央行连续三月超量平价续做MLF 短期降准降息可能性甚微

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，央行周四连续第三个月超量平价续做中期借贷便利（MLF），继续为银行体系中长期流动性补充弹药。分析人士表示，央行“稳货币”态度未改，短期降准降息可能性甚微，预计本月LPR报价也将保持不变，短期存单价格仍难下行。

他们并认为，当前银行对中长期资金需求仍很大，成为本月MLF超额续做重要原因，但数量仍显不足。不过考虑到降准或将释放较为强烈的货币宽松信号，不符合当前央行希望尽可能长时间实施正常货币政策的目标。

10月15日，央行宣布为维护银行体系流动性合理充裕，开展了5,000亿元中期借贷便利（MLF）操作，含对10月16日MLF到期的续做，中标利率为2.95%，与9月持平。数据显示，10月到期MLF量为2,000亿元。

多数分析人士均预计，四季度央行将延续当前的货币政策基调，再度显著宽松的可能性较低。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，10月MLF超额续做，也意味着央行有意遏制以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头，释放“稳货币”信号。

他并预计，若短期不发生重大外部冲击并严重干扰经济复苏进程，年底前MLF操作利率都将保持稳定。近期银行平均边际资金成本难现明显下行，预计报价行下调本月LPR报价加点的动力不足。

周三央行货币政策司司长孙国峰表示，当前央行的政策利率和贷款市场报价利率（ LPR） 均保持稳定，利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。

他还表示对超额准备金水平、超额准备金率等数量指标不宜过多关注，衡量流动性水平更多的还是应当看像银行间市场存款类金融机构回购利率等市场基准利率指标。

方正证券首席固收分析师齐晟对财联社表示，前日公布的9月贷款数据较好，央行暂无需降息带动资金价格下行。但此前央行也表示将继续引导企业贷款利率下行，因此或通过定向降低小微企业贷款利率，带动整体贷款利率中枢水平下移。

存单价格仍难下行

进入10月，同业存单发行利率等中期市场利率仍在走高，1年期股份制银行同业存单发行利率近日升至3.10%以上，已明显高于1年期MLF操作利率2.95%。

信达证券首席固收分析师李一爽对财联社表示，MLF超量续作显示在shibor利率已超存单利率的背景下，央行愿意为市场补充中期流动性。

“但在超储率仍偏低、结构性存款压降压力犹存的背景下，存单利率尤其是长期限存单利率可能维持高位震荡，2.95%可能仍将是存单利率下限。”他说，存单利率的高企或仍将增大资金利率的波动，限制短端利率下行的空间，期限利差仍有走扩的风险。

华北某国有股份大行交易员对财联社表示，从数量看，10月的MLF投放量还是不够的，但至少也表明了央行的态度，预计短期存单价格可能还是难以下行。

华南某城商行交易员也对财联社表示，预计短期存单价格仍有可能上升，但上行幅度将有所放缓。