封闭期转开放？5只蚂蚁战配基金申请上市交易

封闭期转开放？5只蚂蚁战配基金申请上市交易

来源：证基风云

蚂蚁集团暂缓上市之后，已于11月6日启动退款程序，将退还参与蚂蚁集团IPO打新的资金，其中包括易方达、华夏、鹏华、汇添富、中欧基金旗下5只可参与蚂蚁集团战略配售的创新未来18个月封闭基金。

短期来看，创新未来基金将无法兑现其在前期发售中提及的战略配售蚂蚁集团比例不超过10%的计划。对此，各家基金公司第一时间拿出了化解方案。

11月5日晚间，上述5家基金公司不约而同地在蚂蚁财富等平台发布公告称，将向中国证监会及交易所申请基金份额上市交易。如此一来，创新未来基金将有可能在封闭期间上市交易。

而根据此前发布的基金招募书，基金封闭期长达18个月，在封闭运作期内，不办理赎回业务，且不上市交易。目前基金已经陆续建仓，如果持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出，或面临诸如折价等问题。

创新未来基金拟转场内交易

自11月3日上交所与港交所暂缓蚂蚁集团A+H的上市之后，除了蚂蚁集团本身外，可参与蚂蚁集团战略配售的5只创新未来18个月封闭基金将如何运作，一直是众多基民讨论的热点。

基民在蚂蚁财富等众多平台关心的问题均指向：5只基金投资运作是否会受到影响？如果不能战略配售蚂蚁和普通基金有何区别？能否申请原额退还资金？

11月4日，上述5家发行创新未来基金的公司均在蚂蚁财富等平台讨论区发布动态，其中均提到，蚂蚁集团暂缓上市期间，基金封闭期短暂不会受到影响。有基金公司在回应基民的公告中提及，待蚂蚁集团正式上市后，会按照约定再次计划参与战略配售。

不过，一些基民表示，此前之所以选择创新未来基金，主要是看中了能参与战略配售蚂蚁集团的上市，但目前由于此项计划短暂泡汤，这无异于其他普通权益类基金。

上述5家基金公司也多次提及，参与蚂蚁集团战略配售的创新未来18个月封闭基金计划配售比例不超过10%，剩余90%资产会投向其他优质上市企业。

11月5日晚间，证监会新闻发言人就创新未来基金有关问题答记者问中表示，证监会已关注到相关情况，并已要求相关基金管理人、基金销售机构充分考虑投资者合理诉求，坚持持有人利益优先原则，依法合规提出可行措施，切实保护投资者合法权益。

同日，5家基金公司均发布最新声明称：“因蚂蚁集团暂缓在A+H上市计划，本基金中原计划战略投资于蚂蚁集团股票的部分也相应暂缓，已缴纳的战略配售资金也将退回本基金。按照基金合同的规定，本基金的基金经理将审慎负责对基金资产进行管理和投资运作。”

基金公司表示：“为优化服务，我们将向中国证监会及交易所申请基金份额上市交易，以使得基金持有人可在交易所场内交易持有的基金份额，待获批准后，有流动性需求的持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出，我们也将协调蚂蚁基金销售公司配合做好相关服务衔接，以方便每位基金持有人。同时，本基金的投资运作平稳开展，以最大化地维护每位基金持有人的权益。”

潜在的场内折价风险

公开资料显示，5只创新未来基金于9月25日在支付宝平台开售，首募规模合计达到600亿元，持有人户数达到1360万户，更有单只基金创下310多万户认购户数记录。5只基金拟申请在封闭期基金份额上市交易，也就是LOF基金的运作模式（上市型开放式基金）。但也有很多基民担心，份额转入场内交易，是否就会意味着折价风险。

因为如此大规模、户数多且长尾特征显著的基金一旦开启基金份额可转入场内进行交易的操作，这对投资者和基金的后续操作将带来一系列难题。

按照业内人士讨论的说法，这类封闭基金上市交易之后，可能会存在折价，而从目前5只基金的运作情况来看，已有基金陆续建仓，且有基金净值已经跌破1元。

资深基金研究专家王群航认为，由于上市涉及到修改契约，且持有人由此将面临新的潜在风险。因此，为了客观公正，可否先召开一次特殊的持有人大会进行网络投票。

互联网财富管理行业专家王永升对《国际金融报》记者表示，封闭基金转场内，可以解决流动性问题，不想持有这几只基金的用户可以卖出。但不是所有的持有用户都有证券公司股票和基金账户，不能解决所有用户的流动性问题。另外，根据行业惯例，封闭基金交易会有折价，这会造成用户的亏损，损害投资者利益。

基金豆资深分析师孙龙在接受《国际金融报》记者采访时表示，场外转场内交易，对投资者而言，最大的问题是折价。一般而言，封闭式基金在场内交易的价格都会偏低，这会造成投资者收益的损失。投资者一定要意识到基金价值的折价风险。

重点在于创新主题投资

基于众多基民对上述5只基金提出的担忧，有业内人士建议，能否考虑将5只基金的封闭期改为开放式。但也有业内人士认为，一旦改为开放式，基金可能将面临着大规模赎回的风险，这样反倒更加影响基金经理的操作。

多位业内人士向记者表示，其实这5只基金参与蚂蚁战略配售的比例最多10%，更考验基金业绩的是剩余90%的资产管理，投资者应当理性去甄别蚂蚁集团对此类基金的宣传加分项。从5只基金的管理者来看，均出自各家基金公司出类拔萃的基金经理，这部分才是投资者关注的重点。

王永升认为，即便蚂蚁集团重新上市，5只创新未来基金有继续参与战略配售的可能，但蚂蚁的估值和空间都发生了较大的变化，意义减弱。对于基金经理而言，应当继续做好投资管理，提高基金净值。

从5只基金的招募说明书来看，封闭运作期内，股票资产占基金资产的比例为60%-100%（其中港股通股票不超过股票资产的50%），转为开放式运作后，股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中港股通股票不超过股票资产的50%），投资于创新未来主题相关证券的比例占非现金基金资产的比例不低于80%。

事实上，此类基金投资的一大看点在于与创新主题相关企业的投资，而这部分主题主要包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药、新兴消费等产业。

孙龙则认为，5只创新未来基金是有继续参与蚂蚁集团战略配售意义的。由于金融制度的变革，蚂蚁集团估值大概率会有所下降，但其发行价格也会进行相应调整，且蚂蚁集团仍然在该领域处于行业龙头的地位，战略配售后的投资收益仍然大概率为正。

而从可能性上看，孙龙分析称，由于5只基金只有18个月的封闭期，但基金战略配售蚂蚁集团的股份却有12个月的封闭期要求，所以若蚂蚁能在半年内重新上市，仍有继续参与战略配售的可能；但如果蚂蚁不能在半年内上市，由于股份封闭期的关系，在基金合同不进行调整的前提下，这种可能性会比较小。