业绩登载期间历任基金经理：蔡乐2014/9/11至2018/3/23。）

扫二维码 领开户福利！