上周（11月9日-11月13日）两市冲高回落，主要股指多数下跌。其中，上证50指数周跌0.62%，沪深300指数周跌0.59%，创业板指数周跌0.96%，中小板指数周跌1.99%，中证500指数周涨0.09%，中证1000指数周跌0.03%。两市A股日均成交金额为8736.61亿元，较前一周增长7.49%；日均换手率为1.43%。上周市场行业跌多涨少，其中涨幅靠前的行业有：化工（3.57%）、钢铁（3.53%）、采掘（2.81%）、建筑材料（2.67%）和交通运输（2.11%），跌幅靠前的行业有汽车、传媒、通信、商业贸易以及电气设备。此外，主题概念板块中相对收益明显的板块有白酒指数、工业金属指数、航空运输指数和IGBT指数。
上周市场小幅回调，石油石化、钢铁、建材板块涨幅居前，汽车、传媒板块调整明显。拜登当选美国总统基本确定，辉瑞疫苗的高有效性消息增强了市场的乐观情绪。但欧洲和美国疫情的再次扩散，封城和限制措施不断强化，使得美股市场在上周维持高位震荡。
上周公布的10月新增人民币贷款6898亿元，M2增速为10.5%，均低于预期；信贷数据同比虽维持正增长，但随季节性收敛，边际持续趋紧。在国外疫情再次扩散、美国政策即将调整的背景下，国内对政策的预期趋向统一；首先，内循环将是未来最重要的方向，科技和消费仍是重点；其次，财政部原部长娄继伟表示，中国已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候，近期部分信用债违约引发了市场对于信用收缩和风险的担忧；再次，A股持续的盈利修复，上周顺周期行业的上涨已经反映了市场对如上因素的预期。换言之，在宏观经济和企业业绩持续反弹中，货币政策边际收紧，十年期国债收益率继续小幅上行，也对高估值板块形成了一定压力，未来市场将进一步从估值推动向业绩牵引转向。
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