年底了，投资哪类基金最省心？

来源：基少成多

眼看年底到了，很多人盘算着一年的经验和收获，做着未来的理财计划。

对于很多涉世未深的投资小白，投资就像围城，一不小心就会伤痕累累。此时，我们最需要的就是一款即能跑赢通胀，避免资金贬值，又能取得偏高收益，实现合理增值的理财产品。公募基金中，定位于该需求的基金为偏债混合型基金，被称为“固收+”。

下面结合近期发行的南方宁悦一年持有期混合型基金（A类010742，以下简称“南方宁悦”）聊一聊“固收+”的亮点。

一是固收打底，稳字当先。“固收+”类产品以稳健为主，会在合同中严格限定高波动的产品占比，控制组合风险。因为从长期投资角度看，高波动会损害组合的总收益。假设有两个组合：A组合主打中低风险，上半场涨10%，下半场跌5%；B组合主打高风险，上半场涨25%，下半场跌20%。上述组合每经过一个轮回，A组合可以比B组合多赚4.5%。“固收+”就是依靠较小的波动，一步一个台阶，为投资人积小胜为大胜。

南方宁悦合同约定，投资股票的比例是0-30%，其中港股通占比不超过股票资产的50%，可转债不超过基金资产的20%。通过上述限定，基金在股票相关的领域，最大配置比例是50%，最小为0，可以有效防范股票市场的风险。

此外，相对于其他“固收+”类产品，南方宁悦的特色有：一方面可以投资港股通的个股，分享港股市场的各类机会；另一方面限定了可转债的投资比例，进一步控制风险。之前市场上不少“固收+”类的产品，为了追求收益，配置了较多波动偏大的可转债，提高了组合的风险，该基金对这一点进行了改进和完善，有望带来更好的理财体验。

“固收+”类基金重点配置的债券市场牛长熊短，可以提供稳健的打底收益。以中证全债（利息及再投资）指数为例，该指数自2002年底开始，已经连续18年上涨，最小的一年上涨3.45%，最大上涨5%，截至2020年12月2日，累计上涨了I02.95%。

当前，10年期国债收益率回到3.3%上方的历史中轴附近，整体的机会显著增多，未来债券市场有望逐步走牛，“固收+”的打底收益会显著提升。

二是策略增强，能攻则攻。相对于普通的纯债基金的一味防守，“固收+”类的产品会借助可转战投资、股票打新、优选个股、参与低价增发和套利等各类增强策略，积极获取“+”出来的收益。以股票打新为例，由于股票发行的一级市场和股票交易的二级市场定价存在先天差异，往往中签即可赚取不菲的收益。普通小散打新，因配置的资金不多，往往很久不中。而基金可以借助规模优势和研究力量，可以稳健获取的打新收益，不少基金仅打新一项就可贡献每年3%+的增强收益。在注册制逐步推进的背景下，新股发行的数量将维持在较高水平，未来该部分仍将贡献不菲的增强收益。

南方宁悦除了积极参与个股打新，也非常重视底仓个股的选择。基金会重点选择净资产收益率（ROE）高估值合理的个股投资，赚取企业成长的收益；同时配置部分低估值高分红的个股，借助稳定的股息收益提高组合整体收益水平。该基金还会定向增发、大宗交易，使用“批量采购”的方式，以相对较低的价格拿到企业股权。

三是大佬掌舵，实力出众。“固收+”类产品众多，在具体选择时，需要注重基金经理及其研究团队，历史业绩优异的团队，更容易打造高质量的“固收+”类产品。

南方宁悦拟任基金经理为南方基金联席首席投资官、董事总经理、“固收+”大佬孙鲁闽，证券从业17年，担任基金经理近10年，管理过社保、年金、公募，投资经验丰富，深受机构投资者的青睐，他掌舵国内首只保本基金南方避险，擅长“固收+”策略。目前他在管的产品，平均年化收益率超过10%，最大回撤不超过4%，在稳稳地基础上，提供了不菲的投资收益。

以孙鲁闽在管的南方安泰混合（003161）为例，在不超过30%的股票配置下，2019年9月22日成立至2020年12月3日，净值累计上涨40.57%，年化收益8.45%，虽然经过2018年的大熊市，但是期间的最大回撤仅为3.18%，持有满1年，盈利概率高达98.89%。相对于同类理财产品，性价比非常高。

孙鲁闽所领军的南方基金“固收+”团队，还包括林乐峰、吴剑毅和陈乐等一批经验丰富、实力出众的优秀基金经理，可以为基金的投资保驾护航。

当前，股市处于适中偏高位置，未来的预期收益下降；债券整体的收益率处于适中偏高位置，配置的性价比提升。在此背景下，“固收+”类的产品，可以在稳健的基础上，获取偏高的收益，投资性价比较高。

另外还有一点需要注意，南方宁悦（A类010742）为一年持有期产品，需要购买满1年才能卖出，类似于定期理财，预期收益大概率比没有封闭期的产品高。希望获取稳健收益的投资者，可以适当关注。

风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对投资者的投资建议。

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