未来汽车行业的α在哪？

5月至今，中国汽车销量连续7个月保持双位数增长，同期汽车（申万）指数涨幅达56.04%，而上证综指仅上涨20.60%，汽车行业超额收益明显。但我国单年汽车产销已经突破2500万辆，销量难以高速增长，在未来行业景气度提升有限，涨幅已经较大的背景下，未来汽车行业的α在哪？

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智能汽车，鲶鱼搅动一池春水

传统汽车销量难以高速增长，但智能汽车的“浪潮”才刚拉开序幕。

智能汽车是什么？智能汽车是指搭载先进传感器等装置，运用人工智能等新技术，具有自动驾驶功能，“智能化”和“网联化”结合，逐步成为智能移动空间和应用终端的新一代汽车。

科技巨头加速智能汽车普及革命到来。今年以来，华为、百度等科技公司纷纷加码智能汽车研发，科技公司入局有望发挥鲶鱼效应，提升智能汽车的科技“含金量”，从而带动行业加速普及。此外，日前中移动表示，中国已经实现5G全覆盖，所有地级市和部分重点县城均有5G SA服务，智能汽车的通信基础设施已经完善，普及“地基”已经夯实。

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智能汽车乘政策“东风”

今年以来，《智能汽车创新发展战略》、《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》、《智能网联汽车技术路线图2.0》等重磅政策密集发布，对智能汽车产业形成了重要政策支撑。

在《技术路线2.0》中提出目标，L2、L3级智能网联汽车渗透率持续增加，2025年达50%，2030年超过70%。根据中国产业信息网数据，2019年我国L2、L3级自动驾驶渗透率仅5%，根据技术路线目标，未来5年自动驾驶渗透率有望提高10倍至50%，行业有望迅速普及。

新能源车是智能汽车的最佳载体。新能源车是电气化汽车，电气元件数量爆发式增长，为发展智能网联汽车的提供了硬件基础。《新能源车发展规划2021-2035》提出，2025年新能源汽车销售量达到汽车总销量的20%左右，对应未来5年新能源车销量年化复合增速高达30%以上，未来新能源车均将配置智能网联技术，智能汽车将伴随新能源车快速发展。

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行业迎高增长时代

汽车销量有望稳步增长，智能汽车渗透率快速提高。未来5年汽车销量有望维持正增长，根据中汽协预测，未来5年中国汽车销量保持正增长，2024年中国汽车总销量突破3000万辆。根据国信证券数据，2020年新车中智能汽车渗透率为51.6%，较2019年提升10.5%。从汽车销量和渗透率结合测算，2020年智能汽车销量有望突破1300万辆，较2019年增长26.82%，行业保持高速增长。

智能汽车市场增速较高，空间巨大。中国ADAS高级驾驶辅助系统市场规模未来3年年化复合增速超30%，2023将突破千亿规模。2020年全球车联网市场规模有望突破千亿美元，中国车联网市场规模有望突破300亿美元，市场规模巨大。