创金合信基金皮劲松：聚焦医药、消费成长赛道

原标题：创金合信基金皮劲松：聚焦医药、消费成长赛道来源：上海证券报

中国药科大学硕士毕业，参与过实业公司的一线研发工作，创金合信基金经理皮劲松完成了专业、扎实的学术积累。投身公募基金行业后，皮劲松经历了从研究员到基金经理的成长，将医学研究转化为投资生产力，实现了从药学硕士到医药行业基金经理的完美转型。

皮劲松自2018年10月31日接手创金合信医疗保健股票，取得了不错的投资回报。据Wind数据显示，截至11月10日，创金合信医疗保健A的总回报率为187.77%，年化回报率为68.19%，同类排名32/330；该基金今年以来收益率也达到83.59%，同类排名16/406。

正在发行的创金合信医药消费股票基金，是皮劲松持续学习、积极拓展投资能力圈的新起点。据悉，该基金聚焦两大黄金赛道，投资医药行业、消费行业的股票合计不低于非现金基金资产的80%。

扩大能力圈 投资优质企业

资料显示，皮劲松拥有近4年药企研发经验、及8年医药行业研究经验。这些丰富的积累，让他更容易理解医药行业，了解企业在药品研发、生产制造工艺、技术方面的优势。

“对于医药行业的好标的，通常需要具备好产品、好公司、好格局三大特征。”皮劲松表示，一是行业地位。医药行业细分领域众多，形成了不同的商业模式、产业格局。如果一家公司具有突出的行业地位，那么这家公司的竞争优势是比较明显的。二是产品竞争力。医药产品的竞争力来自高进入门槛的空间壁垒，或是时间上的先发优势。三是公司治理。综合分析公司管理层是否诚信、激励机制是否完备等；四是公司经营，回溯公司业绩在过往几年是否稳定。

延续了医药行业的研究框架，皮劲松近年来不断扩展能力圈范围。他表示，与医药行业有些类似，消费行业持续稳定的增长，在未来拥有不错的投资前景。

“对于行业的研究、投资，行业的专业知识并不会形成特别大的壁垒，更多的是与个人认知、价值观有关系。我们需要做的是研究普遍性规律，找出值得投资的好公司。”皮劲松说。

看好医药、消费黄金赛道

皮劲松认为，从过去10年看，医药行业长期表现亮眼，相关指数收益率大幅跑赢上证综指、沪深300指数。医药、消费两大“黄金赛道”涌现出了大量的优质公司。

“医药行业具备中长期的投资机会。”皮劲松还表示，老龄化人口暴增是最大的需求红利，未来十年或将成为医药行业发展的黄金十年。其中，药品、高值耗材带量采购将带来医药采购的常态化，有助于行业竞争格局的快速优化；一些研发能力强、成本控制较优的企业能够在行业优胜劣汰中扩大份额，这将涌现出结构性投资机会。

具体来看，皮劲松看好细分领域的投资机会。关于创新药及相关产业，政策鼓励创新药发展，药品的审评审批在向创新药倾斜，国内药企正在快速追赶国际优秀药企；关于医疗器械，国内医疗器械市场规模的复合增速达到20%，预计该板块的高增长态势还将延续，将释放较好的赛道红利。

同时，皮劲松还表示，随着城镇化的不断提速，居民收入水平提高，品牌及高质量产品将面临良好的发展机遇。其中，高端和次高端白酒需求还将快速提升，消费升级的趋势越发明显；需求端消费升级叠加供给端效率进化，将推动餐饮行业连锁化率和集中度的提升，从而带动基础调味品、复合调味品、速冻食品的发展。